Ключевые выводы:
Еженедельный приток средств в ETF превышает 3,5 миллиарда долларов, а балансы на биржах достигли пятилетнего минимума, что подчеркивает возобновление институционального доверия к Bitcoin.
Здоровый открытый интерес по фьючерсам и продолжающееся принятие BTC свидетельствуют о том, что трейдеры ожидают, что Bitcoin вскоре бросит вызов отметке в 150 000 долларов.
Bitcoin (BTC) скорректировался на 4,2% во вторник после достижения исторического максимума в 126 219 долларов накануне, что было в определенной степени ожидаемо после недельного роста на 12,5%. Несмотря на опасения трейдеров по поводу возможной более глубокой коррекции на фоне растущей неопределенности в мировой экономике, деривативы на Bitcoin и институциональные потоки по-прежнему указывают на дальнейший рост.
Месячные фьючерсы на Bitcoin торгуются с годовой премией в 8% по сравнению с обычными спотовыми рынками, что находится в комфортном нейтральном диапазоне от 5% до 10%. В периоды чрезмерной уверенности этот спред часто превышает 20%, отражая высокий спрос на кредитное открытие длинных позиций. Напротив, на медвежьем рынке этот показатель обычно опускается ниже 5% или даже уходит в отрицательную зону — что сейчас явно не так.
На первый взгляд, отсутствие уверенности у трейдеров деривативов может показаться медвежьим сигналом, но на самом деле это снижает риск каскадных ликвидаций в случае дальнейшего снижения цены Bitcoin. Более того, данные убедительно свидетельствуют о том, что ралли после повторного теста отметки 109 000 долларов 26 сентября было вызвано реальными притоками, а не спекуляциями. Чем дольше Bitcoin удерживается выше 120 000 долларов, тем сильнее становится уверенность быков.
Институциональные притоки и корпоративные резервы укрепляют позиции Bitcoin на рынке
Институциональное принятие продолжает благоприятствовать Bitcoin, закрепляя его роль как цифрового золота. Независимо от того, когда будет достигнут новый исторический максимум, Bitcoin уже вырос на 31% с начала 2025 года, значительно опережая рост S&P 500 на 14%. Чистые потоки в листинговые продукты на Bitcoin остаются надежным индикатором институционального интереса.
Еженедельный чистый приток в Bitcoin-торгуемые на бирже продукты, включая ETF, составил 3,55 миллиарда долларов, что увеличило общий объем активов под управлением до 195,2 миллиарда долларов — явный признак растущего институционального принятия. Для сравнения, листинговые инструменты, обеспеченные серебром, рыночная капитализация которых примерно сопоставима с Bitcoin, в настоящее время составляют около 40 миллиардов долларов.
Инвестиционные компании, такие как Strategy и Metaplanet, продолжают покупать BTC в качестве резервного актива, укрепляя его статус независимого класса активов. Бразильская компания OranjeBTC начала торговаться на фондовом рынке во вторник после накопления 3 675 BTC, что по текущим ценам оценивается более чем в 445 миллионов долларов.
Резервы Bitcoin на биржах упали до пятилетнего минимума
Депозиты Bitcoin на биржах снизились до самого низкого уровня за последние пять лет, что свидетельствует о сокращении предложения, доступного для немедленной продажи. По оценкам Glassnode, общий баланс на биржах составляет 2,38 миллиона BTC, по сравнению с 2,99 миллиона месяцем ранее. Даже если крупные покупатели по-прежнему могут получать предложение через внебиржевые (OTC) площадки, снижение балансов на биржах указывает на продолжающееся накопление.
Снижение депозитов Bitcoin и устойчивость рынков деривативов способствуют бычьему импульсу
Открытый интерес по фьючерсам на Bitcoin на основных биржах в настоящее время составляет 72 миллиарда долларов, что на 2% меньше, чем в понедельник, но все еще находится на высоком уровне. Глубокий и ликвидный рынок деривативов имеет решающее значение для привлечения потоков от глобальных хедж-фондов и управляющих активами, даже если это включает спрос на короткие позиции.
Бычий импульс Bitcoin может зависеть от снижения рисков чрезмерной переоценки фондового рынка. Во вторник трейдеры массово продавали акции Oracle (ORCL) после сообщений о снижении маржи в облачном серверном бизнесе компании, особенно в сегменте аренды на базе Nvidia для сектора искусственного интеллекта.
Хотя краткосрочная консолидация остается возможной, сила рынка деривативов на Bitcoin и продолжающееся институциональное принятие поддерживают дальнейший рост, при этом быки нацелены на 150 000 долларов и выше к концу года.
