Корпоративные казначейские покупки криптовалюты резко сократились, вечеринка закончилась?

Однажды летом криптовалют, корпоративные казначейства скупали Bitcoin, словно он вот-вот исчезнет, пока вечеринка резко не остановилась.

Bloomberg опубликовал сенсационную новость: корпоративные покупки казначейских токенов криптовалюты упали на 76% с июля.

В начале лета компании приобрели 64 000 BTC, но к августу эта цифра снизилась до всего лишь 12 600, а в сентябре едва достигла 15 500. Блеск криптовалюты потускнел — и очень быстро.

Необычная торговая активность

Крипторынок ощущает боль: сам Bitcoin за последнюю неделю просел почти на 6% на фоне распродажи и панических ликвидаций.

Акции компаний, владеющих криптовалютными казначействами, которые ранее привлекали серьезные средства через PIPE (Private Investment in Public Equity), теперь торгуются по минимальным ценам, иногда падая на 97% от стартовой стоимости. Больно.

Почему такое падение? Регуляторы США внимательно следят за так называемой необычной торговой активностью вокруг этих акций казначейств перед их покупкой токенов.

Маркус Тилен из 10x Research указывает на непрозрачность: неизвестно, сколько на самом деле стоят эти токены и каково реальное количество акций.

Добавьте к этому головную боль от варрантов, вызывающих резкие колебания и размывание долей, и вы получите рецепт для инвесторских проблем.

Оценки стремительно падают

Математика этого безумия — это так называемый коэффициент рыночной капитализации к NAV, то есть насколько цена акций опережает фактическую стоимость Bitcoin, находящегося у этих компаний. Этот разрыв? Сжимается, как шерстяной свитер в горячей стирке.

Рыночные цены начинают соответствовать реальной стоимости криптовалютных активов, а это значит, что ранее раздутые оценки стремительно возвращаются на землю.

Этот спад выбивает институциональную опору из-под криптовалютного рынка.

Bloomberg называет это замкнутым кругом: меньше стабильных покупателей — меньше спрос, что еще больше пугает рынок, и так по кругу, как на карусели, с которой хочется сойти.

Теперь это рынок с двумя скоростями: деривативы переживают тяжелые времена, спрос на фьючерсы падает, а только за один день с длинных позиций по Bitcoin было ликвидировано более 275 миллионов долларов.

Музыка замедляется

С другой стороны, не все так мрачно. Инвестиционные инструменты, ориентированные на криптовалюты, такие как iShares Bitcoin Trust ETF, продолжают привлекать средства: в сентябре приток составил 2,5 миллиарда долларов, по сравнению с 707 миллионами в августе.

Джефф Дорман, главный инвестиционный директор Arca, подытоживает ситуацию: нынешняя неустойчивость рынка — это не волна распродаж, а скорее осторожная пауза из-за снижения активности крупных покупателей криптовалютных казначейств.

Отсутствие этих крупных китов превратило рынок в режим выжидания. Так что нет, вечеринка еще не закончилась, но музыка явно замедляется.