Крах Bitcoin исключён, поскольку четырёхлетний цикл мёртв: Arthur Hayes

По мнению Артура Хейеса, главного инвестиционного директора и соучредителя Maelstrom, маловероятно, что bitcoin войдет в медвежий рынок в ближайшие месяцы, поскольку ожидается сохранение благоприятных монетарных условий, что фактически делает традиционный четырехлетний цикл халвинга устаревшим.

В эссе под названием "Long Live the King!", опубликованном в четверг, Артур Хейес утверждает, что основным катализатором предыдущих медвежьих рынков bitcoin в 2014, 2018 и 2022 годах было ужесточение монетарной политики в ведущих экономиках, а не четырехлетний цикл халвинга. В каждом из этих случаев цена bitcoin падала на 70%–80% от пика бычьего рынка.

CoinDesk высказывал аналогичную точку зрения в 2023 году, объясняя, что четырехлетний бычье-медвежий цикл BTC, связанный с халвингом награды майнеров, на самом деле обусловлен колебаниями предложения фиатных денег и ликвидности, а не только событиями халвинга.

"По мере приближения четырехлетней годовщины этого четвертого цикла трейдеры хотят применить исторический шаблон и предсказать завершение этого бычьего ралли", — написал Хейес, объясняя, что четырехлетний цикл мертв, а надвигающийся поток фиатной ликвидности поддержит продолжение бычьего рынка.

Цикл халвинга

Халвинг — это запрограммированное сокращение эмиссии BTC за каждый блок каждые четыре года.

С момента своего появления в 2009 году BTC, как правило, следовал примерно четырехлетнему циклу, характеризующемуся бычьим ралли перед и после четырехлетнего халвинга награды, за которым следовал интенсивный медвежий рынок, обычно начинающийся через 16–18 месяцев после события халвинга.

Последний, четвертый халвинг Bitcoin произошел в апреле 2024 года. Поэтому некоторые участники рынка могут опасаться, что восходящий тренд BTC вскоре достигнет пика, что потенциально откроет путь для многолетнего медвежьего рынка.

На этот раз все иначе

Текущий бычий рынок, скорее всего, продолжится, опровергая четырехлетний цикл, поскольку ожидается сохранение мягких монетарных условий, а рост денежной массы, вероятно, ускорится, а не сократится.

Правительство США и его центральный банк уже перешли к смягчению политики, и Япония может вскоре присоединиться, поскольку новый премьер-министр является сторонником ультрастимулирующей стратегии Abenomics.

"В США вновь избранный президент Трамп хочет разогреть экономику. Он регулярно говорит о росте Америки для сокращения долговой нагрузки", — отметил Хейес. "Трамп также говорит о снижении стоимости жилья, чтобы высвободить триллионы долларов замороженного жилищного капитала из-за стремительного роста цен на жилье после 2008 года."

Федеральная резервная система снизила процентные ставки на 25 базисных пунктов до примерно 4% в сентябре 2025 года и, как ожидается, реализует дальнейшее снижение в общей сложности до 100 базисных пунктов в течение следующих 12 месяцев, что свидетельствует о более мягкой монетарной политике.

Наконец, Хейес отметил, что, хотя Китай может быть не столь стимулирующим, как в предыдущие бычьи ралли Bitcoin, акцент Пекина на прекращении дефляции говорит о том, что маловероятно, что будет сокращаться фиатная ликвидность, что поддерживает дальнейший рост цен BTC.

Хейес подвел итог этому прогнозу так: "Прислушайтесь к нашим монетарным властям в Вашингтоне и Пекине. Они ясно дают понять, что деньги будут дешевле и доступнее. Поэтому Bitcoin продолжает расти в ожидании этого весьма вероятного будущего."