Аналитики устроили дискуссию о справедливой модели оценки Ethereum и других криптовалют

Дискуссия вокруг оценки криптоактивов в социальной сети X резко активизировалась и привлекла внимание аналитиков, инвесторов и исследователей. Участники обсуждения отметили, что огромная часть токенов не имеет фундаментальной ценности и относится к категории мемов, а другая часть представляет собой подобие традиционных акций. Константин Ломашук из CyberFund подчеркнул, что спор об уровне реальной стоимости криптовалют начался еще в 2014 году и остается незавершенным.

Эксперт отметил, что блокчейны вроде Ethereum обладают сетевыми эффектами, которые нельзя оценить стандартными корпоративными мультипликаторами. Участники рынка согласились, что подходы TradFi требуют адаптации. Отдельное внимание в обсуждении уделено утверждению, что сеть Эфириум способна обеспечивать низкую стоимость блока и при этом масштабировать экономическую ценность по мере роста экосистемы.

По мнению Ломашука, будущая ценность сети формируется не за счет классических доходов, а благодаря росту инфраструктуры и использованию протокола в финансовых и вычислительных приложениях. Он подчеркнул, что блокчейн Ethereum способен постепенно превращаться в мировой реестр данных.

Другие пользователи заметили, что сама сеть Эфириум не предназначена для прямого «захвата стоимости», даже с учетом EIP-1599. Он утверждает, что годовой объем комиссий в $1 млрд или даже $10 млрд слишком мал для актива стоимостью $1 трлн. По его мнению, ETH ближе к товару и применять к нему модели дисконтирования нецелесообразно. Однако Ломашук с такой позицией не согласился.

Он считает, что Bitcoin по сути стал мемом, тогда как Ethereum сохранил функциональность и фундаментальную структуру. Эксперт заявил, что $10 млрд в год для сети размером $1 трлн — это значимый показатель, который недооценивается многими аналитиками. По его мнению, Ethereum не должен превращаться в актив вроде BTC, чтобы сохранять долгосрочный потенциал. Эксперт считает, что крипторынок движется в сторону более зрелой финансовой архитектуры. Сообщество согласилось, что ETH, BTC, SOL и другие сети требуют отдельных моделей оценки, которые учитывают специфику протоколов.