Nvidia кидає виклик обмеженням Китаю, але майбутнє штучного інтелекту залишається невизначеним

Nvidia повідомила про зростання виручки у другому кварталі на 56% у річному вимірі, досягнувши 46.7 мільярдів доларів, незважаючи на те, що продажі процесорів H20 до Китаю не були враховані. Цей результат перевищив очікування аналітиків щодо виручки у 46.2 мільярдів доларів та скоригованого прибутку на акцію (EPS) у $1.01. Скоригований EPS компанії склав $1.05, що суттєво вище за $0.68, зафіксованих у тому ж періоді минулого року. Виручка від дата-центрів, ключового сегмента для Nvidia, досягла 41.1 мільярдів доларів, хоча це трохи менше за прогнозовані аналітиками 41.3 мільярдів доларів. Виручка від ігрового сегмента, який є другим за величиною для Nvidia, склала 4.3 мільярди доларів, перевищивши очікування. Акції компанії спочатку впали більш ніж на 3% під час торгів після закриття ринку, незважаючи на перевищення прогнозів по прибутку.

Звіт про прибутки підкреслив стійкість компанії в умовах складної геополітичної та економічної ситуації. Близько 50% виручки Nvidia від дата-центрів надходить від основних постачальників хмарних сервісів, таких як Meta, Amazon та Microsoft. Однак компанія стикається зі значними труднощами через обмеження експорту з боку США, які вплинули на її продажі в Китаї. У першому кварталі 2025 року Nvidia зафіксувала витрати у розмірі 4.5 мільярдів доларів, пов’язані з непроданими запасами та зобов’язаннями щодо закупівель у зв’язку з цими обмеженнями. Адміністрація Трампа згодом дозволила продаж чипів H20 в обмін на угоду про розподіл доходів у розмірі 15%, але геополітична напруга навколо цієї домовленості залишається невирішеною.

Китай, який історично є важливим ринком для Nvidia, запровадив власні ініціативи для зменшення залежності від іноземних AI-чипів. Китайські виробники чипів планують утричі збільшити внутрішнє виробництво AI-чипів до 2026 року, а Huawei, за повідомленнями, планує запустити спеціалізовані виробничі потужності для AI-чипів до кінця 2025 року. Ці зусилля є частиною ширшої стратегії щодо розробки процесорів, які можуть конкурувати з продуктивністю чипів H20 від Nvidia. Такий зсув може суттєво вплинути на довгострокову частку Nvidia на ринку Китаю, навіть якщо компанія прагне представити більш просунутий чип B30A для китайського ринку. Однак цей крок потребує схвалення уряду США, і результат залишається невизначеним.

Попри ці виклики, аналітики з Wall Street залишаються оптимістичними щодо перспектив Nvidia. З 14 опитаних аналітиків 13 надали акціям рейтинг “купувати”, з цільовими цінами від $155 до $225. Такий оптимізм зумовлений стійким попитом на обчислення на основі AI та лідерською позицією компанії на світовому ринку чипів. Водночас аналітики висловлюють занепокоєння щодо стійкості AI-буму, деякі попереджають, що ринок може перебувати у стані “бульбашки”. Концентрація попиту серед кількох основних хмарних провайдерів та AI-стартапів викликає питання щодо довгострокової стабільності доходів Nvidia.

Nvidia також вжила заходів для диверсифікації свого бізнесу поза межами дата-центрів. CEO Дженсен Хуанг підкреслив роботу компанії у сфері автомобільної промисловості та робототехніки, прагнучи змістити фокус інвесторів від виключно дата-центричного погляду. Така стратегічна зміна може допомогти зменшити ризики, пов’язані з надмірною залежністю від одного сегмента ринку. Додатково компанія схвалила ще $60 мільярдів на викуп власних акцій, що свідчить про впевненість у своїй фінансовій силі та довгостроковому потенціалі зростання.

Дивлячись у майбутнє, компанія стикається з подвійним викликом: зберігати технологічну перевагу та орієнтуватися у геополітичній та економічній невизначеності, пов’язаній з бізнесом у Китаї. Останні політики адміністрації Трампа, зокрема 100% тариф на постачання напівпровідників до США, якщо компанії не зобов’язуються до внутрішнього виробництва, ще більше ускладнюють ситуацію. На даний момент Nvidia виглядає добре підготовленою для продовження траєкторії зростання, але подальший шлях залишається невизначеним на швидкозмінному ринку.

Source: