Ключевые моменты
- Стоимость предприятия Metaplanet опустилась ниже стоимости резервов в Bitcoin.
- Акции упали на 70% с июня на фоне снижающегося интереса к компаниям с высокой долей криптоактивов.
- Эксперты предупреждают о растущих рисках, связанных с чрезмерной экспозицией к волатильным цифровым активам.
Зарегистрированная на Токийской бирже компания Metaplanet Inc сталкивается с возрастающим давлением, поскольку её амбициозная стратегия в отношении Bitcoin BTC $110 812 24ч волатильность: 3,4% Рыночная капитализация: $2,21 T Объём за 24ч: $77,16 B, по-видимому, утратила доверие инвесторов. Согласно недавнему отчёту Bloomberg, стоимость предприятия компании упала ниже стоимости её резервов в Bitcoin.
Компания начала покупать Bitcoin в апреле 2024 года в качестве хеджирования против давних экономических проблем Японии, таких как растущий государственный долг и ослабление иены. Metaplanet вдохновилась стратегией MicroStrategy и превратила Bitcoin в стратегический резервный актив.
Изначально этот шаг оправдал себя. Акции компании выросли до рекордных максимумов к середине июня, торгуясь с существенной премией к стоимости криптоактивов. Однако рост вскоре прекратился, и с пика акции упали примерно на 70%.
По состоянию на 14 октября совокупная рыночная капитализация и долг Metaplanet составляли лишь 99% от стоимости её резервов в Bitcoin, что снизило скорректированную чистую стоимость активов (mNAV) ниже единицы.
От премии к давлению
Согласно данным BitcoinTreasuries.Net, в настоящее время Metaplanet владеет более чем 30 823 Bitcoin на сумму свыше $3,4 миллиардов. Это делает её четвёртым по величине публичным держателем ведущей криптовалюты после Strategy Inc., MARA Holdings и XXI.
Несмотря на достижение амбициозной цели по накоплению 30 000 BTC к концу 2025 года, цена акций компании не смогла поддержать этот темп.
В сентябре акционеры одобрили план выпуска привилегированных акций, привлекая около $1,4 миллиардов через международное размещение акций для дальнейшего увеличения резервов в Bitcoin.
Однако аналитики отмечают, что при меньшем объёме капитала для контрциклических покупок роль компании как ключевого покупателя на рынке ослабла. Это усиливает давление на акции, которые за последнюю неделю упали на 20%.
Растущие риски для DATs
Многие так называемые компании-казначейства цифровых активов (DATs) недавно столкнулись с падением стоимости акций. Компании, которые ранее торговались с премией, теперь продаются с дисконтом, поскольку энтузиазм инвесторов угасает на фоне снижения цены BTC.
Эксперты предупреждают, что крупные вложения в Bitcoin могут спровоцировать кризис ликвидности во время спадов, называя такую модель «замедленной бомбой».
Тем временем некоторые долгосрочные сторонники Bitcoin рассматривают дисконт Metaplanet как потенциальную возможность для покупки. Пока корпоративный спрос снижается, инвесторы продолжают вкладывать средства в спотовые Bitcoin ETF, которые только в октябре привлекли более $5 миллиардов.
