Bitget App
Торгуйте разумнее
Аналитический отчет: подробный разбор проекта Monad и анализ рыночной капитализации MON
Bitget2025/11/18 07:48
Показать оригинал
Автор:Bitget
1. Введение в проект
Monad — это совместимый с Ethereum Virtual Machine (EVM) протокол блокчейна первого уровня (Layer-1), основанный бывшими инженерами Jump Trading в 2022 году. Его цель — решить проблему масштабируемости существующих сетей, таких как Ethereum, при сохранении децентрализации и безопасности.
Проект переосмысливает архитектуру EVM с помощью инновационной технологии параллельного исполнения, что позволяет децентрализованным приложениям (dApps) экосистемы Ethereum бесшовно мигрировать и развёртываться без изменения кода, а также поддерживает существующие кошельки (например, MetaMask, Phantom) и инструменты для разработчиков. Ключевые технологии Monad включают:
Monad использует optimistic parallel execution — по умолчанию параллельно обрабатывает независимые транзакции, а при обнаружении конфликтов зависимостей выполняет откат и повторное исполнение. Кроме того, Monad внедряет асинхронную архитектуру исполнения (полное разделение консенсуса и исполнения, что даёт до 400-кратного увеличения временного бюджета для исполнения), консенсусный механизм MonadBFT (высокооптимизированный BFT-протокол, обеспечивающий выпуск блока за 400 мс и финализацию примерно за 800 мс), а также специализированную базу данных MonadDB (разработанную для SSD и поддерживающую эффективное параллельное чтение и запись). Эти архитектурные инновации позволяют достичь примерно 10 000 TPS при сохранении требований к оборудованию валидаторов на уровне потребительских ПК стоимостью около 1500 долларов, что обеспечивает баланс между производительностью и децентрализацией.
По состоянию на 18 ноября 2025 года Monad всё ещё находится на этапе до запуска основной сети, запуск публичного mainnet намечен на 24 ноября, когда будет задействовано 200 валидаторов по всему миру. Публичная тестовая сеть, запущенная 19 февраля 2025 года, уже обработала более 2.44 миллиарда транзакций (98% успешных), развернуто более 34 миллионов смарт-контрактов, пиковый суточный объём транзакций достигал 34 миллионов, а ежедневная активная аудитория составляет около 20 000 пользователей.
Нативный токен MON (общее предложение — 100 миллиардов) продаётся публично на платформе Coinbase (17–22 ноября, цена — 0,025 доллара, полностью разводнённая оценка — 2,5 миллиарда долларов), аirdrop был завершён 3 ноября.
2. Ключевые особенности проекта
Monad обеспечивает полную совместимость с байткодом EVM, поддерживает все RPC Ethereum, форматы адресов и библиотеки для разработчиков, на данный момент интегрировано 19 кошельков. Согласно бенчмаркингу, сеть способна обрабатывать до 10 000 TPS (реальные транзакции Ethereum), выпускать блоки каждые 400 мс и финализировать их за 800 мс, обрабатывать 375 миллионов gas в секунду, что значительно превосходит реальные показатели Solana (1000–1100 TPS) и BNB Chain (180–414 TPS), при этом полностью сохраняя совместимость с EVM.
Проект делает акцент на децентрализации, поддерживает работу более 200 валидаторов на потребительском оборудовании, MonadBFT устойчив к MEV-атакам, а в рамках программы делегирования валидаторов на начальном этапе будет застейкано 15–25 миллиардов MON для поддержки независимых операторов.
В плане развития экосистемы тестовая сеть Monad уже привлекла более 240 проектов, включая DeFi (например, биржа Kuru, получившая 11,6 миллиона долларов инвестиций от Paradigm), GameFi, AI-агентов и SocialFi. Среди ключевых партнёров — Circle (нативная поддержка USDC), Chainlink (data feeds и кроссчейн-протокол CCIP), LayerZero (интеграция с 50+ сетями) и другие инфраструктурные провайдеры. Для стимулирования разработчиков проект предлагает грантовую программу на сумму более 60 миллионов долларов, включая конкурс Monad Madness (призовой фонд 1 миллион долларов + 60 миллионов долларов инвестиций) и глобальные хакатоны.
