Недооцінка Bitcoin: стратегічний аргумент для досягнення $126,000 до кінця року

Аргументи щодо недооцінки Bitcoin набули значної сили у 2025 році, що було зумовлено поєднанням нормалізації волатильності, інституційного прийняття та структурних змін на ринках капіталу. Волатильність-кориговані моделі JPMorgan тепер вказують, що справедлива вартість Bitcoin становить приблизно $126,000 — це на 13% вище за поточну ціну — на основі звуження його профілю ризику відносно золота. Цей аналіз ґрунтується на трьох стовпах: зниженні волатильності Bitcoin, появі корпоративних скарбниць як стабілізуючої сили та нормалізації криптоактивів в інституційних портфелях.

Нормалізація волатильності: нова рівновага

Волатильність Bitcoin впала до рівнів, яких не спостерігалося протягом десятиліття. Шестимісячний ковзний показник волатильності, критично важливий для інституційних інвесторів, знизився з майже 60% на початку 2025 року до близько 30% до середини 2025 року [1]. Це зниження призвело до того, що волатильність Bitcoin тепер лише вдвічі перевищує волатильність золота — найвужчий розрив за всю історію спостережень [2]. Така нормалізація не є випадковою, а є результатом цілеспрямованих структурних змін. Регуляторна визначеність — прикладом чого є U.S. CLARITY Act та регламент MiCA ЄС — зменшила невизначеність щодо зберігання та дотримання вимог, а платформи DeFi та CeFi покращили ліквідність і ефективність транзакцій [3].

Моделі JPMorgan також стверджують, що ринкова капіталізація Bitcoin повинна відповідати $5 трильйонам приватного інвестиційного ринку золота на основі коригування волатильності. На поточному рівні ринкова капіталізація Bitcoin відстає від цього орієнтира на $16 трильйонів, що передбачає цільову ціну у $126,000 [4]. Це розрахунок передбачає подальше зниження волатильності, тенденцію, яку підсилює зростаюча участь корпоративних скарбниць.

Корпоративні скарбниці: якорі стабільності

Роль корпоративних скарбниць у визначенні вартості Bitcoin важко переоцінити. До другого кварталу 2025 року компанії, що володіють Bitcoin, накопичили понад 6% його загальної пропозиції, а такі організації, як MicroStrategy, Tesla та Harvard University, розглядають цей актив як стратегічний резерв [5]. Ці активи виступають стабілізуючою силою, зменшуючи спекулятивний тиск і узгоджуючи оцінку Bitcoin із довгостроковими стратегіями розподілу капіталу. Наприклад, ендаумент Harvard, який додав 10,000 BTC до свого портфеля у 2025 році, тепер має диверсифікований мікс акцій, нерухомості та криптовалюти, що відображає ширший інституційний перехід до багатокомпонентного управління ризиками [6].

Створення адміністрацією Трампа Strategic Bitcoin Reserve ще більше підкреслює цю тенденцію. Розглядаючи Bitcoin як макроекономічний захист від інфляції та девальвації валюти, уряд США легітимізував його роль у національному фінансовому плануванні [7]. Такі кроки знижують сприйняту премію за ризик Bitcoin, роблячи його привабливішим для інституційних інвесторів, які раніше уникали його як спекулятивного активу.

Інституційні потоки капіталу: тиха революція

Нормалізація Bitcoin в інституційних портфелях була прискорена затвердженням спотових Bitcoin ETF. Наприклад, BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) залучив $132.5 мільярда активів під управлінням до середини 2025 року, причому професійні інвестори становили 22.9% від загального обсягу активів Bitcoin ETF у США [8]. Цей приплив був додатково посилений включенням Coinbase Global до індексу S&P 500 у травні 2025 року, що надало непрямий доступ до криптовалюти через традиційні фонди акцій [9].

Хоча Ethereum ETF перевершили Bitcoin ETF у другому кварталі 2025 року завдяки доходності від стейкінгу та технологічним оновленням, інституційне прийняття Bitcoin залишається стійким. JPMorgan та інші банки почали інвестувати у Bitcoin ETF, а інституційні активи зросли на 57% до $33.4 мільярда у другому кварталі [10]. Ця тенденція не є суто спекулятивною; вона відображає перекалібрування профілів ризику та доходності в умовах низької прибутковості. Волатильність-коригований коефіцієнт Шарпа Bitcoin тепер конкурує із золотом, що робить його привабливою альтернативою традиційним захисним активам [11].

Шлях до $126,000

Шлях до $126,000 до кінця року не позбавлений ризиків. Структурні переваги Ethereum — 4–6% доходності від стейкінгу та покращена масштабованість — відволікли частину інституційного капіталу, і занепокоєння щодо концентрації ліквідності залишаються [12]. Проте ширший макроекономічний контекст сприяє Bitcoin. Оскільки центральні банки світу надають пріоритет контролю інфляції та довгостроковому збереженню капіталу, роль Bitcoin як захисту від девальвації фіатних валют і засобу збереження вартості у цифрову епоху стає дедалі важливішою.

Ціль JPMorgan у $126,000 — це не спекулятивна вигадка, а математично обґрунтований прогноз. Вона передбачає подальше зниження волатильності, стійкі інституційні припливи та ширше визнання Bitcoin як легітимного класу активів. Для інвесторів питання вже не в тому, чи заслуговує Bitcoin місця у портфелі, а в тому, скільки його виділити — і як швидко.

Source:
[1] JPMorgan Says Bitcoin Is 'Undervalued'—But By How Much?
[2] Bitcoin's Quiet Transformation: Why $126K Feels Inevitable
[3] Bitcoin Institutional Adoption: How U.S. Regulatory Clarity...
[4] JPMorgan Eyes $126K Bitcoin by 2025, Says Price Is Too ...
[5] A New Era of Institutional Adoption and Regulatory Clarity
[6] Inside the 13F Filings of Bitcoin ETFs Q1 2025 ...
[7] The S&P 500 Just Embraced Crypto: Here's How It Affects ...
[8] A Deep Dive into ETF Inflows and Allocation Dynamics
[9] Financial Advisors Become Big Bitcoin Buyers
[10] The Great Rebalance: How Institutional Capital is Shifting
[11] Bitcoin Undervalued Compared To Gold, Fair Value At ...
[12] Institutional Bitcoin Investment Hits New Milestone in 2025