Крипторынок немного передохнул: bitcoin отскочил и вернулся к 91 000 долларов. Сможет ли он продолжить рост?

Shaw, Jinse Finance

В ночь на 27 ноября, после нескольких недель спада, на крипторынке произошёл перелом: bitcoin резко отскочил вверх, краткосрочно превысив 91 500 долларов и достигнув 91 950 долларов, за 24 часа рост составил более 4%; ethereum вернулся к отметке 3 000 долларов, краткосрочно достигнув 3 071,37 долларов, за 24 часа рост составил более 3,5%. Согласно данным, за последние 24 часа по всей сети было ликвидировано позиций на 323 миллиона долларов, из них длинные позиции — на 77,08 миллиона долларов, короткие — на 246 миллионов долларов.

В последнее время направление рынка изменилось, под влиянием макроэкономической среды, ожиданий снижения ставки ФРС и других факторов крипторынок временно остановил падение. Может ли этот рост означать, что рынок достиг дна и начался отскок, и продолжится ли он?

1. Крипторынок остановил падение и отскочил, панические настроения немного ослабли

Сегодня ночью, после нескольких недель спада, на крипторынке произошёл перелом: bitcoin резко отскочил вверх, краткосрочно превысив 91 500 долларов и достигнув 91 950 долларов, за 24 часа рост составил более 4%; ethereum вернулся к отметке 3 000 долларов, краткосрочно достигнув 3 071,37 долларов, за 24 часа рост составил более 3,5%.

По данным Coinglass, за последние 24 часа по всей сети было ликвидировано позиций на 323 миллиона долларов, из них длинные позиции — на 77,08 миллиона долларов, короткие — на 246 миллионов долларов, BTC — на 133 миллиона долларов, ETH — на 52,37 миллиона долларов, SOL — на 16,20 миллиона долларов. За последние 24 часа по всей сети было ликвидировано 112 363 трейдера, крупнейшая ликвидация произошла на Hyperliquid-BTC-USD на сумму 14,57 миллиона долларов.

Криптовалюты в последнее время находились в затяжном спаде, и этот явный отскок дал рынку передышку, частично сняв нарастающие панические настроения. Улучшение макроэкономики, рост ожиданий снижения ставки ФРС и приток средств в ETF, возможно, стали основными драйверами этого отскока криптовалют.

2. Улучшение макроэкономических данных стимулирует основные рынки активов

Последние данные показывают, что число первичных заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе составило 216 000, прогноз — 225 000, предыдущее значение — 220 000, что является самым низким уровнем с середины апреля и значительно укрепило уверенность инвесторов. Хотя отчёт по PPI показал незначительный рост оптовых цен из-за повышения стоимости энергии и продуктов питания, базовый PPI вырос всего на 2,6% — это минимальный прирост с июля 2024 года.

В последние недели макроэкономические показатели США были достаточно хорошими, а акции розничной торговли, связанные с праздничными распродажами на День благодарения, получили поддержку. Оптимизм поддержал рост технологических и малых компаний. Индексы S&P и Nasdaq достигли двухнедельных максимумов. Dell выросла почти на 6%. Акции Nvidia отскочили, Nvidia выросла более чем на 1%, Coreweave — более чем на 4%; Google снизилась на 1%.

Улучшение макроэкономических данных стимулировало восстановление доверия инвесторов к рынку, а рост основных активов, таких как американские акции, также способствовал отскоку крипторынка.

3. Изменение курса ФРС, ожидания снижения ставки вновь растут

Последний опубликованный ФРС "Бежевая книга" показывает, что в последние недели экономическая активность в США практически не изменилась, за исключением сегмента премиального потребления, общий уровень потребительских расходов продолжил снижаться. В "Бежевой книге" отмечается, что рынок труда в США немного ослаб, а уровень цен продолжает умеренно расти. В отчёте ФРС говорится: "Общий экономический прогноз остаётся стабильным, некоторые опрошенные компании предупреждают о рисках замедления экономики в ближайшие месяцы, а производственный сектор проявляет осторожный оптимизм". Из-за самой продолжительной в истории США приостановки работы правительства, длившейся до 12 ноября, сбор ключевых экономических данных был прерван, поэтому в последние месяцы особое внимание уделяется полевым исследованиям, отражающим реальное положение дел у компаний и потребителей. До декабрьского заседания по политике ФРС не сможет получить полные данные по рынку труда и инфляции за октябрь-ноябрь.

После публикации отчёта экономисты JPMorgan изменили прогноз, ожидая, что ФРС начнёт снижать ставку уже в декабре, что стало разворотом по сравнению с их прогнозом неделей ранее о переносе снижения ставки на январь следующего года. Исследовательская группа JPMorgan отметила, что ряд ключевых представителей ФРС (особенно президент ФРБ Нью-Йорка Уильямс) поддержали идею скорого снижения ставки, что побудило их пересмотреть ситуацию. Сейчас JPMorgan ожидает два снижения ставки по 25 базисных пунктов в декабре и январе.

По данным CME "FedWatch", вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре составляет 84,9%, вероятность сохранения ставки — 15,1%. К январю следующего года вероятность совокупного снижения ставки на 25 базисных пунктов — 66,4%, сохранения ставки — 11,1%, совокупного снижения на 50 базисных пунктов — 22,6%. Кроме того, по данным Polymarket, "вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре выросла до 83%", а вероятность сохранения ставки упала до 16%, объём торгов по этому прогнозу достиг 173 миллионов долларов.

