Британский рынок цифровых активов готов к росту на 20% после того, как FCA сняло четырехлетний запрет на розничную торговлю крипто-ETN, сообщает IG

Financial Conduct Authority, финансовый регулятор Великобритании, официально снял четырехлетний запрет на розничную торговлю криптовалютными биржевыми нотами (ETN) в среду, впервые расширив доступ к ним за пределы профессиональных инвесторов.

Этот шаг приводит Великобританию в соответствие со странами, такими как США, Канада, Гонконг и страны ЕС, позволяя частным лицам получать доступ к инвестиционным продуктам на основе криптовалют, при условии, что они торгуются на одобренной FCA инвестиционной бирже.

«Разрешение розничным инвесторам получать доступ через признанные в Великобритании биржи удерживает эту деятельность в рамках регулирования, а не вынуждает потребителей обращаться к менее регулируемым зарубежным площадкам», — сказал Марк Арулия, глава отдела политики и регулирования EMEA в Elliptic, в интервью The Block. «Но важна динамика — другие регионы, такие как США и Сингапур, продолжают двигаться быстро, и Великобритания должна поддерживать этот темп, чтобы оставаться конкурентоспособной».

Окончание ограничения последовало за консультационным процессом, проведенным ранее в этом году, когда FCA изначально предложил снять запрет на крипто-ETN для розничных инвесторов в июне. «С тех пор, как мы ограничили розничный доступ к cETN, рынок изменился, а продукты стали более массовыми и лучше понимаемыми», — объяснил исполнительный директор FCA по платежам и цифровым финансам Дэвид Гил в августе, обсуждая это решение.

Однако такие продукты еще не были размещены на Лондонской фондовой бирже, что означает, что розничные инвесторы по-прежнему не могут их покупать, а запрет на криптовалютные деривативы для розничных инвесторов остается в силе, хотя регулятор заявил, что продолжит следить за развитием рынка и пересматривать свой подход к инвестициям с высоким риском.

«Сегодняшнее решение не было принято легкомысленно, а скорее признает, что крипто-ETN являются самым безопасным и разумным способом инвестирования в криптовалюту», — сказал Бретт Хиллис, партнер и эксперт по регулированию криптовалют в международной юридической фирме Reed Smith, в интервью The Block. «В будущем я не вижу, чтобы FCA разрешил розничный доступ к криптовалютным деривативам. Это сложные продукты, и, несмотря на второстепенные цели, FCA очень серьезно относится к своей ответственности перед потребителями, поэтому, думаю, эти ограничения сохранятся в обозримом будущем».

В отличие от американских спотовых крипто-ETF, ETN не обязательно напрямую владеют базовыми активами. Вместо этого это долговые ценные бумаги, выпускаемые финансовыми институтами, которые обещают выплатить держателю доход, отслеживающий доходность актива за вычетом комиссий и расходов.

Компании, предлагающие эти продукты розничным инвесторам, должны соблюдать Consumer Duty, который требует обеспечивать хорошие результаты для клиентов. Однако продукты не будут покрываться Financial Services Compensation Scheme, который защищает потребителей в случае банкротства компаний.

Крипторынок Великобритании готов к росту на 20%

Крипторынок Великобритании может вырасти до 20% после запуска крипто-ETN для розничных инвесторов, согласно новому исследованию IG Group. Опрос инвестиционного и торгового гиганта, котирующегося в Великобритании, показал, что 30% взрослых жителей Великобритании рассматривают возможность инвестирования в криптовалюту через ETN — резкий рост по сравнению с текущим уровнем владения в 12%, оцененным FCA.

«Я думаю, что можно ожидать, что снятие ограничений даст толчок крипторынку. Действительно, продажи криптовалюты, по сообщениям, уже выросли, и наряду с другими реформами рынка это отражает стремление внести больше динамизма в экономику Великобритании», — отметил Хиллис из Reed Smith. «Это важный момент в стремлении Великобритании стать крипто-хабом. На первый взгляд, Великобритания просто догоняет остальной мир, разрешая розничный доступ к крипто-ETN. На практике же масштаб положительной реакции рынка на данный момент говорит о том, что это может помочь Великобритании наверстать упущенное в продолжающейся крипто-гонке».

