Сложная математика: криптовалютные казначейства сталкиваются с 50% снижением из-за давления продаж PIPE

CryptoQuant сообщает, что крипто-казначейства, привлекшие средства через PIPE-сделки, сталкиваются с сильным давлением на продажу.

Аналитическая компания отмечает, что сейчас несколько акций торгуются выше своей PIPE-цены. По мере окончания периодов блокировки инвесторы PIPE могут продавать и увеличивать предложение.

В отчёте говорится, что компании «пережили значительные просадки, а цены акций часто стремятся к уровням размещения PIPE».

Также добавляется, что некоторые из них «могут столкнуться с дальнейшим снижением до 50%». Эта оценка касается компаний с bitcoin-казначействами и аналогичных фирм, использовавших PIPE-финансирование в 2025 году.

Это предупреждение актуально для насыщенного сектора. Многие крипто-казначейства выпускали акции со скидкой, чтобы быстро привлечь наличные средства. Поэтому навес PIPE становится ключевым драйвером ценовой динамики при наступлении разблокировки.

Как PIPE-сделки создают разводнение и навес в крипто-казначействах

PIPE-сделка позволяет частным инвесторам покупать новые акции ниже рыночной цены. Компании используют PIPE-финансирование ради скорости и гибкости. В крипто-казначействах этот путь стал распространённым в 2025 году.

Однако CryptoQuant объясняет компромисс простыми словами: «PIPE увеличивает количество акций в обращении, разводняя существующих акционеров».

Когда блокировка заканчивается, перепродажа новых PIPE-акций создаёт навес. Этот навес может давить на акцию, приближая её к цене PIPE.

Это вопрос механики, а не настроений. Больше акций выходит в свободное обращение по известным уровням размещения PIPE.

Когда инвесторы PIPE ищут ликвидность, крипто-казначейства сталкиваются с резким ростом предложения. В результате ценовое равновесие часто смещается к уровню PIPE.

Пример Kindly MD (NAKA): давление PIPE и «гравитация» цены

Kindly MD (NAKA) наглядно демонстрирует давление продаж PIPE. Акция выросла после объявления о PIPE. Позже, по мере разблокировки акций, цена приблизилась к уровню PIPE.

CryptoQuant отслеживает цифры. NAKA выросла примерно с $1.80 в конце апреля до почти $35 внутри дня в конце мая. После разблокировки цена упала на 97% до минимума около $1.16, «фактически коснувшись своей PIPE-цены $1.12».

Компания связывает это движение с «фактическими или ожидаемыми продажами со стороны инвесторов PIPE».

Также отмечается однодневное падение более чем наполовину при разблокировке PIPE-акций. В этом примере цена PIPE выступила магнитом для акций крипто-казначейства.

Strive (ASST) и Cantor Equity Partners (CEP): ещё больше крипто-казначейств под давлением

Strive Inc. (ASST) фигурирует в обзоре крипто-казначейств от CryptoQuant. Акция закрылась в четверг на уровне $2.75, что на 78% ниже пика 2025 года, достигнутого в конце мая ($13). Компания отмечает PIPE для ASST на уровне $1.35.

Поскольку инвесторы PIPE смогут продавать уже в следующем месяце, CryptoQuant отмечает, что эта ситуация «подразумевает падение цены на 55% от текущих уровней», если акции приблизятся к уровню размещения PIPE. Такой подход остаётся механическим и связан с ценой PIPE.

Похожая динамика наблюдается у Cantor Equity Partners (CEP), компании-«пустышки», объединяющейся с Twenty One Capital, крипто-казначейством.

CEP разместила PIPE по цене $10. Акция упала почти на 70% от максимума и торгуется ниже $20. Поэтому компания также заявляет, что «это подразумевает потенциальное падение цены на 50% от текущего уровня», если цена приблизится к уровню PIPE.

Контекст Bitcoin: крипто-казначейства следуют за BTC на фоне роста навеса

Фон bitcoin важен для крипто-казначейств с PIPE-сделками.

CryptoQuant пишет, что «устойчивый рост bitcoin — единственный вероятный катализатор, который может предотвратить дальнейшее падение этих акций».

Без такого роста компания считает, что многие из них могут «продолжить движение к своим PIPE-ценам или ниже».

Другие аналитики в обзоре указывают на давление на балансы. Они отмечают, что некоторые крипто-казначейства сейчас торгуются близко к стоимости своих крипто-активов.

Когда стоимость акций приближается к стоимости активов, предложение может увеличиться. Это может усилить давление продаж PIPE во время разблокировки.

В совокупности сигналы остаются структурными. Крипто-казначейства, PIPE-финансирование, разводнение, сроки блокировки и цена PIPE взаимодействуют с динамикой BTC.

Примеры — Kindly MD (NAKA), Strive (ASST) и CEP / Twenty One Capital — показывают, как уровни размещения PIPE могут закреплять движения акций по всему сектору.