Биткоин может показать «глупый, монопольный» рост на фоне тихого накопления со стороны суверенных фондов и других инвесторов: соавтор Diem

Кристиан Каталини, соавтор проекта Diem и главный директор по стратегии в криптовалютной компании Lightspark, рассказывает о том, как корпоративный мир должен подходить к Bitcoin (BTC).

В статье для Harvard Business Review Каталини отмечает, что финансовый мир движется к концепции «деньги как программное обеспечение», где сеть Bitcoin выступает в роли нейтральной расчетной инфраструктуры, а токен BTC — как «счетчик на трубе».

Если бычий сценарий реализуется полностью, Каталини, который также является основателем MIT Cryptoeconomics Lab, считает, что BTC, вероятно, получит «монопольную» маржу на фоне тихого накопления со стороны суверенных фондов и ведущих брендов.

«Если это произойдет, это история о многократном росте, потому что финансовые платные дороги приносят нелепо высокие, монопольные маржи. Медвежий сценарий также связан с программным обеспечением: появляется более совершенный стек, или правила игры меняются на ходу, и сетевые эффекты начинают работать в обратную сторону. Тогда токен по сути становится акцией платформы, потерявшей соответствие рынку.

Генеральным и финансовым директорам не нужно выбирать сторону; им нужно выбрать распределение. Если Bitcoin станет операционной системой для денег, у вас достаточно токенов, чтобы это имело значение. Если нет — вы все равно платежеспособны, а это, в конце концов, и есть задача».

Ветеран отрасли также считает, что Bitcoin может оказаться в ситуации «победитель получает почти все», если его сеть будет использоваться не только как средство сбережения или макроэкономический хедж, а создаст нечто похожее на дуополию Mastercard/Visa.

«Конечно, актив и сеть тесно взаимосвязаны, и любые проблемы с ролью Bitcoin как средства сбережения быстро подорвут ценность его расчетного слоя. Обратное также верно: по мере масштабирования сети Bitcoin может эволюционировать от средства сбережения к средству обмена — нечто подобное уже происходило в истории денег. Это бычий сценарий для криптовалюты: когда она обеспечивает не только нейтральные деньги, но и нейтральную инфраструктуру для широкого спектра финансовых услуг.

Сетевые эффекты такого рода обычно приводят к тому, что победитель получает почти все — иногда это приводит к неловкой дуополии, как мы видели с карточными сетями. И хотя владение Bitcoin не дает прав контроля или дивидендов, как акции, инвесторы получают прибыль за счет роста цены нативного токена».

Сгенерированное изображение: Midjourney