Проект добился значительных успехов в финансировании, суммарно привлёк 431,5 миллиона долларов, включая раунд A на 225 миллионов долларов под руководством Paradigm (апрель 2024 года), что стало крупнейшей криптоинвестицией первой половины 2024 года. В отчёте a16z о состоянии криптоиндустрии за 2025 год Monad занял 6 место по популярности среди разработчиков и стал единственным проектом из топ-10, который ещё не запущен. Проект также приобрёл Portal Labs для усиления инфраструктуры стейблкоинов и нанял бывшего топ-менеджера Visa Raj Parekh в качестве главы платёжного направления.
3. Ожидания по рыночной капитализации
По данным на 18 ноября 2025 года, полностью разводнённая оценка Monad при публичной продаже по цене 0,025 доллара составляет 2,5 миллиарда долларов, а на внебиржевой платформе Hyperliquid цена MON составляет около 0,048 доллара, что подразумевает оценку в 4,8 миллиарда долларов.
Аналитики прогнозируют, что в краткосрочной перспективе (на неделе запуска основной сети) стартовая цена составит 0,04–0,065 доллара, что соответствует капитализации 433–704 миллиона долларов (при исходном объёме обращения 10,83 миллиарда), в среднесрочной перспективе (Q1–Q2 2026) базовая капитализация — 2,5–5 миллиардов долларов, а в долгосрочной (конец 2026–2030) возможно достижение 25–100 миллиардов долларов FDV.
FDV Monad в диапазоне 2,5–4,8 миллиарда долларов находится на среднем уровне, ниже Sui/Aptos, но выше Sei/Berachain. Преимущество полной совместимости с EVM может обеспечить 2–4-кратную премию к оценке, поскольку конкурентам требуется переписывать код для миграции с Ethereum. Если Monad сможет захватить 10% DeFi TVL Ethereum (50 миллиардов долларов), его капитализация к середине 2026 года может достичь 5–10 миллиардов долларов.
4. Токеномика
Экономическая модель
Начальное общее предложение токенов MON фиксировано на уровне 100 миллиардов, используется динамический механизм предложения: инфляция создаётся за счёт наград за блоки, дефляция — за счёт сжигания комиссий. Распределение следующее:
Развитие экосистемы — 38,5 миллиарда (38,5%, разблокировано на TGE, управляется фондом Monad для грантов и делегирования валидаторам),
Команда — 27 миллиардов (27%, заблокировано),
Инвесторы — 19,7 миллиарда (19,7%, заблокировано),
Публичная продажа — 7,5 миллиарда (7,5%, разблокировано на TGE),
Казна Category Labs — 3,95 миллиарда (3,95%, заблокировано),
Airdrop — 3,3 миллиарда (3,3%, разблокировано на TGE).
График разблокировки токенов обеспечивает долгосрочную приверженность: токены команды, инвесторов и казны заблокированы на 1 год после TGE, затем разблокируются линейно в течение 3 лет (всего 4 года до Q4 2029). На TGE разблокируется около 49,4 миллиарда токенов (49,4%), 50,6 миллиарда (50,6%) остаются заблокированными, но только 10,8 миллиарда токенов (публичная продажа + airdrop) поступают в обращение, чтобы предотвратить концентрацию ранних наград.
Ключевые применения токена MON в экосистеме:
Комиссии за транзакции (gas fee для всех сетевых транзакций, включая сжигаемую базовую комиссию и приоритетную комиссию для валидаторов);
Стейкинг и безопасность сети (доля вознаграждения за каждый блок — 25 MON — для стейкеров через консенсус MonadBFT);
Управление (держатели могут предлагать/голосовать за обновления протокола и изменение параметров, право голоса пропорционально застейканным токенам);
Экосистемные стимулы (гранты, обеспечение ликвидности, награды разработчикам).
Экономическая модель использует баланс инфляции и дефляции: фиксированная награда 25 MON за блок формирует годовую инфляцию около 2% (примерно 2 миллиарда MON в год), а базовые комиссии за транзакции полностью сжигаются, создавая дефляционное давление. Ожидается, что высокая пропускная способность (10 000+ TPS) приведёт к значительным комиссиям, что может сделать сеть дефляционной в долгосрочной перспективе.
Маркет-мейкинг и ликвидность
Для обеспечения хорошей ликвидности токена после листинга и прозрачности MF Services (BVI) Ltd. подробно раскрыла условия сотрудничества с маркет-мейкерами и поддержки ликвидности.
