Відродження золота: геополітична невизначеність і попит з боку центральних банків підживлюють новий бичачий ринок

У 2025 році золото стало визначальним класом активів для інвесторів, які орієнтуються у світі геополітичної турбулентності та змінюваних монетарних парадигм. Взаємодія між попитом центральних банків і глобальною нестабільністю створила ідеальний шторм для траєкторії ціни золота, а структурні чинники підсилюють його роль як стратегічного резерву та активу-«тихої гавані». Для інвесторів розуміння цієї динаміки є критично важливим для формування портфелів на наступне десятиліття.

Попит центральних банків: структурний зсув у резервному менеджменті

Центральні банки стали найвпливовішою силою на ринку золота: у першому кварталі 2025 року обсяги закупівель досягли 244 тонн — це рекорд для першого кварталу. Цей показник, хоч і трохи нижчий за попередній квартал, все ж на 40% перевищує середній показник за останні п’ять років. Національний банк Польщі очолив цю хвилю, придбавши 49 тонн і довівши свої загальні запаси до 497 тонн (21% резервів), тоді як Народний банк Китаю додав 13 тонн, збільшивши свої золоті резерви до 2 292 тонн. Ці кроки відображають ширшу тенденцію: центральні банки більше не є пасивними власниками золота, а активними учасниками у формуванні глобальних резервних стратегій.

Дані World Gold Council свідчать, що 44% центральних банків зараз активно управляють своїми золотими резервами — це стрибок із 37% у 2024 році. Цей зсув зумовлений двома ключовими факторами: диверсифікацією ризиків та дедоларизацією. Оскільки частка долара США у світових резервах знижується (з 58,4% у 2023 році до 57,8% у 2024 році), країни все частіше розміщують золото, щоб захистити себе від санкцій, девальвації валют і геополітичних ризиків. Наприклад, Чехія та Казахстан майже подвоїли свої золоті резерви з 2021 року, а State Oil Fund of Azerbaijan лише у першому кварталі збільшив свої запаси золота на 19 тонн.

Геополітична невизначеність: каталізатор бичачого тренду золота

Відродження золота є не лише наслідком попиту з боку центральних банків, а й реакцією на нестабільний геополітичний ландшафт. Війна в Україні, торгові напруження між США та Китаєм, а також зростання впливу країн BRICS+ прискорили фрагментацію глобальної фінансової системи. Центральні банки використовують золото як хедж від цих ризиків, оскільки його несуверенний статус робить його несприйнятливим до політичних маніпуляцій.

Ослаблення позицій долара США у світових резервах ще більше підвищило привабливість золота. 81% центральних банків планують збільшити золоті резерви протягом наступних 12 місяців, і цей метал стає наріжним каменем економічного суверенітету. Ця тенденція особливо виражена на ринках, що розвиваються, де такі країни, як Індія та Türkiye, використовують золото для обходу фінансових систем, домінованих Заходом.

Вплив на ціну: структурний бичачий сценарій

Поєднання попиту центральних банків і геополітичної невизначеності створило структурний бичачий сценарій для золота. У першому кварталі 2025 року середня ціна золота LBMA (PM) склала $2 860 за унцію, що на 38% більше у річному вимірі. Це зростання не є циклічним, а закорінене у довгострокових змінах:
- Закупівлі центральних банків (244 тонни у першому кварталі) забезпечують стабільний, нечутливий до ціни попит.
- Притоки в ETF додали 170 тонн у другому кварталі 2025 року, при цьому ETF Китаю зросли на 70%.
- Геополітичні ризики (наприклад, тарифи США, конфлікти на Близькому Сході) підштовхнули золото до наративу «втечі у безпеку».

Великі інституції зараз прогнозують, що золото протестує рівень $4 000 за унцію до середини 2026 року. J.P. Morgan і Goldman Sachs пояснюють це стійкими закупівлями центральних банків, зниженням реальних процентних ставок і структурною слабкістю долара. Важливо, що зворотна кореляція золота з доларом США (-0,82) і 10-річними казначейськими облігаціями (-0,65) підкреслює його роль як хеджу від макроекономічної нестабільності.

Інвестиційні наслідки: позиціонування для бичачого ринку золота

Для інвесторів поточне середовище створює унікальну можливість скористатися подвійною роллю золота як засобу збереження вартості та геополітичного хеджу. Ось як можна позиціонувати свій портфель:
1. Фізичне золото: Золоті зливки та монети залишаються найпрямішим способом володіння металом, особливо на тлі подальших закупівель центральних банків.
2. Gold ETF: Продукти на кшталт SPDR Gold Shares (GLD) та iShares Gold Trust (IAU) забезпечують ліквідність і експозицію до цінових рухів.
3. Золотодобувні компанії: Компанії зі стійким балансом (наприклад, Barrick Gold, Newmont) можуть посилити прибутковість у разі подальшого зростання цін на золото.
4. Диверсифіковані портфелі: Розміщення 5–10% активів у золоті може знизити ризики, пов’язані з волатильністю фондового ринку та девальвацією валют.

Критично важливо уникати короткострокових спекуляцій і зосередитися на структурних драйверах попиту. Очікується, що закупівлі центральних банків досягнуть 900 тонн у 2025 році, а J.P. Morgan прогнозує середню ціну $3 675 за унцію до кінця року.

Висновок: нова ера для золота

Бичачий ринок золота у 2025 році — це не тимчасовий тренд, а відповідь на фундаментальні зрушення у світових фінансах. Оскільки центральні банки продовжують диверсифікувати резерви, а геополітичні ризики зберігаються, роль золота як стратегічного активу лише зростатиме. Для інвесторів посил є очевидним: золото більше не є нішевою ставкою — це наріжний камінь стійкого портфеля в умовах невизначеного світу.