Автор: Jill Gunter, соучредитель Espresso
Перевод: Luffy, Foresight News
Десять лет назад я начала свою карьеру в криптоиндустрии, потому что считала её самым подходящим и быстрым инструментом для решения различных проблем, которые я наблюдала за короткое время работы на Уолл-стрит.
Я обнаружила, что современная финансовая система порождает три основные социальные проблемы, и я была уверена, что криптотехнологии способны их преодолеть.
1) Плохое управление валютой
Уго Чавес привёл к тому, что инфляция в Венесуэле превысила 20000%
Моя карьера началась с работы трейдером облигаций, ответственным за суверенный долг стран Латинской Америки, поэтому я лично столкнулась с гиперинфляцией и валютным контролем в таких странах, как Венесуэла и Аргентина. Самоуправство глав государств лишило целые поколения средств к существованию и сбережений, привело к резкому росту спредов по облигациям и изоляции стран от мирового капитала. Эта несправедливость по отношению к отдельным людям была и остаётся трагедией.
Конечно, Чавес и Кристина Киршнер (бывшие президенты Венесуэлы и Аргентины) — не единственные «злодеи» этой трагедии.
2) Финансовые барьеры Уолл-стрит
Помните протесты 2011 года в парке Зукотти на Манхэттене?
В первые годы после финансового кризиса 2008 года я пришла работать на Уолл-стрит. До этого я читала книгу Майкла Льюиса «Покер лжецов» и думала, что описанная в ней культура безумных спекуляций 80-х — это уже устаревший стереотип. Я также знала, что за год до моего прихода был принят закон Додда-Фрэнка, который должен был полностью очистить торговые столы Манхэттена от спекуляций.
На институциональном уровне действительно стало меньше безудержных спекуляций, а отделы, занимавшиеся направленными ставками, в основном были сокращены. Но если знать, где искать, становится ясно, что дух спекуляций никуда не делся. Многие лидеры, оставшиеся после «чистки» 2008 года, были молодыми трейдерами, которые на дне рынка приняли на себя риски своих начальников и затем разбогатели благодаря политике количественного смягчения Бена Бернанке. Какой стимул это закладывает для новых «боссов»? Даже пережив кризис, это поколение усвоило: можно делать карьеру, рискуя балансом компании.
В свой первый год на Уолл-стрит я каждый день проходила мимо протестующих «Захвати Уолл-стрит». Чем дольше я там работала, тем больше соглашалась с их идеями — они хотели разрушить привилегии Уолл-стрит и прекратить практику, когда за рискованные ставки банкиров расплачиваются обычные люди.
Я разделяла их цели, но не методы. Проходить через толпу протестующих было совсем не драматично — их действия были пассивными. Они держали плакаты и называли себя «99%», но, как мне казалось, не имели чёткого представления о том, чего хотят от «1%».
Для меня ответ был очевиден: проблема не только в страсти Уолл-стрит к азарту, но и в том, что Уолл-стрит имеет доступ к «казино», инвестиционным возможностям и информации, которые навсегда недоступны обычным людям; а когда Уолл-стрит проигрывает, расплачиваются простые граждане.
Это не решается простым добавлением новых правил — суть в создании равных условий для всех.
3) Запутанная и устаревшая финансовая система
Ещё в 2012 году я поняла: чтобы сделать финансовую систему более открытой, справедливой, прозрачной и инклюзивной, нужно обновить её фундаментальные технологии.
Будучи младшим трейдером, я каждый день после закрытия рынка тратила часы на телефонные сверки с бэк-офисом, разыскивая облигации, которые должны были поступить ещё несколько недель назад, и проверяя, нет ли по деривативам «риска неправильного направления».
Как вообще эти процессы до сих пор не автоматизированы?
На первый взгляд многое уже оцифровано — мы используем компьютеры и электронные базы данных. Но все эти базы требуют ручного вмешательства для обновления. Согласование информации между сторонами — это огромная, дорогая и часто непрозрачная задача.
Я до сих пор помню: даже через четыре года после банкротства Lehman Brothers, Barclays, купивший их активы, так и не смог точно определить структуру активов и обязательств Lehman. Звучит абсурдно, но если вспомнить о противоречивых и неполных базах данных — всё становится понятно.
Bitcoin: система электронных наличных для p2p-расчётов
Bitcoin — это действительно круто.
Он, как золото, является активом, не подверженным контролю и независимым от денежной политики; его выпуск и обращение позволили обычным людям по всему миру использовать его как инвестиционный инструмент задолго до того, как институционалы смогли массово войти; он также принёс новую форму базы данных — блокчейн, которую любой может запускать и обновлять без необходимости в клиринге, расчётах или сверках.
Bitcoin был (и остаётся) для меня лекарством от разочарования в Уолл-стрит. Кто-то использует его для защиты от инфляции и валютного контроля; он позволил «99%» опередить Уолл-стрит в инвестициях; его базовая технология может полностью заменить запутанные и неэффективные банковские системы, создав цифровую и прозрачную новую инфраструктуру.
Я должна была всё оставить и посвятить себя этому делу. Но тогда вокруг было море скептицизма, и самый частый аргумент был: «Разве это не для наркоторговцев?» В 2014 году, кроме даркнет-рынков вроде Silk Road, у Bitcoin почти не было других применений, и спорить с этим было сложно — нужно было очень сильно «додумывать», чтобы увидеть его потенциал.