MF Services (BVI) Ltd. заключила кредитные соглашения с пятью маркет-мейкерами: CyantArb, Auros, Galaxy, GSR, Wintermute, в общей сложности предоставив 160 миллионов токенов MON. Для CyantArb, Auros, Galaxy, GSR срок займа — 1 месяц (с возможностью продления), для Wintermute — 1 год. Кроме того, проект привлёк стороннюю организацию Coinwatch для мониторинга использования заёмных токенов, чтобы гарантировать их применение исключительно для повышения ликвидности, а не для нарушений. Также MF Services (BVI) может разместить до 0,2% начального предложения MON в качестве стартовой ликвидности в DEX-пуле.
5. Команда и финансирование
Команда
Monad основан тремя бывшими инженерами Jump Trading, команда обладает глубокими знаниями в области высокочастотной торговли, распределённых систем и финтеха. В ядре — 20–30 человек, более 70% из которых — выпускники Jump Trading, что гарантирует экспертизу в низколатентных системах.
Основатель и CEO Keone Hon: магистр компьютерных наук, бакалавр математики и магистр финансов Массачусетского технологического института, 8 лет был ведущим инженером Jump Trading, специализировался на сверхнизколатентных торговых системах.
CTO James Hunsaker: степень по компьютерным наукам и математике Университета Айовы, 8 лет работал в Jump Trading, затем был главным мейнтейнером Pyth Network.
COO Eunice Giarta (степень по компьютерным наукам и инженерии MIT, бывший трейдер деривативов по процентным ставкам в Bank of America Merrill Lynch и менеджер платёжной инфраструктуры Shutterstock).
Финансирование
Всего 244 миллиона долларов:
Seed-раунд — 19 миллионов долларов (февраль 2023, лид-инвестор Dragonfly Capital, также участвовали Placeholder Ventures, Shima Capital и др., оценка около 200 миллионов долларов);
Раунд A — 225 миллионов долларов (апрель 2024, лид-инвестор Paradigm, также участвовали Electric Capital, Greenoaks Capital, Coinbase Ventures и около 30 других фондов, оценка около 3 миллиардов долларов, крупнейшее криптофинансирование первой половины 2024 года);
Стратегический раунд — сумма не раскрывается (май 2024, лид-инвестор OKX Ventures, фокус на интеграции с биржами и росте в Азиатско-Тихоокеанском регионе). Среди инвесторов — криптофонды и известные ангелы, такие как Naval Ravikant, Jordan Fish и др.
6. Потенциальные риски
Фундаментальные рыночные риски
Основной риск связан с технологическими вызовами: хотя параллельное исполнение Monad теоретически может значительно увеличить пропускную способность, оно усложняет обнаружение зависимостей, разрешение конфликтов и повторное исполнение неудачных транзакций. Система выполняет асинхронную обработку после консенсуса трёх блоков, что может привести к уязвимостям, снижению безопасности или деградации производительности под реальной нагрузкой. Если кастомное хранилище MonadDB не будет оптимизировано для разнообразных dApps, возможны проблемы с масштабируемостью. В отличие от последовательного исполнения Ethereum, такой «качественный скачок» в производительности пока подтверждён только теоретически, успех тестовой сети обнадёживает, но не гарантирует успеха в реальных условиях.
Конкурентные риски также значительны: сегмент Layer-1 уже насыщен, а такие зрелые проекты, как Solana (теоретически 65 000 TPS, капитализация 100 миллиардов долларов), Sui (297 000 TPS, 30 миллиардов долларов) и Aptos (160 000 TPS, 15 миллиардов долларов) доминируют в сегменте высокоскоростных не-EVM сетей. Хотя преимущество Monad — в EVM-совместимости для разработчиков Ethereum, конкуренты предлагают более высокие характеристики и не требуют изучения Solidity (например, Rust/Move). Похожие проекты, такие как Keeta и IOTA, несмотря на схожие заявления о скорости, не смогли привлечь разработчиков или TVL (у IOTA после EVM-апгрейда в мае 2025 TVL всё ещё менее 30 миллионов долларов).