Последние отчёты ФРС и заявления ряда её представителей подогревают ожидания рынка относительно снижения ставки в декабре, инвесторы вновь обретают уверенность в возвращении ликвидности на рынок рискованных активов.

4. Восстановление притока средств в ETF, листинг новых ETF на другие криптовалюты

По данным мониторинга Trader T, американские спотовые bitcoin ETF фиксируют чистый приток средств второй день подряд, общий приток составил 149 миллионов долларов; американские спотовые ethereum ETF также второй день подряд фиксируют чистый приток, общий объём — 139 миллионов долларов. Кроме того, ряд компаний последовательно запускают ETF на другие основные криптовалюты. Grayscale уже запустила ETF на XRP и Dogecoin. Bitwise официально запустила на Нью-Йоркской фондовой бирже Bitwise Dogecoin ETF под тикером BWOW. Franklin Templeton, VanEck и другие также подали заявки на запуск новых ETF-продуктов.

Временное восстановление притока средств в ETF, а также запуск новых ETF на криптоактивы другими компаниями свидетельствуют о том, что институциональные инвесторы не полностью покинули рынок и после корректировки вновь готовы входить.

5. Аналитика и комментарии рынка

Может ли этот отскок криптовалют означать, что рынок достиг дна, закончилась ли глубокая коррекция, и сохранится ли восходящий тренд? Давайте рассмотрим некоторые недавние аналитические комментарии по рынку.

1. По наблюдениям 4E Lab, возвращение древних китов, смягчение правил по ETF-деривативам, структуризация регулирования и продолжающие покупки со стороны институционалов вместе формируют умеренно бычий сигнал. Ожидания по bitcoin сменились с крайнего оптимизма на рациональный оптимизм, а ethereum вновь привлекает внимание глубоко вовлечённых игроков ончейн. Улучшение ситуации с капиталом и регулированием приводит рынок в фазу "мягкой политики, стабильного капитала и роста настроений".

2. Matrixport публикует график: "Согласно фьючерсам на федеральные фонды, рынок оценивает вероятность снижения ставки ФРС 10 декабря в 84%, а вероятность сохранения ставки в январе — 65%. При таком сценарии даже если в декабре ставка будет снижена, общий объём смягчения денежно-кредитной политики останется ограниченным. В отличие от bitcoin, золото сильнее коррелирует с дефицитом бюджета США и темпами выпуска гособлигаций, поэтому оно более прямо реагирует на фискальное стимулирование и ожидания снижения ставки. Bitcoin же больше зависит от реального притока новых средств, а сейчас дополнительная ликвидность ещё не высвобождена, поэтому расхождение в динамике золота и bitcoin, скорее всего, сохранится в краткосрочной перспективе."

3. Основатель Galaxy Digital Майк Новограц заявил, что по-прежнему уверен в возвращении bitcoin к 100 000 долларов к концу года, но тогда возможна значительная фиксация прибыли. Падение 10 ноября ("1011") оказало среднесрочное психологическое давление на рынок. Также Новограц отметил, что по мере прояснения криптополитики и прихода традиционных финансовых гигантов рынок будет глубоко сегментироваться, а токены с реальной ценностью будут пользоваться спросом.

4. Советник Bitwise Джефф Парк считает, что традиционный четырёхлетний цикл халвинга bitcoin завершился, теперь его сменил двухлетний цикл, движимый экономическим поведением институциональных управляющих фондами и потоками средств в ETF.

5. Аналитик CryptoQuant Abramchart отмечает, что рынок только что прошёл глубокую "очистку от плеча": общий объём открытых контрактов упал с 45 миллиардов до 28 миллиардов долларов, что стало крупнейшим снижением за этот цикл. Это не сигнал медвежьего рынка, а скорее масштабная перезагрузка, очистившая чрезмерно раздутые спекулятивные позиции и создавшая более здоровый фундамент для дальнейшего роста.

6. Председатель BitMine Том Ли считает, что bitcoin может до конца года вернуться к историческому максимуму октября — 125 100 долларов. В интервью в среду Ли сказал: "Я думаю, что bitcoin вполне может превысить 100 000 долларов до конца года, а возможно, даже обновить максимум."

7. Стратег по торговле Wintermute Яспер Де Маере отмечает, что рынок опционов показывает: трейдеры в основном ожидают, что bitcoin будет колебаться в диапазоне 85 000–90 000 долларов, делая ставку на сохранение статус-кво, а не на прорыв. Сможет ли этот отскок перерасти в устойчивый рост, в конечном итоге зависит от того, смогут ли макрополитика и приток средств обеспечить долгосрочную поддержку.

8. Аналитик Delphi Digital публикует анализ текущих бычьих и медвежьих структур по BTC. Бычий сценарий — рассматривать текущее движение как ABC-коррекцию, которая должна завершиться и пробить 103 500 долларов для подтверждения. Медвежий сценарий — если текущий отскок сформирует более низкий максимум ниже 103 500 долларов, это вызовет новую волну снижения для завершения полной 5-волновой нисходящей импульсной структуры, после чего возможен более масштабный устойчивый отскок.

9. Основатель LiquidCapital (бывший LDCapital) И Лихуа пишет: ETH вернулся к 3 000, стадия крайней паники позади, сохраняется позитивный взгляд на дальнейший тренд.