Поглиблення зобов'язань Berkshire Hathaway щодо японських торгових домів: стратегічне позиціонування на стабілізуючомуся ринку Азіатсько-Тихоокеанського регіону

Зростаючі інвестиції Berkshire Hathaway у п’ять основних японських торгових домів—Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui та Sumitomo—означають не лише ставку на недооцінені активи. Вони сигналізують про продуманий стратегічний поворот з метою скористатися динамікою, що змінюється в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні, навіть попри торгові напруження та економічну невизначеність у регіоні. До березня 2025 року частка Berkshire у цих компаніях зросла до 8,5%–9,8%, з планами потенційно перевищити поріг у 10% після того, як ці компанії погодилися послабити обмеження на володіння [1]. Ринкова вартість цих активів наразі становить $23.5 мільярда, при собівартості $13.8 мільярда, що відображає як зростання вартості, так і стабільну ефективність компаній [2].

Причина такого поглиблення зобов’язань полягає в унікальних характеристиках торгових домів. Ці конгломерати, які часто називають sogo shosha, працюють у різних секторах, включаючи енергетику, сировину, логістику та технології, що відображає диверсифіковану модель самого Berkshire [3]. Warren Buffett високо оцінив їхню дисципліновану алокацію капіталу, політику, орієнтовану на акціонерів (таку як стабільні дивіденди та викупи акцій), а також операційну ефективність [4]. Наприклад, партнерство Mitsui з Quantinuum для розробки застосувань квантових обчислень в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні підкреслює їхній інноваційний підхід, що відповідає філософії Berkshire щодо створення довгострокової цінності [5].

Економічна політика Японії додатково підсилює цю інвестиційну тезу. Уряд підвищив цільовий показник ПІІ на 2030 рік до 120 трильйонів ієн (з 100 трильйонів ієн) і планує досягти 150 трильйонів ієн до середини 2030-х років, що є частиною ширших зусиль із залучення іноземного капіталу для декарбонізації та розвитку регіонів [6]. Хоча Японія залишається відносно непривабливою для ПІІ порівняно з іншими країнами (196-те місце за обсягом вхідних ПІІ у відсотках до ВВП у 2023 році), її стратегічне розташування, технологічне лідерство та висока купівельна спроможність пропонують вагомі переваги [7]. Стратегія Berkshire щодо боргу, номінованого в ієнах,—використання низьких відсоткових ставок у Японії для хеджування валютних ризиків—підсилює ці переваги, створюючи спред між прибутковістю акцій і вартістю запозичень [8].

Змішаний економічний прогноз для Азіатсько-Тихоокеанського регіону додає нюансів цій стратегії. МВФ прогнозує, що зростання регіону сповільниться до 3,9% у 2025 році, порівняно з 4,6% у 2024 році, через оголошення тарифів у США та глобальну торгову невизначеність [9]. Проте внутрішній попит у Японії, підтриманий зростанням заробітної плати та її роллю в ланцюгу постачання AI, залишається стійким [10]. Аналогічно, структурні переваги Індії та проактивне пом’якшення монетарної політики свідчать про наявність оптимістичних перспектив. Зосередженість Berkshire на японських торгових домах, які працюють у цих ланцюгах постачання, дозволяє отримати вигоду як від регіональної стабільності, так і від диверсифікації від ризиків, пов’язаних із США.

Важливо, що ці інвестиції відповідають власній експансії торгових домів у нові сектори. Наприклад, співпраця Японії з Австралією та Францією щодо забезпечення поставок рідкоземельних металів і спільні ініціативи оборонної промисловості з ЄС підкреслюють їхню роль у трансформації глобальних ланцюгів постачання [11]. Вихід Gunvor Group на лібералізований енергетичний ринок Японії додатково ілюструє зростаючий вплив регіону на енергетичні трансформації [12]. Закріпившись за цими компаніями, Berkshire отримує доступ до мереж, що охоплюють декарбонізацію, технології та геополітичні зміни.

Наголос Warren Buffett на володінні цими частками “протягом п’ятдесяти років або назавжди” [13] підкреслює віру в довготривалу цінність цих партнерств. За коефіцієнтів ціни до балансової вартості нижче 1x і дивідендної дохідності, що перевищує американські аналоги, торгові доми пропонують запас міцності в умовах невизначеного світу. Для роздрібних інвесторів дії Buffett також спричинили роздрібний бум у японських податково-вільних рахунках NISA, що свідчить про ширше підтвердження цієї стратегії [14].

У світі, де домінують торгові напруження та валютна волатильність, японські інвестиції Berkshire стосуються не лише прибутковості—вони стосуються позиціонування на майбутнє, у якому економічна гравітація Азії продовжує зміщуватися. У міру того, як торгові доми поглиблюють свою регіональну та глобальну присутність, частки Berkshire можуть виявитися майстерним ходом у навігації складнощами стабілізуючого, але фрагментованого Азіатсько-Тихоокеанського регіону.

Джерело:
[1] Berkshire raises stakes in five Japanese trading houses to near 10%
[2] Why Berkshire Hathaway is Expanding Its Investments in Japan
[3] Buffett hikes stakes in five Japanese trading houses to almost 10% each
[4] Berkshire endorses Japanese trading houses, could hold them forever
[5] Strategic Partnership Agreement to Develop the Quantum Computing Market in Japan and Asia-Pacific
[6] Japan raises foreign direct investment target to $1 trillion by mid-2030s
[7] Japan Still 196th In Inward FDI
[8] Why Warren Buffett Likes the Japanese Trading Companies
[9] Regional Economic Outlook for Asia and Pacific, April 2025
[10] Asia Mid-year Outlook
[11] Weekly Japanese Industry and Policy News: 14 - 20 June, 2025
[12] Gunvor's Strategic Expansion into Asia-Pacific Power Markets
[13] Buffett Inspires Retail Investors to Bet on Japan Trading Houses
[14] The Opportunity and Challenge of Japan | Lipper Alpha Insight