По данным BitcoinTreasuries.NET, майнеры Bitcoin занимают все большую долю в корпоративном принятии, поскольку покупки Bitcoin в казначействах замедляются.
В новом отчете о корпоративном принятии, подготовленном президентом BitcoinTreasuries.NET Питом Риццо, говорится, что публичные казначейские компании планируют приобрести около 40 000 BTC в четвертом квартале. Это будет самый низкий квартальный показатель с третьего квартала 2024 года.
В период, охваченный отчетом, цена Bitcoin держалась около $92 617. Даже при таком уровне корпоративные покупки снизились. Риццо написал, что майнеры Bitcoin теперь «закрепляют публичные рыночные запасы Bitcoin», поскольку они продолжают добавлять монеты, в то время как некоторые казначейства отступают.
В ноябре на майнеров приходилось 5% новых поступлений BTC среди публичных компаний, и они владели 12% их совокупных запасов Bitcoin.
Эта доля показывает, как майнинговые компании теперь влияют на балансы BTC наряду с традиционными покупателями казначейства.
«Поскольку майнеры могут приобретать BTC с эффективной скидкой к спотовым рынкам за счет добычи блоков, их балансы могут стать все более важными для поддержки корпоративного принятия, особенно если другие казначейства приостановят или замедлят покупки», — отметил он.
Marathon Digital, Riot Platforms и Hut 8 Bitcoin Holdings
В отчете отмечается, что майнеры Bitcoin производят около 900 BTC в день, согласно данным Bitbo.
Это производство следует протокольному графику и не зависит от рыночных настроений.
В результате майнеры могут продолжать наращивать запасы Bitcoin, даже когда другие публичные компании замедляют свою казначейскую активность.
Среди публичных компаний Marathon Digital Holdings (MARA) занимает одну из лидирующих позиций по размеру казначейства Bitcoin. Компания владеет 53 250 BTC, что делает ее вторым по величине публичным держателем Bitcoin в мире согласно данным.
Riot Platforms занимает седьмое место с 19 324 BTC на своем балансе. Hut 8 Mining следует на девятом месте с 13 696 BTC. Вместе эти три майнера контролируют более 86 000 BTC.
Поскольку эти майнеры входят в десятку крупнейших публичных держателей, они теперь стоят рядом с традиционными корпоративными казначействами, формируя корпоративное принятие. Их стабильный приток от наград за майнинг делает их балансы BTC важными, когда новые казначейские покупки замедляются.
Доля майнинговых компаний в казначействе Bitcoin. Источник: BitcoinTreasuries.NETПокупки Bitcoin казначействами остывают после летнего ажиотажа
Риццо отметил, что «летний покупательский ажиотаж» со стороны компаний-казначеев Bitcoin сошел на нет. Однако он подчеркнул, что это изменение больше похоже на нормализацию, чем на падение интереса.
Согласно отчету, многие корпорации значительно увеличили свои запасы Bitcoin ранее в 2025 году.
В результате советы директоров и риск-менеджеры теперь пересматривают эти позиции, а не добавляют крупные новые аллокации каждый месяц.
Риццо написал, что «публичные корпорации, похоже, нормализуются к более медленному и избирательному ритму, поскольку они переваривают недавние покупки и пересматривают риски.»
Эта тенденция соответствует прогнозируемым 40 000 BTC покупок в четвертом квартале, что остается значимым, но находится на минимуме за несколько кварталов.
В отчете говорится, что корпоративное принятие сохраняется, но его движущие силы меняются. Майнеры Bitcoin продолжают добавлять монеты за счет производства, в то время как не-майнинговые казначейства действуют осторожнее.
Падение цены Bitcoin в ноябре испытывает на прочность корпоративные балансы BTC
Исследование корпоративного принятия выделяет ноябрь как раннее стрессовое событие для стратегий казначейства Bitcoin.
В течение месяца цена Bitcoin впервые с апреля опустилась ниже $90 000, оказав давление на недавних корпоративных покупателей.
Риццо отметил, что примерно 65% компаний в выборке приобрели BTC по ценам выше текущих уровней. Теперь эти фирмы имеют нереализованные убытки на своих балансах BTC по текущим спотовым ценам.
«Падение Bitcoin в конце ноября подтолкнуло спотовые цены к $90 000, загнав многих покупателей 2025 года в минус. Для 100 компаний, где можно измерить себестоимость, около двух третей сейчас имеют нереализованные убытки по текущим ценам», — отметил он.
Он добавил, что данные «пока не указывают на широкомасштабный стресс,» но заставляют комитеты по рискам и советы директоров столкнуться с минусами усреднения по более высоким ценам Bitcoin.
В отчете это рассматривается как один из первых настоящих стресс-тестов текущей фазы рынка капитала Bitcoin, где майнеры Bitcoin, Marathon Digital, Riot Platforms и Hut 8 теперь играют центральную роль в том, как публичные рынки хранят и управляют BTC.
Редактор в Kriptoworld
Татевик Аветисян — редактор в Kriptoworld, освещающий новые крипто-тренды, инновации блокчейна и развитие альткоинов. Она увлечена тем, чтобы делать сложные истории доступными для глобальной аудитории и делать цифровые финансы более понятными.
📅 Опубликовано: 12 декабря 2025 • 🕓 Последнее обновление: 12 декабря 2025