Наибольший интерес проявляют молодые инвесторы: около половины людей в возрасте от 18 до 34 лет выражают намерение инвестировать, согласно IG. Безопасность, регулирование и возможность держать ETN в рамках ISA и пенсионных счетов были названы ключевыми преимуществами, причем число поддерживающих включение криптовалюты в налоговые инструменты более чем вдвое превышает число противников.

«Крипто-ETN представляют собой значительный шаг вперед для рынка Великобритании, открывая доступ миллионам инвесторов, которые ранее были осторожны или исключены. Возможность держать криптовалюту в привычных, налогово-эффективных инструментах, таких как ISA и пенсионные счета, — это действительно важная веха», — заявил Майкл Хили, управляющий директор IG в Великобритании, в заявлении для The Block. 

«С запуском ETN, запланированным на следующий месяц, мы ожидаем всплеска принятия криптовалюты — особенно среди молодого поколения, уже привыкшего к цифровым активам. Это может стать началом новой фазы массового инвестирования в криптовалюту в Великобритании», — добавил он.

Как мы пришли к этому

С января 2021 года FCA запрещал продажу, маркетинг и распространение криптовалютных деривативов и крипто-ETN розничным потребителям, что распространялось на все регулируемые в Великобритании платформы и брокеров. В марте 2024 года FCA обновил свою позицию, разрешив признанным инвестиционным биржам размещать ETN, обеспеченные криптоактивами, только для профессиональных инвесторов — таких как инвестиционные компании и кредитные учреждения, с жестким контролем для обеспечения упорядоченной торговли и защиты инвесторов.

Первые крипто-ETN, котирующиеся в Великобритании, от 21Shares, WisdomTree и Invesco — обеспеченные bitcoin и ether — были запущены на Лондонской фондовой бирже в мае 2024 года, но объемы торгов были ограничены по сравнению с их американскими ETF-аналогами. Открытие этих продуктов для розничных инвесторов было бы «переломным моментом», заявил тогда глава 21Shares UK Алекс Поллак.

«Снятие запрета на ETN, обеспеченные Bitcoin и Ethereum, — это отличный первый шаг, позволяющий розничным инвесторам получить доступ к двум крупнейшим криптоактивам самым простым и безопасным способом», — сказал генеральный директор 21Shares Рассел Барлоу в интервью The Block в среду. «Однако еще предстоит пройти определенный путь, прежде чем криптоактивы в целом будут приняты как часть финансовой системы».

Великобритания выбрала поэтапный подход к регулированию криптовалют, стремясь стать мировым центром цифровых активов, при этом уделяя приоритетное внимание защите потребителей и финансовой стабильности. Комплексные правила, охватывающие стейблкоины, торговые платформы, кредитование, стейкинг и хранение, также находятся на стадии консультаций в рамках дорожной карты FCA по криптовалютам, а полная реализация ожидается в 2026 году.

«ETN — это лишь часть головоломки», — сказал Хили из IG. «Чтобы полностью раскрыть потенциал криптовалюты, Великобритании нужна полноценная нормативная база — и нужна она быстро, иначе мы рискуем сильно отстать от мировых конкурентов. Также крайне важно, чтобы правительство рассмотрело возможность разрешения крипто-ETF, которые в настоящее время запрещены в Великобритании, но обеспечивают большую гибкость и ликвидность».

«Это ни в коем случае не конец пути», — добавил Хиллис из Reed Smith. «Столкнувшись с конкуренцией из-за рубежа, Великобритании необходимо внедрять свою регуляторную систему. Например, по ту сторону Ла-Манша действует MiCA ЕС, который предлагает компаниям комплексную нормативную базу на более крупном рынке, чем Великобритания. Срочность подчеркивается сокращением числа заявок криптофирм в FCA, и есть веские основания полагать, что это снижение вызвано тем, что компании приостанавливают деятельность в Великобритании, чтобы сосредоточиться на других юрисдикциях. У Великобритании есть значительный скрытый потенциал, и при правильном регулировании он может быть реализован, но мы не можем ждать вечно».

FCA не ответил на запрос The Block о комментарии к моменту публикации.