Старый криптоэнтузиаст Цзя Юэтин

Автор | Sleepy.txt

Редактор | Lin Wanwan

 

Jia Yueting прекрасно разобрался в криптовалютном мире.

8 октября он опубликовал в X фотографию автомобиля с надписью «BNB» и подписью: «Водить Binance Car, наслаждаться жизнью Binance». Одноимённый мем-коин «Binance Car» мгновенно взлетел в капитализации, всего за несколько часов достигнув 30 миллионов долларов.

Когда ажиотаж достиг пика, Jia Yueting лично выступил с опровержением: он никогда не выпускал токен.

Источник изображения: X

Производство автомобилей у господина Jia по-прежнему буксует, но он явно уже понял, как наделать шума в криптомире. Однако его участие в Binance-меме на этот раз не случайно.

Всего несколькими неделями ранее, в сентябре 2025 года, криптофонд C10 Treasury под управлением Jia Yueting опубликовал свежие результаты — плавающая прибыль около 7%. Через несколько дней он совершил ещё более крупный шаг, потратив 41 миллион долларов на приобретение компании QLGN, котирующейся на Nasdaq.

Если собрание акционеров одобрит сделку, QLGN будет переименована в CXC10 и переключится на криптовалюту и Web3 бизнес. Согласно плану, C10 Treasury вскоре начнёт формировать портфель из топ-10 криптоактивов.

От контента и автомобилей до финансов — Jia Yueting всегда искал сцену, на которой можно продолжать свой нарратив. И на этот раз он вновь связал себя с криптомиром.

Более десяти лет назад огни в пекинском офисе LeEco часто горели до глубокой ночи. Это была эпоха амбиций: Jia Yueting стоял на сцене и громко провозглашал «экологическую реакцию», намереваясь объединить железо, контент и финансы в огромную карту будущего.

Он был похож на мечтателя, строящего будущее на концепциях и видении. Инвесторы и СМИ в зале загорались лозунгами «переворот в телевидении», «переопределение смартфона», «создание китайской Tesla».

Теперь он находится в Лос-Анджелесе, доходы C10 Treasury и план по покупке QLGN стали новым материалом для его нарратива. Он строит ещё более крупную историю с помощью данных, комплаенса и капитала.

Является ли эта трансформация Jia Yueting настоящим перерождением или очередной попыткой выдать старое за новое — история начинается с его четырнадцатилетнего пересечения с криптомиром.

Эпоха стремительного роста

В 2011 году Jia Yueting находился на подъёме.

Jia Yueting на презентации; источник: Huxiu

LeEco только что вышла на ChiNext, став «первой видеокомпанией Китая». В том году выручка компании составила 598 миллионов юаней, рост на 151% по сравнению с прошлым годом, чистая прибыль — 131 миллион юаней, рост на 87%. Но его амбиции выходили далеко за рамки видеоплатформы — он хотел построить экосистему, охватывающую контент, устройства, платформу и приложения.

В том же году в его поле зрения появился Li Ming. Li Ming был техническим директором LeEco Cloud, а в свободное время увлекался биткоином, запускал ноду на домашнем компьютере. В то время WeChat только появился, Alibaba готовилась к IPO, а Baidu оставалась центром трафика. Почти никто не обращал внимания на этот эксперимент с цифровой валютой.

Но Jia Yueting обратил внимание. Он всегда был чувствителен к новым технологиям, умел уловить новые тренды в шуме. Эта интуиция позволила ему раньше других заметить потенциал блокчейна. Он начал обсуждать с Li Ming, расспрашивал о базовой логике биткоина, а также пытался понять, может ли эта ещё не привлекшая внимания технология стать частью экосистемы LeEco.

В 2012–2013 годах его концепция «экологической реакции» достигла апогея.

Сначала он выпустил первое поколение Super TV, а затем — LeEco Box. Логика была проста: субсидировать железо ради пользователей, монетизировать контент, а эффект платформы увеличивает прибыль. Эта стратегия тогда была уникальной: пока другие мучились с авторскими правами, он уже знал, как распределить затраты через продажи устройств.

В то время цена биткоина впервые превысила тысячу долларов, и Li Ming отправил Jia Yueting письмо с предложением встроить функцию майнинга в LeEco Box и телевизоры, чтобы пользователи могли добывать монеты и использовать их для оплаты годовой подписки стоимостью 499 юаней.

Этот проект затрагивал железо, софт, сеть и финансы, был гораздо сложнее обычных продуктов. Но он объединял устройства, контент, цифровую валюту и пользовательские стимулы в одну систему — это было по вкусу Jia Yueting. Позже он лично назначил Li Ming ответственным за проект, нарушив обычную цепочку отчётности в компании. «В норме не бывает, чтобы большой начальник лично назначал ответственного за проект», — вспоминал Li Ming.

