Если Bitmain попадет под санкции, кто из американских майнинговых компаний рухнет первым?

Правительство США проводит стресс-тестирование Bitmain, и первыми жертвами станут майнинговые площадки на территории США.

Автор: Andjela Radmilac

Перевод: Chopper, Foresight News

Правительство США инициировало проверку безопасности в отношении Bitmain, производителя, базирующегося в Пекине и доминирующего на мировом рынке оборудования для майнинга bitcoin. Федеральное расследование под кодовым названием «Операция Красный Закат» продолжается уже несколько месяцев; его основная цель — выяснить, могут ли устройства Bitmain быть дистанционно управляемы для шпионажа или вмешательства в энергосистему США. Эта проблема кажется абстрактной, словно существующей только в секретных меморандумах, но на самом деле она касается самых обычных ситуаций: рабочих столов в Северной Дакоте, грузовых площадок в Оклахоме и графиков обновления оборудования каждого майнера, зависящего от китайского железа.

Чтобы понять возможную цепную реакцию, нужно сначала разобраться в истинных намерениях правительства США.

Расшифровка «Операции Красный Закат»

Согласно документам, изученным Bloomberg, и словам осведомлённых источников, «Операция Красный Закат» ведётся между несколькими государственными ведомствами уже около двух лет, под руководством Министерства внутренней безопасности и при поддержке Совета национальной безопасности. Главная задача расследования — выяснить, могут ли майнеры Bitmain быть внешне управляемыми и использоваться для шпионажа или саботажа.

Федеральные правоохранительные органы уже предприняли действия в отношении оборудования Bitmain. Некоторые устройства были задержаны в американских портах, разобраны на испытательных стендах, а их чипы и прошивки проверялись на наличие скрытых функций. Чиновники также изучали вопросы, связанные с таможенными пошлинами и импортом, сочетая опасения по поводу безопасности с обычным торговым контролем.

В заявлении по электронной почте, направленном Bloomberg, Bitmain заявила, что «утверждения о возможности дистанционного управления майнерами из Китая полностью ложны», подчеркнув, что компания соблюдает законы США и не занимается деятельностью, угрожающей национальной безопасности. Также компания отметила, что не осведомлена о каком-либо расследовании под названием «Операция Красный Закат»; предыдущие случаи задержки оборудования были связаны с проверками Федеральной комиссии по связи (FCC), и «никаких аномалий обнаружено не было».

Опасения правительства США не беспочвенны. В докладе Комитета по разведке Сената оборудование Bitmain уже было обозначено как «активы высокого риска, подверженные контролю со стороны Китая». Несколько лет назад исследователи обнаружили в прошивке Antminer функцию дистанционного отключения; Bitmain тогда объяснила это как «незавершённую функцию защиты от краж», и впоследствии устранила уязвимость, но инцидент оставил после себя вопросы безопасности.

Продвижение «Операции Красный Закат» также основано на конкретном случае. В 2024 году правительство США принудительно закрыло майнинговый проект в Вайоминге, находящийся вблизи ракетной базы и связанный с китайским капиталом, поскольку тысячи майнеров на объекте представляли угрозу национальной безопасности. Используемое оборудование было аналогично продукции Bitmain, а местоположение объекта было крайне чувствительным.

Таким образом, правительство США рассматривает Bitmain не просто как поставщика оборудования, а как «участника инфраструктуры, находящегося вблизи энергосети и частично — стратегических объектов». Это объясняет, почему производитель специализированных интегральных схем фигурирует в документах по национальной безопасности наряду с телекоммуникационными и энергетическими компаниями.

И всё это происходит на фоне углубления сотрудничества Bitmain с одним из самых влиятельных клиентов в США.

Майнинговая индустрия США не может обойтись без Bitmain

В марте 2025 года небольшая, малоизвестная публичная компания объявила о выделении нового бизнеса по майнингу bitcoin. В проект инвестировали сын бывшего президента США Эрик Трамп и Дональд Трамп-младший. Новая компания под названием American Bitcoin ставит целью стать «крупнейшей и самой эффективной чисто bitcoin-майнинговой компанией в мире», планируя развернуть 76 000 майнеров в Техасе, Нью-Йорке и канадской провинции Альберта. Для реализации этого масштабного плана компания выбрала Bitmain в качестве основного поставщика.

