Цифровые казначейские активы под давлением, но Ethereum остается сильным — StanChart

Сокровищницы цифровых активов вновь оказались под давлением после резкого падения их рыночной чистой стоимости активов (mNAV), что вызывает сомнения в их способности продолжать покупки криптовалют, согласно Джеффри Кендрику, главе отдела исследований цифровых активов в Standard Chartered.

Публичные компании, держащие цифровые активы на своих балансах, известные как сокровищницы цифровых активов (DATs), за последние недели столкнулись с падением цен на свои акции, поскольку инвесторы пересматривают устойчивость их стратегий.

Кендрик отметил, что mNAV выше 1 является необходимым условием для расширения активов DATs, в то время как значения ниже этого порога сигнализируют о более слабых балансах и возможной консолидации.

Различия между DATs

Кендрик заявил, что текущий спад может создать возможности для дифференциации, а не сигнализировать о конце сектора.

Такие факторы, как доступ к дешевому финансированию, преимущества масштаба и доходность от стейкинга или DeFi, по прогнозам, отделят более сильных игроков от слабых.

DATs, ориентированные на Ethereum, считаются наиболее устойчивыми, отчасти потому, что доходы от стейкинга могут напрямую увеличивать mNAV. Стратег Bitmine Том Ли оценил, что только стейкинг может добавить 0,6 пункта к mNAV Ethereum-ориентированных DATs.

Эта динамика ставит инструменты на базе Ethereum в более выгодное положение по сравнению с теми, что связаны преимущественно с Bitcoin или Solana, которые не обладают аналогичными механизмами доходности.

Влияние на крипторынки

DATs в совокупности владеют примерно 4% Bitcoin, 3,1% Ethereum и 0,8% Solana в обращении, что делает их состояние ключевым фактором спроса на криптовалюты.

Кендрик отметил, что консолидация более вероятна среди сокровищниц Bitcoin, что приведет к ротации монет, а не к чистым новым покупкам. Напротив, DATs на базе Ethereum, скорее всего, продолжат накапливать активы, обеспечивая более сильный попутный ветер для цен на ether по сравнению с конкурентами.

Ключевыми игроками в секторе являются Bitmine, SharpLink и The Ether Machine, за которыми внимательно следят инвесторы, отслеживающие пересечение корпоративных балансов и цифровых активов.

Публикация Digital treasuries under pressure but Ethereum stands strong – StanChart впервые появилась на CryptoSlate.