В те мучительные годы мне казалось, что эта технология никогда не станет реальностью... Но вдруг весь мир начал обращать на неё внимание и проецировать на неё свои фантазии.
Пик фантазий
Много лет я ждала, когда люди увидят потенциал блокчейна, но в 2017 году вдруг сама стала скептиком в индустрии — это было сложно принять.
С одной стороны, это было связано с работой в Силиконовой долине, с другой — с духом времени: все хотели делать блокчейн-проекты. Мне предлагали стартапы вроде «блокчейн + журналистика», а в новостях писали «блокчейн выходит на рынок стоматологии», и мне хотелось сказать: «Нет, это совсем не так!»
Но большинство этих людей не пытались обмануть — они не делали пустых проектов, не выпускали токены ради «дампа» на розницу и не создавали Meme-коины. Они искренне верили в многогранный потенциал технологии, но этот энтузиазм был и вводящим в заблуждение, и недостаточно рациональным.
2017–2018 годы стали пиком индустриальных фантазий.
Кривая зрелости технологий Gartner
Криптовалютная и блокчейн-индустрия не двигалась по «циклу хайпа» Gartner, как обещано на классической диаграмме, а каждые 3–4 года колебалась между ажиотажем и разочарованием.
Чтобы понять причины, нужно признать: блокчейн — это технология, но она тесно связана с криптоактивами как классом, а у криптоактивов очень высокий бета-коэффициент и огромные риски, поэтому они чрезвычайно чувствительны к макроэкономическим колебаниям. За последние десять лет макроэкономика была крайне волатильной: в эпоху нулевых ставок рос аппетит к риску — и криптоактивы переживали бум; когда начиналась торговая война — аппетит к риску падал, и криптоактивы «умирали».
Вдобавок к этому, регулирование в отрасли также крайне нестабильно, а катастрофические события вроде Terra/Luna и FTX, уничтожившие огромные капиталы, только усиливают волатильность индустрии.
Нужно помнить: мы все хотим изменить мир
Оставаться в индустрии (заниматься проектами, инвестициями, аналитикой или чем-то ещё) — это очень сложно.
Все знают, что стартап — это тяжело, а в криптоиндустрии — вдвойне. Настроения и условия для финансирования меняются непредсказуемо, product-market fit неясен, легальные предприниматели могут быть вызваны в суд или даже попасть в тюрьму, а потом приходится наблюдать, как какой-нибудь президент выпускает токен и устраивает скам, разрушая последние остатки доверия к индустрии... Это безумие.
Поэтому я прекрасно понимаю, почему кто-то, проработав восемь лет в индустрии, может почувствовать, что потратил жизнь впустую.
Автор этого твита признаётся: он думал, что присоединился к революции, а в итоге понял, что помог построить гигантское казино, и теперь сожалеет, что способствовал «казинофикации» экономики.
Но нужно помнить: ни одно антисистемное движение не бывает идеальным, каждая революция имеет свою цену, любые перемены сопровождаются болью.
Элизабет Уоррен и движение «Захвати Уолл-стрит» пытались закрыть казино Уолл-стрит, но волна Meme-акций, бычий рынок альткоинов, предсказательные рынки, децентрализованные биржи с бессрочными контрактами — всё это перенесло казино Уолл-стрит к широкой публике.
Хорошо ли это? Честно говоря, я не уверена. Большую часть времени в криптоиндустрии мне казалось, что мы просто заново строим систему защиты потребителей. Но многие из существующих правил защиты потребителей устарели или вводят в заблуждение, поэтому я считаю, что расширение границ — это, возможно, хорошо. Если моя изначальная цель была создать честные условия для всех, то, надо признать, мы действительно продвинулись вперёд.
Чтобы полностью реформировать финансовую систему, этот этап неизбежен. Если вы хотите радикально изменить, кто и как получает доходы от финансов, экономика неизбежно станет более «казинообразной».
Итоги
Разочароваться легко, а вот сохранять оптимизм — сложно.
Но если сравнить нынешнее положение индустрии с целями, которые я ставила в начале, всё не так уж плохо.
Что касается плохого управления валютой: у нас уже есть Bitcoin и другие достаточно децентрализованные криптовалюты, которые могут служить реальной альтернативой фиатным деньгам, не подвержены аресту или обесцениванию; а с помощью приватных монет активы даже невозможно отследить. Это реальный прогресс для свободы человечества.
Что касается монополии Уолл-стрит: да, казино стало «демократичным», теперь не только Уолл-стрит может с помощью высокого плеча разориться на мусорных активах! Но если серьёзно, я считаю, что общество движется вперёд и больше не ограничивает способы и объёмы риска для граждан. Мы всегда позволяли людям покупать лотерейные билеты, но не допускали их к лучшим инвестиционным возможностям десятилетия. А ранние розничные инвесторы в Bitcoin, Ethereum и другие качественные активы показали, каким может быть более сбалансированный мир.
Что касается устаревших и запутанных баз данных: финансовая индустрия наконец-то начала рассматривать лучшие технологические решения, Robinhood уже использует блокчейн как базу для торговли акциями в ЕС; Stripe строит новую глобальную платёжную систему на криптоинфраструктуре; стейблкоины стали мейнстримом.
Если вы пришли в индустрию ради революции, присмотритесь: всё, чего вы ждали, возможно, уже пришло, просто это выглядит не так, как вы ожидали.
