Недооцінка Bitcoin порівняно із золотом: можливість купівлі з урахуванням волатильності

У мінливому ландшафті інституційного інвестування Bitcoin та золото стали двома найпривабливішими засобами збереження вартості. Однак їхні ролі в портфелях різко розходяться, оскільки метрики, скориговані на волатильність, і патерни переалокації вказують на зростаючу недооціненість Bitcoin порівняно із золотом. Для інвесторів, які орієнтуються в умовах макроекономічної невизначеності, розуміння цієї динаміки є критично важливим для отримання довгострокових прибутків.

Інституційна переалокація: від золота до Bitcoin

Інституційне прийняття Bitcoin різко зросло у 2025 році: 59% інституційних інвесторів виділяють щонайменше 10% своїх портфелів на цей актив [1]. Цей зсув зумовлений зрілістю Bitcoin як цифрового засобу збереження вартості, що підкріплюється запуском спотових Bitcoin ETF, таких як iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock, який залучив $18 billion активів під управлінням до першого кварталу 2025 року [1]. Тим часом золото залишається основою резервів центральних банків, обсяги закупівель якого досягають 710 тонн за квартал у 2025 році [1]. Проте інституційне прийняття Bitcoin — особливо серед сімейних офісів та хедж-фондів — сигналізує про структурний зсув у бік більш диверсифікованої стратегії хеджування інфляції.

Оцінка з урахуванням волатильності: недооціненість Bitcoin

Волатильність Bitcoin знизилася на 75% з 2023 року, скоротивши розрив із золотом до історичних мінімумів. Сьогодні Bitcoin лише вдвічі волатильніший за золото [1]. JPMorgan оцінює, що Bitcoin недооцінений на $16,000 порівняно із золотом з урахуванням волатильності, а цільова ціна складає $126,000 для досягнення ринкової капіталізації золота у $5 trillion [1]. Цей розрив в оцінці відображає перевагу Bitcoin за скоригованою на ризик дохідністю, яка перевершила золото та акції за останні п’ять років.

Метрики, скориговані на ризик, такі як коефіцієнти Sharpe та Sortino, підкреслюють привабливість Bitcoin. З 2020 по 2025 рік коефіцієнт Sharpe для Bitcoin досяг 0.96, перевершивши 0.65 для S&P 500 [1]. Його коефіцієнт Sortino, що фокусується на ризиках зниження, становив 1.86 за той же період [1]. Для порівняння, коефіцієнт Sharpe золота залишається на рівні 0.50, а Sortino відстає від Bitcoin [3]. У поєднанні в портфелі Bitcoin і золото досягають коефіцієнтів Sharpe 1.5–2.5, перевершуючи кожен актив окремо [1]. Така синергія виникає завдяки їхній різній кореляції: Bitcoin процвітає в умовах високої інфляції, тоді як золото забезпечує стабільність під час криз [1].

Стратегічна алокація: баланс між зростанням і стабільністю

Для довгострокових інвесторів аргументи на користь Bitcoin є переконливими. Його обмежена пропозиція у 21 мільйон монет, інституційне прийняття та прогнозовані цільові ціни позиціонують його як захист від девальвації валюти та інфляції [1]. Суверенні фонди добробуту та корпоративні скарбниці дедалі частіше виділяють Bitcoin як резервний актив, наслідуючи традиційну роль золота [1]. Однак обачність вимагає диверсифікованого підходу. Портфель 2025 року може містити 5–10% золота для стабільності та 1–5% Bitcoin для зростання [5]. Такий баланс використовує перевірену історію золота, водночас дозволяючи отримати вигоду від потенціалу зростання Bitcoin в умовах низької волатильності.

Висновок: можливість купівлі з урахуванням волатильності

Недооціненість Bitcoin порівняно із золотом, підкріплена зниженням волатильності та перевагою за скоригованою на ризик дохідністю, створює привабливу можливість купівлі як для інституційних, так і для роздрібних інвесторів. Хоча золото зберігає свою роль активу-притулку, структурні переваги Bitcoin — дефіцит, інституційне прийняття та прогрес у регулюванні — позиціонують його як кращий довгостроковий засіб збереження вартості в умовах високої інфляції. Для тих, хто готовий прийняти вищий ризик, прогнозоване зростання ринкової капіталізації Bitcoin до $5–$6 trillion до кінця 2025 року пропонує значний потенціал [4].

**Джерело:[1] Institutional Bitcoin Investment: 2025 Sentiment, Trends, and Market Impact [2] Bitcoin's Undervaluation vs. Gold in a Low-Volatility Regime [https://www.bitget.com/news/detail/12560604895192][3] Bitcoin vs Gold spot price: historical performance [4] Bitcoin Market Projection for the 2nd Half of 2025 [5] Bitcoin vs. Gold: Which Is the Better Investment in 2025?