- Банковский гигант устанавливает базовый целевой уровень в $4,300, что ниже текущих торговых уровней Ethereum
- Анализ показывает, что только 30% активности layer-2 вносит вклад в оценку Ethereum
- Бычий и медвежий сценарии варьируются от $6,400 до $2,200 в зависимости от тенденций внедрения
Citigroup опубликовал осторожный прогноз по Ethereum, предполагая, что криптовалюта может завершить 2025 год на уровне $4,300, что примерно на 4,4% ниже текущих торговых уровней около $4,500. Прогноз этого банковского учреждения контрастирует с более оптимистичными ожиданиями других рыночных аналитиков, которые видят потенциал для дальнейшего роста.
Оценка банка включает несколько сценариев помимо базового прогноза. Citigroup обозначил бычий сценарий с целью $6,400, обусловленный сильным внедрением сети и увеличением притока институционального капитала. Напротив, медвежий сценарий предполагает снижение до $2,200, если Ethereum столкнется с уменьшением использования сети или ужесточением глобальных условий ликвидности.
Layer-2 решения вызывают опасения по поводу оценки
Анализ Citigroup в значительной степени сосредоточен на росте layer-2 решений масштабирования, включая rollups, сайдчейны и системы обработки вне цепочки. Эти платформы обрабатывают транзакции более эффективно, чем основная цепочка Ethereum, прежде чем зафиксировать окончательные результаты в базовом блокчейне.
Банк выразил обеспокоенность тем, что не вся активность layer-2 напрямую приносит пользу базовой ценности Ethereum. Модель Citi предполагает, что только 30% активности layer-2 сети существенно влияет на оценочные метрики Ethereum, что указывает на то, что криптовалюта в настоящее время торгуется выше своей рассчитанной справедливой стоимости.
Аналитики объясняют разрыв в оценке такими факторами, как стабильный приток институциональных инвесторов, энтузиазм вокруг проектов токенизации и расширяющаяся роль стейблкоинов, функционирующих на инфраструктуре сети Ethereum.
Динамика биржевых инвестиционных фондов (ETF) добавляет сложности в прогнозирование цены Ethereum. Хотя потоки ETF для ETH остаются меньшими по сравнению с продуктами на Bitcoin, Citigroup отмечает, что каждый вложенный доллар оказывает большее влияние на цену Ethereum из-за особенностей структуры его рынка.
Тем не менее, банк ожидает ограниченного притока средств в ETF по сравнению с Bitcoin, ссылаясь на меньшую рыночную капитализацию Ethereum и меньшую узнаваемость среди новых инвесторов в криптовалюты, приходящих через традиционные финансовые продукты.
Согласно оценке Citigroup, макроэкономические условия практически не поддерживают рост цен на криптовалюты. Поскольку американские акции торгуются близко к целевому уровню банка по S&P 500 в 6,600, остается мало пространства для того, чтобы рисковые активы, включая криптовалюты, получили выгоду от общего роста рынка.
Этот макроэкономический фон указывает на то, что движение цены Ethereum будет в большей степени зависеть от показателей использования сети, потоков капитала инвесторов и внедрения новых блокчейн-приложений, а не от традиционных факторов рыночной динамики.