В части внедрения до запуска основной сети у Monad нет реального TVL, dApps или пользователей, развитие экосистемы зависит от программ делегирования фонда и конкурсов, таких как Monad Madness. Спорный airdrop (всего 3,3% распределения, автоматический механизм исключения) уже оттолкнул ранних тестировщиков, а токены связанных протоколов подверглись давлению на продажу. Регуляторные риски частично снижены за счёт комплаенс-продажи на Coinbase, но остаются более широкие препятствия — миграция разработчиков с Ethereum L2, рыночная волатильность и др.
Риски давления на продажу
Хотя токеномика акцентирует долгосрочную привязку (50,6% токенов заблокированы на момент запуска), мгновенная разблокировка и централизация вызывают опасения по поводу давления на продажу. На TGE разблокируется 49,3 миллиарда MON (49,3%), но только 10,8 миллиарда (публичная продажа + airdrop) поступают в обращение, а 38,5 миллиарда токенов, контролируемых фондом, хотя и не обращаются, могут в будущем создать давление при неэффективном управлении.
Ключевые сроки разблокировки включают:
Команда (27 миллиардов MON, 27%) и инвесторы (19,7 миллиарда MON, 19,7%) — 1 год блокировки (разблокировка с 24 ноября 2026), далее линейная разблокировка в течение 3 лет;
Казна Category Labs (4 миллиарда MON, 4%) — аналогичный механизм разблокировки;
38,5 миллиарда MON для развития экосистемы разблокированы на TGE, но находятся под контролем фонда и будут выпускаться постепенно «в течение многих лет».
10,8 миллиарда MON, разблокированных на TGE (по цене продажи — около 270 миллионов долларов), подвержены риску давления со стороны airdrop-участников. Кредитование 160 миллионов MON маркет-мейкерам через Coinbase может создать искусственную ликвидность, но усилить волатильность. Низкая доля начального обращения (10,8%) может привести к росту цены, но чрезмерный спрос сигнализирует о риске FOMO и давления на продажу. Постоянный выпуск токенов для экосистемы увеличивает непредсказуемое давление, механизма обратного выкупа/сжигания нет. Исторически аналогичные высокоскоростные L1-проекты, такие как Aptos/Sui, после запуска сталкивались с падением цены на 50–80% из-за разблокировки/airdrop, и Monad с небольшим airdrop и централизацией может столкнуться с аналогичными рисками.
7. Официальные ссылки
Website: https://www.monad.xyz/
X (Twitter): https://x.com/monad
Отказ от ответственности: данный отчёт сгенерирован AI, человек осуществил только верификацию информации. Не является инвестиционной рекомендацией.
0
0
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
PoolX: вносите активы и получайте новые токены.
APR до 12%. Аирдропы новых токенов.
Внести!
Вам также может понравиться
Revolut интегрировал Polygon в качестве основной инфраструктуры для криптовалютных платежей.
Cointime•2025/11/18 18:06
Криптовалютный инкубатор Obex привлек 37 миллионов долларов.
Cointime•2025/11/18 18:05
Дорожная карта Vitalik «невозможности совершения зла»: новая роль приватности в нарративе Ethereum
Пока рынок продолжает следить за колебаниями цен на «приватные монеты», Виталик уже включил вопрос приватности в список приоритетных технологий и управления для Ethereum на следующие десять лет.
深潮•2025/11/18 18:03
6% годовых? Приложение Aave выходит на рынок потребительских финансов
В эпоху, когда процентные ставки по сбережениям ниже 0,5%, приложение Aave стремится приносить обычным людям доход в 6%.
深潮•2025/11/18 18:03
Популярное
ДалееЦены на крипто
Далее
Bitcoin
BTC
$93,252.78
+0.96%
Ethereum
ETH
$3,156.89
+4.32%
Tether USDt
USDT
$0.9994
+0.01%
XRP
XRP
$2.23
+3.96%
BNB
BNB
$934.36
+3.03%
Solana
SOL
$141.08
+8.27%
USDC
USDC
$0.9998
-0.01%
TRON
TRX
$0.2926
-0.07%
Dogecoin
DOGE
$0.1611
+4.42%
Cardano
ADA
$0.4782
+2.44%
Как продать PI
Листинг PI на Bitget — купите или продайте PI быстро на Bitget!
Торговать
Вы еще не являетесь пользователем Bitget?Приветственный бонус 6200 USDT для новых битгеттеров!
Зарегистрироваться