В 2015 году LeEco пережила звёздный момент. Годовая выручка составила 13.017 миллиардов юаней, рост почти на 90%, капитализация превысила 150 миллиардов юаней, компания стала звездой ChiNext. Продажи Super TV превысили 3 миллиона штук, LeEco Phone вызвал ажиотаж сразу после релиза, одновременно развивались спортивные права и автопроекты — «экологическая реакция» Jia Yueting впервые показала настоящую силу.

В том же году он обратил внимание на финансы. Железо и контент поддерживали внешний фасад истории, но для функционирования всей системы нужен был новый рычаг. Финансы стали для него тем самым рычагом, который мог запустить самоподдерживающуюся экосистему.

В августе 2015 года бывший вице-президент Bank of China Wang Yongli официально присоединился к LeEco в качестве CEO LeEco Finance. Чтобы пригласить его, Jia Yueting приложил немало усилий. Он нарисовал Wang Yongli грандиозное видение: сделать финансовые инновации опорой экосистемы LeEco.

С приходом Wang Yongli финансовое направление LeEco быстро расширилось: платежи, управление активами, страхование, кредитные рейтинги, даже блокчейн — всё было включено в список для изучения. Задача, поставленная Jia Yueting, была ясна: реализовать «экологическую реакцию» и в финансах.

В марте 2016 года, по инициативе Jia Yueting, LeEco Finance объявила о создании лаборатории блокчейна. Тогда большинство китайских интернет-компаний ещё выжидали, специализированных лабораторий почти не было. Jia Yueting требовал, чтобы лаборатория не зацикливалась на майнинге или выпуске токенов, а искала реальные сценарии применения, связанные с бизнесом LeEco.

Так лаборатория начала эксперименты в нескольких направлениях: например, встроить блокчейн-функции в LeEco Box и телевизоры, чтобы устройства пользователей становились нодами; использовать блокчейн для защиты авторских прав и стимулирования создателей контента токенами; исследовать платежи, управление активами и страхование на базе блокчейна.

В том же году Jia Yueting начал масштабную экспансию за рубеж.

Он открыл филиал в США, вёл переговоры о покупке телевизионного бизнеса Vizio, а часть средств инвестировал в Faraday Future. Трансграничные денежные потоки стали непреодолимой проблемой для выхода на зарубежные рынки: традиционные платёжные каналы были дорогими, медленными и требовали прохождения множества регуляторных барьеров. Блокчейн предложил альтернативу — децентрализованная сеть позволяла проводить расчёты быстрее и дешевле.

В декабре того года LeEco Finance и Stellar объявили о стратегическом партнёрстве. Stellar тогда была одной из немногих публичных блокчейн-сетей, специализирующихся на платежах, с быстрым подтверждением транзакций и низким энергопотреблением, что делало её подходящей для коммерческого использования.

LeEco подробно представила команде Stellar свою блокчейн-стратегию, объяснив важность блокчейн-технологий в этом плане. Эта концепция впечатлила команду Stellar, и стороны быстро заключили соглашение. Это партнёрство впервые вывело блокчейн-эксперименты LeEco на международную арену.

Эта стратегия постепенно оформилась в целостную схему: блокчейн встраивался в устройства, расчёты за контент велись токенами, в финансах исследовались платежи и управление активами, а на уровне приложений — идентификация и цепочки поставок. Концепция была масштабной и агрессивной, но крайне зависела от финансирования и внутренней координации.

2016 год оказался слишком ранним.

Во второй половине года у LeEco начались проблемы с ликвидностью: убытки в мобильном бизнесе, огромные расходы на автопроект, зарубежная экспансия продолжала вытягивать средства.

В ноябре того года Jia Yueting признал внутри компании, что нужно «нажать на тормоза». С ужесточением денежного потока планы лаборатории блокчейна также были вынужденно приостановлены.

Сумерки империи

2016–2017 годы стали водоразделом в жизни Jia Yueting.

В этот период созданная им империя LeEco начала разваливаться, а бывший кумир предпринимателей быстро стал мишенью для критики.

6 ноября 2016 года он опубликовал знаменитое внутреннее письмо «LeEco: между водой и огнём — быть поглощённым волной или вскипятить океан».

Источник изображения: Weibo

В письме он признал: «Экосистема LeEco столкнулась с серьёзными вызовами, наша стратегия слепого расширения и сжигания денег ради масштабирования подошла к концу».

Публикация этого письма стала запоздалым пробуждением. Jia Yueting начал осознавать ошибки последних лет: масштабирование, слепое расширение, игнорирование денежного потока. В этом почти неконтролируемом росте он верил, что если экосистема будет достаточно большой, проблемы скроются за ростом.

