Домінування NVIDIA у сфері штучного інтелекту завдяки Blackwell і його вплив на фондовий ринок США: оцінка стійкого наративу зростання AI на тлі геополітичної невизначеності

Архітектура Blackwell від NVIDIA переозначила межі обчислень штучного інтелекту, забезпечивши підвищення продуктивності у 2,5 рази порівняно з попередньою архітектурою Hopper і закріпивши домінування компанії на ринку апаратного забезпечення для AI [3]. GeForce RTX 5090, що працює на базі Blackwell, має 92 мільярди транзисторів і 3 352 трильйони AI-операцій на секунду (TOPS), подвоюючи можливості RTX 4090 [6]. Інновації, такі як Multi Frame Generation у DLSS 4, яка може підвищити частоту кадрів до 8 разів, і технології рендерингу на базі AI, такі як RTX Neural Shaders, підкреслюють лідерство NVIDIA у демократизації передових AI-технологій для споживачів і підприємств [6].

Вплив Blackwell на ринок був вражаючим. У другому кварталі 2025 року сегмент дата-центрів NVIDIA згенерував 41.1 мільярда доларів доходу, що становить 88% від загального доходу компанії та 70% від продажів сегмента дата-центрів [1]. Це зростання було зумовлене впровадженням Blackwell гіперскейлерами, такими як Microsoft, Amazon та Meta, які покладаються на його високу пропускну здатність токенів і енергоефективність (у 25 разів кращу, ніж у Hopper) для навчання та інференсу великих мовних моделей [3]. Успіх архітектури також поширився на Китай, де чіп B30A — варіант із продуктивністю на 50% менше, що відповідає експортним обмеженням США — закріпив позиції на ринку AI регіону [3].

Вплив NVIDIA на фондовий ринок США є глибоким. З вагою 8,06% у S&P 500, результати компанії безпосередньо формують траєкторію індексу [1]. У третьому кварталі 2025 року NVIDIA прогнозувала дохід у 54 мільярди доларів, що свідчить про впевненість у впровадженні Blackwell і ширшому ринку AI [5]. Однак така концентрація ринкової влади — NVIDIA є ключовим членом “Magnificent 7”, які становлять 30% S&P 500 — створює системні ризики. Коефіцієнт ціна/прибуток (P/E) у 59 разів відображає надзвичайно високі очікування, залишаючи мало місця для помилок на тлі зниження маржі, конкуренції з боку AMD та Intel і витрат на інфраструктуру дата-центрів [1].

Ризики переоцінки залишаються значними. Коефіцієнт P/E NVIDIA становить 51,3, що трохи нижче за середній показник за 10 років, але все ще виглядає завищеним порівняно з форвардним P/E AMD у 40 і негативним P/E Intel [2]. Агресивна цінова політика та партнерства AMD, разом із виробничими інноваціями Intel, скорочують розрив на ринку AI-чіпів [4]. Тим часом геополітична напруга, така як експортні обмеження США на чіпи H20 до Китаю, вже коштували NVIDIA 4–8 мільярдів доларів доходу [4]. Додаткова комісія компанії у 15% для продажів у Китаї ще більше ускладнює її ринкову стратегію, викликаючи питання щодо довгострокової стійкості [4].

Поведінка інвесторів відображає як оптимізм, так і обережність. ETF, орієнтовані на AI, такі як Defiance Daily Target 2X Long RIOT ETF (RIOX), зросли на 35,7% у серпні 2025 року, підживлені попитом на екосистему NVIDIA [1]. Проте трейдери опціонів закладають потенційні коливання акцій NVIDIA на 6–8% напередодні звіту про прибутки за третій квартал, який може стати барометром здоров’я сектору AI [2]. Аналітики залишаються оптимістичними, із середньою цільовою ціною у 205 доларів (12,89% потенціалу зростання) і консенсусом “Strong Buy” [5].

Наратив зростання AI залежить від здатності NVIDIA долати ці ризики. Хоча її екосистема CUDA та переваги продуктивності Blackwell забезпечують стійкий захист, оцінка компанії та геополітична вразливість залишаються критичними слабкими місцями. Для інвесторів ключове питання полягає в тому, чи виправдає AI-революція преміальне ціноутворення NVIDIA — чи ринок переоцінює темпи впровадження.

Джерело:
[1] NVIDIA's AI Semiconductor Supremacy: Powering the S&P ...,
[2] NVIDIA Corporation (NVDA) Stock Price, News, Quote & History
[3] NVIDIA Blackwell vs NVIDIA Hopper: A Detailed Comparison
[4] The AI Chip Market Explosion: Key Stats on Nvidia, AMD and Intel’s AI Dominance,
[5] NVIDIA (NVDA) Stock Forecast & Price Target