Криптовалютні репресії в Китаї 2025: PBOC розширює заборону, стабількоїни стають ціллю, Гонконг посилює регулювання

Політичне середовище “China crypto” досягло нового етапу в 2025 році, коли влада материкового Китаю провела найсуворіше на сьогодні придушення — цього разу, зосередившись на stablecoin, що стали об’єктом прямої заборони. У листопаді Народний банк Китаю (PBOC) підтвердив, у координації з провідними фінансовими, судовими та кібербезпековими органами країни, що всі форми діяльності з криптовалютою є незаконними, і stablecoin, які раніше сприймалися як частково легальна сіра зона, тепер також суворо заборонені. У той же час регуляторний ландшафт Гонконгу на короткий час відкрив двері для великих технологічних гравців, але знову змінився після нещодавніх призупинень проектів Ant Group і JD.com, посиливши епоху “compliance-first” цифрових фінансів.

У цій детальній статті розглядається новітня політика щодо заборони “China crypto”, розвиток stablecoin, впровадження цифрового юаня та стійка активність в підпіллі.

Оголошення PBOC у 2025 році: Заборона охоплює stablecoin

28 листопада 2025 року фінансові та судові органи Китаю зібрались, щоб посилити та поглибити придушення “China crypto”. Основний меседж: будь-яка діяльність, пов’язана з криптовалютою, є незаконною на материковому Китаї, а найголовніше, stablecoin — зокрема прив’язані до основних світових чи національних фіатних валют — тепер знаходяться під однозначною забороною.

На зустрічі під головуванням Народного банку Китаю, в присутності ключових міністерств уряду, було оголошено, що віртуальні валюти в юридичному сенсі не мають статусу суверенних грошей. Вони не можуть циркулювати або використовуватися як платіжний інструмент у Китаї. Всі форми діяльності “China crypto” — зокрема майнінг, торгівля, інвестування, робота бірж і суміжні сервіси — відносяться до незаконної фінансової діяльності і будуть піддаватися координованим діям з боку регуляторів.

Особливий акцент було зроблено на stablecoin. PBOC підкреслив, що stablecoin — це лише різновид віртуальної валюти, а не легітимна альтернатива державним грошам. Посадовці наголосили на невідповідності строгим стандартам KYC та AML, а також на реальних ризиках, пов’язаних із відмиванням коштів, відпливом капіталу, шахрайським збором інвестицій та несанкціонованими транскордонними переказами за допомогою stablecoin. Позиція PBOC однозначна: “China crypto” у будь-якому вигляді, включаючи stablecoin, не можуть бути терпимими в рамках фінансового режиму материка.

Зліт і швидке придушення активності stablecoin у Гонконгу

Поки сектор “China crypto” на материковій частині витісняли до повного зникнення, Гонконг, зі своїми незалежними правовою та фінансовою системою, став рідкісною яскравою точкою для криптоінновацій на початку 2025 року — особливо для stablecoin. Провідні китайські технологічні гіганти, зокрема JD.com та Ant Group, вирішили дослідити можливості офшорних stablecoin, прив’язаних до юаня, та блокчейн-рішень для цифрових платежів з амбіцією модернізувати транскордонні платежі й електронну комерцію.

Деякий час сектор stablecoin у Гонконгу стрімко розвивався у передчутті нових регуляторних правил і відкриття для емітентів. Проте цей оптимізм тривав недовго. У серпні 2025 року уряд Гонконгу впровадив довгоочікуваний норматив — Stablecoin Ordinance, який встановлював надзвичайно високий поріг для відповідності при вході на ринок. Новий закон вимагав “атомарної” ідентифікації клієнтів і AML-процедур: емітенти повинні були верифікувати, аудіювати й відстежувати особу та операції кожного користувача stablecoin на всьому ланцюжку цінностей. Користувачі з материкової частини були категорично виключені, а VPN обхід були прямо заблоковані.

Унаслідок цього як Ant Group, так і JD.com були змушені зупинити свої пілотні програми stablecoin. Це регуляторне втручання фактично зупинило всю серйозну діяльність у сфері stablecoin від технологічних гігантів у мегаполісі: їхні бізнес-моделі були орієнтовані на величезну базу користувачів материкового Китаю, яку тепер стало неможливо досягти легально. Швидкий вихід цих технологічних лідерів ознаменував кінець недовгої епохи інновацій, сконцентрувавши питання емітентів stablecoin навколо традиційних банків. Нові правила Грошового управління Гонконгу однозначно сигналізували: лише банки та фінансові установи з перевіреною історією дотримання вимог можуть претендувати на ліцензування stablecoin.

