Навігація зростанням ВВП у другому кварталі: стратегічна ротація секторів у посттарифному ландшафті

Відновлення економіки США у другому кварталі 2025 року, що відзначилося річним темпом зростання ВВП на рівні 3,3%, створює парадокс: сплеск, зумовлений короткостроковими спотвореннями, та крихка основа довгострокової невизначеності. Перегляд початкової оцінки з 3,0% підкреслює роль волатильності імпорту, спричиненої тарифами: компанії прискорили закупівлі у першому кварталі, щоб уникнути тарифів, але вже у другому кварталі імпорт обвалився на 29,8% [1]. Хоча цей статистичний артефакт підняв загальний показник зростання, справжня історія полягає у стратегічних секторальних зрушеннях — особливо у сфері технологій та AI — що створює як можливості, так і ризики для інвесторів.

Відновлення, зумовлене AI: новий двигун зростання

Найяскравіша тенденція другого кварталу 2025 року — це сплеск інвестицій бізнесу в інтелектуальну власність, особливо у сферах, пов’язаних з AI. Лише інвестиції у програмне забезпечення зросли на 195% у річному обчисленні, що відображає ширший перехід до автоматизації та прийняття рішень на основі даних [3]. Ця тенденція є не просто циклічною, а структурною, оскільки компанії у різних галузях — від охорони здоров’я до виробництва — спрямовують капітал у AI-інфраструктуру. Для інвесторів це сигналізує про явний ухил у бік технологічних акцій, особливо тих, що мають відношення до AI-напівпровідників (наприклад, NVIDIA) та хмарних обчислювальних платформ. Зростання сектору Information Technology на 23% у другому кварталі [2] підтверджує цю тезу, хоча тепер оцінки вимагають ретельного аналізу.

Втім, AI-бум становить лише 4% економіки США [3], тож ширше економічне відновлення залишається нестійким. Кінцеві продажі приватним внутрішнім покупцям — кращий показник базового попиту — зросли лише на 1,9% у другому кварталі [1], що свідчить про те, що споживчі та бізнесові витрати поза AI-бульбашкою залишаються стриманими. Така подвійність створює ризик надмірного переорієнтування на технології, тоді як відстаючі сектори, такі як виробництво та сільське господарство, стримують довгострокове зростання.

Тарифи та сектори, що залишилися позаду

Тарифний режим епохи Трампа, хоч і став каталізатором короткострокових переглядів ВВП, наклав реальні витрати на ключові галузі. Наприклад, виробництво стикається зі зростанням витрат на сировину на 10–15% через тарифи на сталь та алюміній [2], що з’їдає маржу автовиробників та будівельних компаній. Сільське господарство також постраждало: експорт до Мексики впав на 12% [2], змушуючи фермерів укрупнювати господарства та впроваджувати технології для зниження витрат. Ці сектори, які вже борються з високими відсотковими ставками, тепер стикаються з подвійним ударом — підвищеними витратами та зниженим попитом.

Інвесторам слід зважувати політичні ризики подальшої ескалації тарифів проти потенціалу нормалізації політики. Відновлення ринку у другому кварталі — зумовлене відтермінуванням нових тарифів адміністрацією та прогресом у торгових угодах з Китаєм і В’єтнамом — свідчить, що ясність політики може розблокувати вартість у цих секторах. Однак наразі обережна позиція у стійких галузях, таких як охорона здоров’я та комунальні послуги, може бути доцільною.

Стратегічна ротація: баланс між AI-оптимізмом і макроекономічною реальністю

Поворот Federal Reserve до м’якшої політики, з прогнозованим зниженням ставки у вересні 2025 року, додає ще один рівень до інвестиційних розрахунків. Зниження вартості позик може стимулювати ширше економічне відновлення, але відтермінований ефект підвищення ставок означає, що зростання у 2026 році, як і раніше, очікується на рівні близько 1,3% [3]. Така ситуація сприяє диверсифікованому підходу:

1. Збільшити частку технологій та AI: інвестувати у компанії з повторюваними моделями доходу та ціновою владою, оскільки впровадження AI стає конкурентною необхідністю.
2. Зменшити частку секторів, чутливих до тарифів: уникати виробництва та сільського господарства, якщо лише оцінки не відображають кризу, оскільки ці галузі стикаються з короткостроковими труднощами.
3. Хеджуватися за допомогою облігацій: зростання Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index на 4% з початку року [1] підкреслює роль облігацій у зниженні волатильності акцій.
4. Слідкувати за змінами політики: готуватися до можливих оголошень про торгові угоди, які можуть спричинити ротацію у сектори, залежні від експорту.

Стрибок ВВП у другому кварталі нагадує, що заголовкові цифри можуть приховувати глибші тенденції. Хоча зростання на 3,3% вражає, воно маскує крихку економічну основу. Інвесторам слід орієнтувати свої портфелі на AI-майбутнє, водночас хеджуючись від ризиків сповільнення, зумовленого політикою.

**Джерело:[1] Gross Domestic Product, 2nd Quarter 2025 (Second Estimate) [2] Q2 2025 Market Review and Investing Insights [3] US GDP (Q2 2025 — second estimate)