Согласно корпоративным документам, American Bitcoin согласилась приобрести 16 000 майнеров Bitmain на сумму 314 миллионов долларов. В отличие от оплаты наличными или традиционного долгового финансирования, компания предоставила 2 234 bitcoin в качестве залога за оборудование. Бывший юрист SEC сообщил Bloomberg, что такая структура сделки необычна и требует более детального раскрытия условий.

Эта сделка ярко иллюстрирует «дилемму зависимости» американской майнинговой индустрии: компания, тесно связанная с президентской семьёй и находящаяся под пристальным вниманием, закладывает тысячи bitcoin и свои амбициозные планы роста на поставщика из Китая, находящегося под расследованием по вопросам национальной безопасности. Чиновники США опасаются, что такое сотрудничество создаёт конфликт интересов для администрации, стремящейся сделать США «мировым центром криптовалют».

Тем не менее, даже если проект сыновей Трампа планирует вложить огромные мощности, в масштабах всей майнинговой индустрии США это лишь «капля в море». За последние десять лет американские майнеры развернули по всей стране сотни тысяч устройств Bitmain. Майнинг bitcoin в Северной Америке практически полностью зависит от Antminer.

Поэтому, когда мы спрашиваем: «Что произойдёт, если Bitmain окажется под ударом?», по сути речь идёт о том, как вся система выдержит удар по ключевому поставщику в отраслевой экосистеме.

Если правительство США примет жёсткие меры, кто рухнет первым?

Любая зрелая майнинговая компания сталкивается с износом оборудования: выход из строя вентиляторов, сгорание блоков питания, поломка хэш-плат — обычное дело. Часть неисправностей можно устранить внутри компании, но большинство решается через авторизованные сервисные центры Bitmain. У Bitmain есть зарубежные и региональные сервисные центры, обслуживающие рынок США, а логистические маршруты проходят через Арканзас, Северную Дакоту, Оклахому и другие штаты.

Эта система ремонта и поставки запчастей крайне уязвима и, вероятно, рухнет первой. Если правительство США примет жёсткие меры, например, внесёт Bitmain или её ключевых партнёров в чёрный список или введёт целевые санкции, самым простым способом станет задержка на границе. Запасные части могут застрять на временных складах в ожидании таможенной проверки; процесс, который раньше занимал несколько дней, может растянуться на недели из-за работы юристов и комплаенс-команд по новым правилам.

Для отдельной майнинговой компании последствия проявятся постепенно: всё больше устройств будет простаивать из-за нехватки запчастей, коэффициент доступности оборудования немного снизится, а в майнинг-центрах начнут скапливаться неисправные устройства. Крупные компании с хорошим финансированием смогут создавать запасы деталей или переключиться на второго поставщика, но небольшие майнеры быстро окажутся под огромным давлением.

Следующим под удар попадёт выполнение крупных заказов.

Если «Операция Красный Закат» завершится мягко, например, введением лицензий на определённые чипы или обязательным экспортным контролем, Bitmain всё ещё сможет поставлять на рынок США майнеры серий S21 и T21, но сроки поставки увеличатся. Время доставки, ранее составлявшее 6 недель, может увеличиться до 3 месяцев и более, сопровождаясь бюрократическими проволочками. Если меры окажутся жёстче и Bitmain ограничат в поставках определённым американским клиентам, запланированные заказы превратятся из «гарантированной мощности» в «неопределённость».

Поскольку майнинговая индустрия сильно зависит от финансирования, потеря времени — это не просто задержка: это дополнительные процентные расходы, риск нарушения кредитных соглашений и невозможность выполнить обещания по доходности для акционеров. Публичная майнинговая компания, пообещавшая инвесторам «достичь определённой мощности к кварталу», будет вынуждена объяснять, почему оборудование всё ещё застряло в пути из Шэньчжэня в Хьюстон.

Как только поставки нового оборудования станут неопределёнными, рынок подержанных майнеров резко оживёт. Те старые Antminer, которые должны были уйти на пенсию, внезапно станут востребованными, если их энергоэффективность не сильно уступает новым моделям. Основные конкуренты Bitmain — MicroBT и Canaan — тут же окажутся завалены заказами.

