Ethereum ETF перевершують Bitcoin ETF: структурні переваги та регуляторний імпульс стимулюють інституційне впровадження

Інституційний інвестиційний ландшафт у 2025 році зазнав кардинальних змін: Ethereum ETF значно випередили Bitcoin ETF. Лише у другому кварталі 2025 року Ethereum ETF залучили $13.3 мільярда, тоді як Bitcoin ETF — лише $88 мільйонів, що у 150 разів менше. Така різниця підкреслює ширший перерозподіл капіталу на користь продуктів на базі Ethereum [3]. Ця дивергенція не є тимчасовою аномалією, а відображає структурні переваги Ethereum та прогрес у регуляторній сфері, які змінюють інституційні стратегії.

Структурні переваги: дохідність від стейкінгу та масштабованість

Привабливість Ethereum для інституційних інвесторів полягає в його унікальній ціннісній пропозиції. На відміну від Bitcoin, який не пропонує механізму отримання доходу, стейкінг Ethereum забезпечує дохідність у 4.5–5.2% APY, що є привабливим у середовищі високих процентних ставок [1]. Ця дохідність у поєднанні з дефляційною моделлю емісії Ethereum створює подвійний стимул для утримання капіталу. До третього кварталу 2025 року 29.64% обігу Ethereum — 36.1 мільйона ETH — було застейкано, що скоротило ліквідну пропозицію на 29% і підвищило тиск на зростання ціни [1].

З технологічної точки зору, хардфорки Dencun та Pectra революціонізували масштабованість Ethereum. Ці оновлення знизили вартість транзакцій у Layer 2 на 94% і збільшили TVL до $223 мільярдів станом на липень 2025 року, що значно перевищує незначний DeFi-вплив Bitcoin [3]. Такі проекти, як Layer Brett (LBRETT), додатково демонструють універсальність Ethereum, пропонуючи 25,000% APY та 10,000 TPS — показники, які перевершують класичні альткоїни [1]. Тим часом, енергоспоживання Ethereum знизилося на 99% після оновлення, що відповідає ESG-вимогам інституцій [2].

Регуляторний імпульс: прозорість SEC та оптимізація ETP

Регуляторна прозорість стала ще одним важливим каталізатором. У липні 2025 року SEC схвалила механізми створення та викупу крипто ETP у натуральній формі, що прирівняло продукти на базі Ethereum до традиційних товарних ETF, знизивши операційні витрати та податкову неефективність [1]. Це рішення, разом із спрощеними правилами лістингу ETP, які очікуються до кінця вересня 2025 року, усунуло бар'єри для інституційного капіталу та прискорило схвалення як Bitcoin, так і Ethereum ETF [2].

Хоча SEC відклала рішення щодо кількох Ethereum ETF, включаючи 21Shares Core Ethereum ETF зі стейкінгом, ці рішення очікуються до жовтня 2025 року [5]. Обережний підхід відображає увагу до механізмів стейкінгу, але також підкреслює зростаючу легітимність Ethereum. Станом на середину 2025 року Ethereum ETF накопичили $30.17 мільярда в AUM, а інституційні активи зросли на 68% у другому кварталі [1].

Зміни в інституційних алокаціях: модель 60/30/10

Зміщення інституційної уваги до Ethereum чітко видно у стратегіях розподілу активів. Багато інвесторів зараз використовують модель 60/30/10 — 60% продуктів на базі Ethereum, 30% Bitcoin і 10% альткоїнів з високою утилітарністю, що відображає роль Ethereum як основи зрілої цифрової економіки [2]. Наприклад, iShares Ethereum Trust (ETHA) від BlackRock залучив $262.6 мільйона 27 серпня 2025 року, тоді як Bitcoin — лише $50.9 мільйона [2].

Висновок: структурний перерозподіл

Домінування Ethereum не є спекулятивним, а зумовлене його інфраструктурною корисністю, відповідністю регуляторним вимогам та перевагами дохідності. Аналітики прогнозують, що Ethereum може досягти $6,100–$12,000+ до кінця 2025 року, ще більше збільшуючи розрив із Bitcoin ETF [2]. У міру того, як інституційний капітал продовжує перерозподілятися, Ethereum ETF готові переосмислити парадигму криптоінвестування.

Джерело:
[1] Why Now Is the Time to Position for Bitcoin and Ethereum
[2] Ethereum's Institutional Adoption and Price Momentum in Q3 2025
[3] Ethereum ETFs Outperforming Bitcoin: A Structural Shift in ... [https://www.bitget.com/news/detail/12560604933990]