QCP Capital: инвесторы готовятся к сильному движению биткоина

Трейдинговая фирма QCP Capital выпустила новый отчет, в котором предупреждает о росте волатильности на криптовалютном рынке в преддверии праздничного сезона. Аналитики компании обращают внимание на резкие движения цен в выходные, которые могут стать предвестником турбулентного конца года.

Резкие колебания при низкой ликвидности

В воскресенье биткоин продемонстрировал значительные колебания между $88 000 и $92 000, а Ethereum качнулся с $2 910 до $3 150. Эти движения произошли в часы низкой ликвидности и привели к ликвидации как длинных, так и коротких позиций за считанные часы.

Несмотря на скорость и масштаб движений, общий объем ликвидаций составил всего около $440 млн — относительно скромный показатель по сравнению с типичными уровнями этого года. Это отражает заметное снижение активности трейдеров на фоне угасающего интереса к криптовалютам.

Интерес в Google по запросам «crypto» и «BTC» упал до уровней медвежьего рынка, а открытый интерес по бессрочным фьючерсам продолжает снижаться. Открытый интерес по биткоин-фьючерсам упал более чем на 44% с октябрьского пика, а по Ethereum — более чем на 50%.

Скрытое сжатие предложения

Пока розничная активность снижается, институциональные инвесторы и киты продолжают тихо накапливать активы. Хотя покупательская активность таких компаний, как Strategy и Metaplanet, замедлилась, примерно 25 000 BTC покинули централизованные биржи за последние две недели.

Биткоин-ETF и корпоративные казначейства теперь совокупно держат больше BTC, чем биржи. Это значительный сдвиг, который сигнализирует о миграции предложения в долгосрочное хранение и сжатии доступного количества монет на рынке.

Ethereum показывает аналогичную картину — балансы бирж упали до минимумов десятилетия.

Фокус на заседании ФРС

Катализатор может появиться уже на этой неделе: ожидается, что Федеральный резерв США снова снизит ставки на заключительном заседании года в среду. Хотя снижение на 25 базисных пунктов уже заложено в цены, рынки будут сосредоточены на любых указаниях относительно стратегии баланса ФРС.

Любой намек на будущие покупки активов может подстегнуть дополнительный рост акций и других рисковых активов, включая криптовалюты.

Пока биткоин остается в диапазоне, и как быки, так и медведи найдут подтверждение своих нарративов. В конечном счете, четкий пробой ниже $84 000 или выше психологического уровня $100 000, вероятно, определит следующий крупный тренд.

Стратегии опционного рынка

Рынки опционов отражают эти ожидания. В прошлую пятницу наблюдался существенный спрос на стрэддл 25SEP26 50k/175k. Эта стратегия предполагает одновременную покупку опциона колл со страйком $175 000 и опциона пут со страйком $50 000 с экспирацией 25 сентября 2026 года.

Суть стрэддла заключается в том, что инвестор зарабатывает, если цена актива значительно отклоняется в любую сторону от текущего уровня. Трейдер платит премию за оба опциона и получает прибыль, если биткоин либо взлетит значительно выше $175 000, либо упадет ниже $50 000 к моменту экспирации. Стратегия показывает, что некоторые инвесторы готовятся к сильному движению, как только биткоин выйдет из текущего диапазона.

С учетом того что праздничная ликвидность уже начинает истончаться, оба сценария остаются на столе. QCP Capital подчеркивает, что текущая динамика ясна: при снижающемся участии и ухудшающейся ликвидности требуется все меньше средств для создания масштабных движений.

Среди ключевых событий недели аналитики выделяют данные по вакансиям JOLTS США за октябрь (вторник, 9 декабря) и заседание FOMC с решением по ставкам (среда, 10 декабря). Эти события могут стать катализаторами для следующего значительного движения на рынке.