Но реальность быстро показала, что все направления LeEco питались из одного источника. Когда слишком много проектов одновременно вытягивают ресурсы, огромная система становится неустойчивым круговоротом.

4 июля 2017 года, спустя более полугода после письма, Jia Yueting сел на самолёт в США. Официально это была краткосрочная командировка. Но он так и не вернулся.

Для внешнего мира это выглядело как поспешное бегство. LeEco была погружена в долги, поставщики блокировали офисы, давление со стороны инвесторов и регуляторов нарастало. С его точки зрения, это была стратегическая ротация: штаб-квартира Faraday Future находилась в Лос-Анджелесе, требовалось его присутствие; американский рынок капитала был более открыт и прозрачен, и он верил, что шанс на перезапуск именно там.

В то время в США бушевал криптовалютный и блокчейн-бум. Цена биткоина обновляла рекорды, рынок ICO стремительно рос, новые проекты появлялись ежедневно, капитал и идеи гнались друг за другом — это была сцена, зажжённая жаждой.

Год спустя волна докатилась до Китая.

Китайская блокчейн-индустрия также пережила кратковременный бум. ICO стали самым горячим способом привлечения средств, почти все отрасли пытались примерить на себя ярлык «блокчейн+». На этом фоне дочерняя компания LeEco, Lerong Zhixin, совместно с OneChain Technology 11 июля выпустила «OneChain Box».

OneChain Box; источник: Smart TV Network

Это была ТВ-приставка за 599 юаней с встроенной блокчейн-функцией. Пользователи могли делиться неиспользованной пропускной способностью и получать OC (OneChain Token), которые затем обменивались на товары в магазине LeEco. Для тогда уже пошатнувшейся LeEco это скорее была попытка срочного самоспасения, чем продуманная стратегия.

Сразу после релиза Shenzhen Stock Exchange направила запрос, подозревая LeEco в манипуляциях с акциями под предлогом блокчейна. Вмешательство регулятора мгновенно омрачило проект.

Jia Yueting хотел доказать коммерческую ценность блокчейна с помощью «OneChain Box», но теперь его обвинили в спекуляциях на концепции. LeEco тут же заявила, что не занимается выпуском или торговлей токенами. Но такие объяснения не изменили общественного мнения. В итоге «OneChain Box» быстро исчез с рынка, став последним появлением LeEco в блокчейн-сфере.

Провал этого проекта на самом деле отражал ограничения всей блокчейн-индустрии того времени.

В 2018 году технология была ещё на ранней стадии, реальных кейсов почти не было, пользователи относились к цифровым валютам с недоверием. Регуляторная политика в разных странах была непредсказуемой, а проекты изначально несли высокий риск. Это было время концепций: малейшая задержка в реализации — и интерес мгновенно угасал.

Этот эпизод дал Jia Yueting более реалистичное понимание блокчейна. Он понял, что до настоящей реализации ещё далеко: нужна комплаенс-среда и более зрелые рыночные механизмы. Попытка LeEco, возможно, была слишком ранней и быстрой, но она позволила ему увидеть реальную пропасть между бизнесом и технологией. Это осознание стало для него ориентиром при новом старте.

Кризис LeEco унёс не только деньги, но и людей. Интересно, что многие из ушедших сотрудников впоследствии пришли в блокчейн-индустрию. По открытым данным, как минимум 17 бывших сотрудников LeEco в те годы ушли в криптомир, продолжая гнаться за несбывшейся мечтой.

Вторая половина игры

В заводах Faraday Future Jia Yueting провёл самые незаметные годы своей жизни.

Завод Faraday Future; источник: Tencent News

С 2019 по 2024 год он почти исчез из публичного поля, погрузившись в рутину автопроизводства: технологические барьеры, нехватка средств, конкуренция, регуляторные ограничения — ни одну из проблем нельзя было обойти. Faraday Future неоднократно сталкивалась с трудностями при привлечении инвестиций в США, планы по массовому производству постоянно откладывались, и он по-настоящему прочувствовал сложность и медлительность индустрии.

Логика интернета — это скорость, а логика автопрома — ожидание. Этот опыт заставил его принять другой ритм: шаг за шагом пробовать, анализировать ошибки, корректировать. Между скоростью и риском нужно было замедлиться.

В то же время криптомир вступил в новый цикл. Tesla объявила о покупке биткоинов на 1,5 миллиарда долларов — новость потрясла мировые рынки. Затем MicroStrategy, Square, PayPal и другие компании последовали их примеру. Массовый приток институциональных средств придал этому рынку, ранее принадлежавшему спекулянтам, форму комплаенс-актива.

