В чем причина остановки роста Bitcoin?

Накопление спотового Bitcoin все еще продолжается, иначе цена Bitcoin, скорее всего, была бы значительно ниже текущего уровня.

Автор: Matt Crosb

Перевод: AididiaoJP, Foresight News

Несмотря на продолжающееся увеличение институциональных вложений, динамика цены Bitcoin остается неудовлетворительной, а соотношение спроса и предложения показывает, что долгосрочные держатели фиксируют прибыль.

В последние недели цена Bitcoin озадачила многих инвесторов. Несмотря на значительные покупки со стороны институциональных и казначейских компаний, цена Bitcoin остается в боковом тренде. Является ли это ложью об институциональных покупках или мы просто наблюдаем перетягивание каната между спросом и предложением?

Были подробно изучены ончейн-данные, казначейские балансы и активность на рынке деривативов, чтобы отделить факты от теорий заговора и объяснить настоящие факторы, влияющие на цену Bitcoin.

Противоречие между институциональными покупками и стагнацией цены Bitcoin

За последние несколько месяцев ETF и казначейские компании, по оценкам, накопили 200 000 BTC. В целом, общий объем казначейских запасов теперь приближается к 1 миллиону Bitcoin. Однако, несмотря на этот приток средств, цена Bitcoin после краткосрочного достижения исторического максимума выше 120 000 долларов снизилась до 108 000 долларов и с тех пор остается в боковом движении.

Почему этот институциональный спрос не отражается на цене Bitcoin? Ответ заключается в фиксации прибыли долгосрочными держателями. С июля более 450 000 BTC были перемещены из долгосрочных кошельков к новым краткосрочным участникам рынка. Такое распределение фактически нейтрализовало бычье влияние институционального притока средств на цену Bitcoin.

Долгосрочные держатели фиксируют прибыль

Ончейн-данные ясно показывают, что группа, владеющая Bitcoin от четырех до десяти лет, продает свои активы. Эти инвесторы накопили Bitcoin по ценам, значительно ниже текущих, и теперь, когда цена Bitcoin достигла исторических максимумов, они реализуют прибыль.

Такая модель не нова. Исторически долгосрочные держатели сокращают свои позиции, когда розничные и институциональные инвесторы поднимают цену Bitcoin, а затем вновь накапливают актив после охлаждения рынка. Текущие данные свидетельствуют о том, что давление со стороны этой группы ускоряется, что усиливает боковую динамику цены Bitcoin.

Влияние факторов деривативов

Еще одним фактором, сдерживающим рост цены Bitcoin, является увеличение активности на рынке фьючерсов и опционов. С июля открытый интерес по деривативам на различных биржах увеличился примерно на 50 000 BTC. Хотя это не является прямым доказательством существования «кредитного Bitcoin», это действительно означает, что средства направляются на кредитные ставки, а не на спотовое накопление, что ограничивает восходящее давление на цену Bitcoin.

Рынки фьючерсов и опционов CME также значительно расширились, усиливая влияние деривативов на краткосрочную динамику цены Bitcoin. Чистый эффект заключается в том, что больше ликвидности блокируется в контрактах, а прямое покупательное давление на сам BTC уменьшается.

Роль динамики спроса и предложения

Итак, манипулируется ли цена Bitcoin кредитным Bitcoin? Доказательства не сильно поддерживают этот вывод. Мы наблюдаем, как в реальном времени работает экономика спроса и предложения:

• Институциональные инвесторы накопили 200 000 BTC.
• Долгосрочные держатели распределили 450 000 BTC.
• Более 50 000 BTC заблокированы на рынке деривативов.

В совокупности это объясняет, почему, несмотря на заголовки о спросе со стороны институциональных инвесторов, цена Bitcoin остается на прежнем уровне.

Каковы дальнейшие перспективы цены Bitcoin?

Несмотря на то, что текущая ситуация указывает на возможное продолжение бокового движения в краткосрочной перспективе, это не похоже на вершину рынка. Если ставка финансирования станет отрицательной, короткое сжатие может вновь подтолкнуть цену Bitcoin вверх. Однако на данный момент дисбаланс между накоплением и распределением указывает на возможное продолжение бокового тренда.

В целом, бычий рынок Bitcoin остается неповрежденным. Инвесторам, обеспокоенным «кредитным Bitcoin», следует помнить: спотовое накопление все еще продолжается, и без него цена Bitcoin, скорее всего, была бы значительно ниже текущего уровня.