Волатильність ціни Bitcoin та вплив інституцій: чи є $100,000 неминучим порогом?

Подорож Bitcoin у 2025 році визначається парадоксом: зростання інституційного прийняття співіснує з постійною волатильністю. У міру того, як актив переходить від спекулятивної цікавості до інституціоналізованого класу активів, взаємодія між ринковими настроями та динамікою попиту змінює траєкторію його ціни. З огляду на те, що Bitcoin торгується поблизу $111,000 наприкінці серпня 2025 року, питання про те, чи є $100,000 психологічним порогом — чи підлогою — вимагає детального аналізу структурних змін на ринку.

Інституційне прийняття: каталізатор стабільності та зростання

Інституційні інвестори стали наріжним каменем зрілості Bitcoin. До другого кварталу 2025 року 59% інституційних портфелів включали цифрові активи, часто на рівні 10% або більше, завдяки регульованим продуктам, таким як BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT), який до першого кварталу 2025 року накопичив $18 мільярдів активів під управлінням [1]. Це прийняття підкріплюється розвитком інфраструктури, включаючи безпечні рішення для зберігання та затвердження американських спотових Bitcoin ETF, які нормалізували роль Bitcoin у консервативних портфелях [1].

Дисбаланс між попитом і пропозицією ще більше підсилює інституційний вплив. Корпоративні структури, очолювані накопиченням MicroStrategy у 632,457 BTC (вартістю $71 мільярд), створили структурний дефіцит. Інституційні вилучення тепер значно перевищують щодобовий обсяг майнінгу, що зменшує ліквідність і підсилює стійкість ціни [1]. Тим часом ETF контролюють 6% загальної пропозиції Bitcoin, а припливи зросли до $118 мільярдів до серпня 2025 року [2].

Волатильність і настрої: перетягування канату

Попри інституціоналізацію, волатильність Bitcoin залишається визначальною рисою. У 2025 році його середня волатильність становила 32,9% — помірно корелюючи з акціями США (0,39) — що відображає його подвійну ідентичність як активу з високим бета-коефіцієнтом і хеджу від знецінення фіатних валют [2]. Однак реалізована волатильність знизилася на 75% від історичних рівнів до середини 2025 року, що пояснюється глибшою ліквідністю та участю інституцій [1].

Ринкові настрої змістилися від спекуляцій, що керуються роздрібними інвесторами, до консолідації під керівництвом інституцій. Ончейн-метрики, такі як нейтральність SOPR (Spent Output Profit Ratio) і контрольований вихід у прибуток, сигналізують про збалансований ринок, а не про паніку [2]. Контрнаступальні покупки великих власників — які контролюють 23,07% пропозиції — діяли як стабілізатор навіть під час корекції ведмежого ринку на 28% [2]. Ця динаміка свідчить про те, що інституційний попит дедалі більше відокремлює ціну Bitcoin від короткострокових настроїв роздрібних інвесторів.

Поріг $100,000: психологічна та структурна перешкода

Близькість Bitcoin до $100,000 викликає питання щодо його ролі як психологічного орієнтира. Хоча актив уже перевищував $109,000 на початку 2025 року, його здатність утримуватися вище $100,000 залежить від макроекономічних і регуляторних вітрів. Державний борг США, що досяг $36.2 трильйона, і включення Bitcoin у рахунки 401(k) підвищили його привабливість як засобу збереження вартості [1]. Регуляторна визначеність, така як CLARITY Act, ще більше легітимізувала участь інституцій, відкривши доступ до капітального пулу в $8.9 трильйона [2].

Аналітики, такі як Tiger Research, прогнозують цільову ціну $190,000 у третьому кварталі 2025 року, зумовлену рекордною глобальною ліквідністю та структурним прийняттям [2]. Однак рівень $100,000 може служити короткостроковою точкою консолідації, а не стелею. Оскільки інституційні покупці контролюють 18% пропозиції, а довгострокові власники збільшують свої частки на 10,4%, ринок готовий до бичачої фази — якщо макроекономічна стабільність збережеться [2].

Висновок: баланс між оптимізмом і обережністю

Наратив Bitcoin у 2025 році — це історія інституційного посилення та пом’якшення волатильності. Хоча поріг $100,000 є символічною віхою, його значення полягає у ширших структурних силах: регуляторних вітрах, обмеженнях з боку пропозиції та переході до ринку під керівництвом інституцій. Для інвесторів ключовим є балансування оптимізму щодо довгострокового потенціалу Bitcoin з обережністю щодо його притаманної волатильності. Оскільки Bitwise прогнозує середньорічний темп зростання у 28,3% до $1.3 мільйона до 2035 року, шлях до $100,000 — це вже не питання чи, а питання як ринок пройде наступний етап інституційної інтеграції [1].

Джерело:
[1] Institutional Bitcoin Investment: 2025 Sentiment, Trends, Market Impact
[2] 25Q3 Bitcoin Valuation Report