Последний прогноз ОЭСР: глобальная волна снижения процентных ставок завершится к 2026 году!

Последний прогноз Организации экономического сотрудничества и развития (OECD) показывает, что основные экономики завершат текущий цикл снижения процентных ставок к концу 2026 года. Это означает, что несмотря на замедление ожидаемого роста, у большинства центральных банков практически нет пространства для дальнейшего смягчения политики.

Организация ожидает, что ФРС снизит ставку только дважды до конца 2026 года, а затем в течение всего 2027 года будет удерживать ставку федеральных фондов в диапазоне от 3,25% до 3,5%. ФРС пытается найти баланс между инфляционным эффектом от тарифов и ослаблением рынка труда.

OECD опубликовала этот прогноз во вторник, когда президент США Трамп готовится выдвинуть нового председателя ФРС, которому предстоит столкнуться с огромным давлением по снижению стоимости заимствований.

OECD заявила, что не ожидается дальнейшего снижения ставок в еврозоне или Канаде, но Япония будет постепенно ужесточать денежно-кредитную политику, поскольку инфляция там стабилизировалась на уровне около 2%; в Великобритании снижение ставки Банком Англии "прекратится в первой половине 2026 года", отмечает OECD, а Резервный банк Австралии, как ожидается, достигнет аналогичной точки во второй половине года.

Последние оценки показывают, что во многих странах процентные ставки должны оставаться выше допандемийного уровня для контроля инфляции, отчасти из-за более высокого уровня государственного долга по сравнению с типичными значениями в прошлом. "В ряде развитых экономик реальные ставки уже близки или находятся в диапазоне оценочной реальной нейтральной ставки, и ожидается, что к концу 2027 года так будет во всех экономиках", — заявила OECD.

Организация считает, что мировая экономика до сих пор справляется с шоком от тарифов Трампа лучше, чем ожидалось, ожидается, что ВВП в 2025 году вырастет на 3,2%, затем замедлится до 2,9% в 2026 году, и восстановится до 3,1% в 2027 году, что примерно соответствует последнему прогнозу Международного валютного фонда (IMF). Это частично связано с резким ростом инвестиций в искусственный интеллект, что стимулирует промышленное производство в США и многих азиатских экономиках.

OECD теперь ожидает, что экономика США вырастет на 2% в 2025 году, что выше ее среднесрочного прогноза в 1,8% в сентябре, и в этом году рост будет постепенно уменьшать зависимость от искусственного интеллекта. Несмотря на постепенное проявление эффекта тарифов, рост в следующем году замедлится, но менее значительно, чем ожидалось ранее; в 2026 году ВВП вырастет на 1,7%. OECD также повысила прогнозы на 2025 год для еврозоны и Японии, обе теперь ожидаются с ростом на 1,3%.

OECD считает, что Великобритания покажет лучшие результаты в 2026 году, чем ожидалось: темпы роста замедлятся с 1,4% в этом году до 1,2%, а не до 1%, как прогнозировала организация в сентябре. Однако директор по экономической политике и исследованиям OECD Åsa Johansson отметила, что глобальное расширение "хрупко и не должно восприниматься как само собой разумеющееся".

OECD предупреждает, что если оптимизм по поводу искусственного интеллекта угаснет, внезапная переоценка активов может быть усилена "вынужденной продажей активов" небанковскими финансовыми институтами, которые все глубже интегрируются в традиционную финансовую систему.

Организация также призывает правительства использовать этот относительно стабильный период для решения проблемы растущей долговой нагрузки. OECD отмечает, что лишь немногие страны, включая Францию, Италию, Польшу и Великобританию, планируют существенно ужесточить фискальную политику в ближайшие два года. Она также добавила, что увеличение британским правительством пространства для маневра в отношении своих фискальных правил в бюджете на прошлой неделе было "благоразумным".

OECD заявила, что такие страны, как Германия, имеют пространство для увеличения долга и могут "в течение некоторого времени" поддерживать более высокие расходы на оборону, но даже в этом случае давление на увеличение расходов в здравоохранении, уходе и климатических мерах "в конечном итоге исчерпает фискальные возможности".