Банковский комитет Сената опубликовал проект закона о структуре рынка

Банковский комитет Сената только что опубликовал проект своего предстоящего законодательства о рыночной структуре. Этот 182-страничный документ включает множество важных изменений по сравнению с последней известной версией.

Особый интерес представляют такие области, как airdrops и staking, DePIN, а также координация между соответствующими агентствами. Кроме того, расширяется использование регуляторных исключений, которые недавно применяет CFTC.

Новое законодательство о рыночной структуре

было горячей темой в последние несколько месяцев, и CLARITY Act был особенно влиятельным законопроектом. После принятия Палатой представителей в июле он оставался в определённой неопределённости, но Банковский комитет Сената продолжал его дорабатывать.

В настоящее время циркулирует проект этой законодательной инициативы по рыночной структуре криптовалют.

НОВОСТИ: Последний проект рыночной структуры Банковского комитета Сената отражает отзывы заинтересованных сторон и лоббистов. Вот некоторые из ключевых моментов текста: 1. Вспомогательные активы (Раздел 101): Этот раздел направлен на обеспечение большей юридической ясности, исключая активы, которые явно…

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) 5 сентября 2025

Хотя полный текст ещё не был опубликован, журналисты уже изучают этот 182-страничный документ. Законопроект предлагает существенные изменения в структуре криптовалютного рынка, охватывая области, представляющие особый интерес для сообщества.

Например, в законопроекте прямо рассматривается вопрос о том, являются ли вознаграждения за staking ценными бумагами, что имеет значительные рыночные последствия.

Комитет продолжает тенденцию исключения активов из категории ценных бумаг, упоминая airdrops как ещё одно исключение.

Расширение политики невмешательства

Законопроект о рыночной структуре также включает явные гарантии для разработчиков программного обеспечения, которых не было в CLARITY Act. Это может быть реакцией на спорный процесс над Roman Storm, в ходе которого как представители SEC, так и DOJ критиковали агрессивное преследование.

Кроме того, законопроект стремится формализовать координацию между SEC и CFTC, которая уже ведётся. Две комиссии должны работать вместе в Совместном консультативном комитете для разрешения споров и определения политики.

В совместном письме, опубликованном ранее сегодня, эти два агентства описали концепцию, которая набирает обороты в этом законопроекте.

Ключевая идея этого законодательства о рыночной структуре проста: продолжение борьбы против принудительных мер в отношении криптовалют. Несколько его положений основаны на одной общей идее — предоставлении исключений из закона. DePIN-сети и разработчики DeFi, по-видимому, получат явное разрешение игнорировать определённые существующие правила.

Это может показаться маловероятным, но это уже произошло на этой неделе. Два дня назад CFTC выдала письмо о неприменении мер в отношении Polymarket, прямо заявив, что не будет предпринимать принудительных действий против компании за определённые нарушения. Это позволит платформе вернуться в США, несмотря на действующий запрет.

Другими словами, этот законопроект о рыночной структуре может расширить использование этой практики. Криптоиндустрия давно жалуется, что существующие правила, ориентированные на TradFi, недостаточны для Web3, и что необходимы новые индивидуальные модели.

Эти исключения могут стать ключом к облегчению этого перехода.

Однако этому законопроекту ещё предстоит долгий путь, прежде чем он станет законом. За законодательством, поддерживающим криптовалюты, стоит значительный импульс, но пока неясно, как будет выглядеть окончательное соглашение по рыночной структуре. Этот документ ещё может существенно измениться.