Історія заборон China Crypto

Шлях Китаю у сфері криптовалюти супроводжується хвилями жорсткості “China crypto” регулювання. Перше значне рішення відбулося у 2013 році, коли регулятори заборонили банкам надавати послуги, пов’язані з криптовалютою. У 2017 році уряд офіційно заборонив ICO і закрив місцеві біржі, порушивши значну частку світового ринку. До 2019 року залишки внутрішнього криптобізнесу знову опинилися під пильним наглядом. Переломним став 2021 рік, коли десять центральних органів об'єдналися з єдиним посланням: всі форми торгівлі крипто, включаючи China crypto-посередників і біржі, стали незаконними. У 2024-му посилення набрало нових обертів — під роздачу потрапили не тільки криптофінансові сервіси, але й майнінг — основа екосистеми “China crypto”.

У 2025 році заборона досягла небаченої строгості з однозначним переслідуванням і криміналізацією stablecoin. Останні регуляторні дії не залишають жодних лазівок, що експлуатувалися раніше, і консолідують державну монополію на цифрові фінансові інновації через цифровий юань.

Цифровий юань (e-CNY): офіційна державна альтернатива

На тлі дедалі суворішої заборони “China crypto”, уряд Китаю вклав значні ресурси у розширення використання та охоплення власної криптовалюти центрального банку — e-CNY, або цифровий юань. Перші пілотні проєкти стартували у 2020 році, але вже до 2025-го цифровий юань досяг по-справжньому національного масштабу. Сукупні транзакції перевищили вражаючі 14,2 трлн юанів (понад 2 трлн доларів США) до середини 2025 року, і кількість користувачів і торговців продовжує швидко зростати.

Цифровий юань — це державне рішення Китаю для цифрових платежів: повністю регульоване, централізовано кероване і програмоване. e-CNY використовується не лише для роздрібних споживчих платежів та електронної комерції, а й для міжкорпоративних розрахунків, виплати зарплат, соціального забезпечення й окремих транснаціональних пілотів — часто у партнерстві з міжнародними банками, що приєдналися до Cross-Border Interbank Payment System (CIPS). На відміну від “China crypto”-активів, покликаних обійти централізований контроль, архітектура цифрового юаня надає значний ступінь простежуваності, відповідності та адаптивності до регуляторних вимог держави.

Реальність підпільної діяльності China Crypto

Незважаючи на повне табу та агресивні дії правоохоронних органів:

• Майнінг зберігається: За даними нещодавніх галузевих досліджень, частка Китаю у світовому майнінгу Bitcoin за об’ємом хешрейту складає близько 14% (на 2024 рік), переважно через розрізнені дрібномасштабні й “підпільні” установки, що уникають виявлення.

• Децентралізована торгівля: Китайські користувачі досі користуються peer-to-peer, OTC і децентралізованими біржами, часто через VPN і обхід Great Firewall різними креативними способами.

• Stablecoin: Незважаючи на ризик кримінального переслідування, stablecoin залишаються популярним інструментом для транскордонних грошових переказів, підпільних потоків капіталу і як офшорне сховище вартості.

• Регуляторна відповідь: Регулятори інтенсифікують використання блокчейн-аналітики, акцентуючи увагу на підозрілих ончейн-потоках і точках входу/виходу фіатних грошей. Ризики й переваги очевидні — більшість працівників і компаній обходять стороною такі практики, але субкультура зберігається, демонструючи складність повного викорінення децентралізованих технологій.

Висновок

Нова заборона “China crypto” 2025 року є кульмінацією багаторічної регуляторної кампанії, що витіснила всі форми децентралізованих цифрових активів, особливо stablecoin, за межі закону. Водночас це свідчить про непохитну відданість Китаю ідеї централізації цифрових фінансових інновацій під контролем держави, чим і пояснюється стрімке впровадження цифрового юаня.

Регуляторний розворот Гонконгу, що зупинив плани провідних технологічних фірм щодо stablecoin, віддзеркалює філософію материка: якщо цифрова валюта має право на існування, то лише у жорстко регульованому, абсолютно прозорому середовищі та під контролем усталених фінансових інститутів. Проте, як показує історія і сучасна підпільна активність, навіть наймасштабніше придушення China crypto не може повністю знищити ринок децентралізованих активів, залишаючи відкритими питання про технології, регуляцію і фінансову свободу, які лунатимуть далеко за межами 2025 року.