С 2019 по 2024 год блокчейн-индустрия пережила беспрецедентную эволюцию.

Смарт-контракты Ethereum стали зрелыми, объём средств в DeFi-протоколах вырос с сотен миллионов до десятков миллиардов долларов; NFT вывели цифровое искусство и виртуальные активы в мейнстрим; DAO сделали комьюнити-управление новой формой организации.

Если оглянуться на концепцию «экологической реакции» Jia Yueting времён LeEco, новые технологические пути во многом напоминают её, только контекст и инструменты теперь совсем другие.

К 2024 году инфраструктура индустрии и шесть лет назад — это две разные вселенные. Приход институциональных средств, зрелость стейблкоинов и DeFi, интеграция с AI сделали рынок более устойчивым и управляемым.

По сравнению с «OneChain Box» того времени, сейчас и способы тестирования, и среда совершенно другие. Чтобы вернуться на этот трек, нужно строить всё на более чёткой рыночной логике и сдержанной стратегии исполнения.

17 августа 2025 года, Pebble Beach, Калифорния, США. Jia Yueting снова вышел на сцену, объявив о запуске стратегии «EAI + Crypto двойной маховик».

В отличие от прежних презентаций, на этот раз речь шла не о новом автомобиле, а о совершенно новой бизнес-модели, объединяющей EAI (Electric AI) и Crypto в двустороннюю систему роста.

Логика этой стратегии проста. EAI — это электромобили и AI-бизнес Faraday Future, источник денежного потока реального сектора; Crypto — другой полюс, открывающий пространство для управления криптоактивами и цифровой экономики. Они взаимно подпитывают друг друга: EAI обеспечивает денежный поток, а доходы от Crypto возвращаются для поддержки производства и R&D.

C10 Treasury — отправная точка стратегии «двойного маховика». Это платформа управления криптоактивами, использующая стратегию «80% пассивно + 20% активно»: большая часть средств строго распределяется по индексу C10 среди топ-10 криптовалют (без стейблкоинов), остальное — в гибком управлении команды.

Пассивные инвестиции — это фундамент, обеспечивающий стабильность структуры; активная часть оставляет пространство для наступления. По состоянию на 18 сентября 2025 года под управлением C10 Treasury находилось около 10 миллионов долларов, плавающая прибыль — 7%.

20 сентября Jia Yueting сделал новый ход: Faraday Future приобрела QLGN, котирующуюся на Nasdaq, за 41 миллион долларов и планирует переименовать её в CXC10. QLGN (Qualigen Therapeutics) изначально была небольшой биотехнологической компанией, но Jia Yueting привлекла не основная деятельность, а статус публичной компании и канал для привлечения средств.

Это означало — готовая оболочка для капитала.

Jia Yueting на презентации CXC10; источник: официальный X Faraday Future

В этой сделке он вложил лично 4 миллиона долларов, получив около 7% акций, и добровольно заблокировал их на два года. В день объявления новости акции QLGN взлетели на 255%, предторговая цена поднималась с 2,8 до более чем 10 долларов.

Ещё важнее, что в этой сделке появилось новое имя — фонд SIGN. SIGN — это блокчейн-технологическая компания, за которой стоят такие топовые институты, как Binance Labs и Sequoia Capital. Её участие принесло не только капитал, но и технологическую и ресурсную поддержку. Для Jia Yueting это означало возвращение в ядро индустрии.

По сравнению с эпохой LeEco, позиция Jia Yueting теперь заметно иная. На этот раз он строит новую историю с помощью структуры капитала, комплаенса и институциональных альянсов. Но станет ли этот поворот настоящим перерождением или более изощрённым повторением — покажет только время.

Незавершённый путь

Оглядываясь назад, бизнес-траектория Jia Yueting напоминает круг.

В эпоху LeEco он рассказывал историю «экологической реакции»; в Faraday Future рисовал будущее мобильности с помощью электромобилей; к 2025 году вывел на сцену стратегию «EAI + Crypto двойной маховик».

Каждый поворот совпадал с эпохальным моментом и сопровождался спорами.

Настоящее испытание ещё впереди. Плавающая прибыль C10 Treasury во многом обусловлена рыночной конъюнктурой — сможет ли она выдержать волатильность, пока неизвестно; логика «двойного маховика» звучит стройно, но ещё не прошла проверку циклом; а главное — действительно ли он научился сдержанности на ошибках прошлого или просто сменил стиль нарратива — никто не знает.

От пекинского офиса LeEco в Чаояне до заводских цехов в Калифорнии и далее — на капиталистическую сцену Nasdaq — эта история пересекает и географии, и отрасли.

В криптомире история никогда не заканчивается — всегда пишется новая глава.

История Jia Yueting продолжается.

 

Оригинальная ссылка