4E: Биткоин стабилизировался и начал расти, макроэкономические ожидания и потоки капитала по-прежнему определяют направление

1 декабря, согласно наблюдениям 4E, bitcoin после небольшого отскока сохраняет устойчивость, текущее восстановление скорее связано с улучшением настроений к риску, а не внутренними драйверами крипторынка. Акции также немного подросли, рынок оценивает вероятность снижения ставки в декабре примерно в 85%. Тем не менее, высокая инфляция и слабые данные по занятости продолжают давить на рынок, представители Федеральной резервной системы высказываются немного более мягко, но力度 ограничено. На этой неделе макроэкономическое внимание сместится на заявки на пособие по безработице и данные по занятости ADP. Тем временем, кредитные спрэды и CDS, связанные с AI, продолжают расти, что указывает на то, что капитал пересматривает логику самых сильных сделок прошлого года. Ликвидность по-прежнему остается слабой: отток средств из крипто ETF продолжается, по ряду инвестиционных продуктов фиксируется чистое погашение, стоимость некоторых из них опустилась ниже 1 доллара за единицу, что свидетельствует о заметном росте настроений избегания риска. Одна из бирж вновь оказалась в центре внимания общественности, поскольку резервы bitcoin приближаются к точке безубыточности, а акции включены в список наблюдения MSCI на предмет возможного исключения, что может стать ключевым фактором для рынка до конца года. В настоящее время корреляция BTC с акциями AI-технологий усиливается, а индекс страха и жадности снижается, что указывает на ограниченность краткосрочного восстановления настроений. Что касается структуры опционов, спрос на защиту от падения остается высоким, несмотря на то, что открытый интерес склоняется в сторону роста, подразумеваемая волатильность и позиции снижаются, а объемы становятся легче. Если произойдет отскок к уровню около 95,000 USDT, возможно давление на спот-рынок из-за погашения ETF, что продолжит логику бокового движения; основная зона поддержки находится на уровне 80,000–82,000 долларов, пробой которой может спровоцировать системные стоп-лосс ликвидации. 4E напоминает инвесторам: в краткосрочной перспективе движение BTC по-прежнему определяется макроожиданиями, притоком и оттоком капитала и структурой опционов, а восстановление больше связано с внешним аппетитом к риску, чем с улучшением фундаментальных показателей внутри сети. Для формирования дна необходима подтвержденная поддержка капитала, а для восстановления настроений — отслеживание потоков ETF и динамики определенной биржи. Рекомендуется следить за данными по занятости на этой неделе и за ликвидностью на спотовом рынке.