Однако и у этих конкурентов нет волшебных складов, полных эффективных майнеров: они сами сталкиваются с производственными ограничениями, квотами на чипы и давлением по уже обещанным поставкам. Если американские майнеры массово перейдут к альтернативным поставщикам, сроки поставки альтернативного оборудования также увеличатся. Часть дефицита может быть покрыта «серым» импортом — например, через третьи страны или через посредников, которые ещё имеют доступ к складам Bitmain и не нарушают американские правила.

Три возможных сценария развития событий

С внешней точки зрения многие склонны мыслить бинарно: либо Bitmain запретят, либо ничего не изменится. На деле же возможны три сценария.

Первый вариант — «Красный Закат» тихо завершится, Министерство внутренней безопасности продолжит мониторинг, возможно, даст внутренние рекомендации, но власти решат, что существующие меры безопасности, изоляция сетей и аудит прошивок достаточны для контроля рисков. Bitmain останется в политически неудобном положении, но сможет продолжать поставки на рынок США. Майнинговые компании будут диверсифицировать закупки у MicroBT и Canaan, но структура индустрии останется прежней, а рост вычислительной мощности сохранит текущий тренд.

Второй вариант — Bitmain попадёт под регулирование. Возможно, потребуется официальное соглашение о смягчении рисков: Bitmain придётся соответствовать строгим стандартам сертификации прошивки, проходить аудит третьих сторон и передать часть ремонтных и сборочных работ проверенным американским партнёрам. Экспорт может потребовать дополнительных лицензий, а майнинговые площадки вблизи чувствительных объектов (например, электросетей или военных баз) — особых ограничений.

Для майнинговых компаний такой сценарий неприятен, но не катастрофичен. Сроки поставки увеличатся, юридические издержки возрастут, инженерам придётся тратить больше времени на доказательство соответствия новым стандартам безопасности. Но поставки оборудования продолжатся, просто вырастут издержки и совокупная стоимость каждой единицы вычислительной мощности.

Третий путь — самый страшный для майнеров: санкции или включение в чёрный список, что напрямую затронет продажи, поддержку прошивки и долларовые расчёты. В одночасье оборудование Bitmain для регулируемых американских клиентов станет кошмаром: сервисные центры не смогут перевозить запчасти через границу, обновления ПО окажутся в юридической «серой зоне». Существующие майнеры смогут работать, но компаниям придётся серьёзно задуматься, готовы ли они долго полагаться на поставщика, который не может оказывать сервис и обновления.

Хэшрейт bitcoin не рухнет — всё-таки Bitmain не Huawei и не проник в критическую инфраструктуру США. Но планы по росту будут сорваны: значительная часть вычислительной мощности, которая должна была подключиться к американской энергосети в ближайшие кварталы, будет задержана или перенаправлена за рубеж, а нарратив о том, что «майнинг bitcoin становится американской, дружественной к энергосети индустрией», потеряет актуальность.

Почему последствия этого события выходят за рамки майнинга?

На первый взгляд это нишевая новость о задержке на таможне, но по сути — тест отношения правительства США к физической инфраструктуре bitcoin.

Правительство США уже признало чувствительность местоположения майнинговых площадок (например, закрытие объекта в Вайоминге рядом с ракетной базой); в реальном времени расследует оборудование Bitmain, агенты разбирают майнеры, а юристы спорят, считать ли китайские ASIC «телекоммуникационным оборудованием» или «видеокартами для игр»; а майнинговый проект президентской семьи глубоко связан контрактами с этим поставщиком.

Если правительство США отступит или ограничится лёгкими санкциями, это будет сигналом: несмотря на строгий контроль, индустрия bitcoin всё ещё может нормально функционировать на мировом рынке оборудования. Если же Bitmain попадёт под ограничения, сигнал будет противоположным: майнинговые компании воспримут это как начало «локализации или дерискинга ключевых звеньев индустрии».

Для других участников риски будут ещё глубже. «Бюджет на безопасность» bitcoin обеспечивают эти майнеры. Если эксплуатация этого оборудования в США станет дороже, сложнее и политически опаснее, часть этого бюджета уйдёт в другие регионы.

Суть в том, какой компонент американской майнинговой индустрии рухнет первым, если Bitmain окажется под ударом? А ещё глубже — действительно ли США хотят, чтобы эти майнеры гудели в их энергосети, или предпочли бы вытеснить их за границу?