Заголовок:

Базова інфляція індексу особистих споживчих витрат (PCE) у США, який є основним показником інфляції для Федеральної резервної системи, у липні зросла до 2,9% з 2,8% у червні, що відповідає прогнозам економістів. Місячне зростання цін за базовим індексом PCE також склало 0,3%, що відповідає очікуванням, відображаючи збереження інфляційного тиску, незважаючи на попередній оптимізм щодо зниження цін [1]. Це є першим важливим тестом для ФРС після того, як голова Джером Пауелл натякнув на можливе відновлення зниження ставок під час свого виступу на симпозіумі в Jackson Hole. Звіт PCE, оприлюднений разом із даними про особисті доходи та витрати, показав, що особисті доходи у липні зросли на 0,4%, а особисті споживчі витрати збільшилися на 0,5%, що також відповідає прогнозам [1].

Публікація даних про базову інфляцію PCE одразу вплинула на очікування ринку щодо подальшої монетарної політики Федеральної резервної системи. Після виходу звіту трейдери заклали у ціни ймовірність у 87% зниження ставки на 25 базисних пунктів на засіданні 17 вересня, що більше, ніж 83% до публікації даних. Крім того, ймовірність принаймні 50-базисного зниження ставки протягом трьох наступних засідань цього року зараз становить 86%, порівняно з попередніми 84% [1]. Оновлені очікування відображають ринок, який все ще робить ставку на поступове пом’якшення монетарної політики, незважаючи на стійкі інфляційні показники.

Дані про базову інфляцію PCE були переважно очікуваними на основі попередніх індикаторів, зокрема липневого індексу споживчих цін (CPI) та індексу цін виробників (PPI), які вже вказували на напрямок фінальних показників PCE [1]. Відсутність інтриги навколо публікації свідчить про те, що дані не змінили існуючих ринкових очікувань. Однак майбутній звіт про зайнятість за серпень та наступний раунд інфляційних даних на початку вересня стануть більш важливими орієнтирами напередодні вересневого засідання, на якому ФРС, як очікується, розпочне цикл зниження ставок.

Вплив інфляційного тиску відчувається і в інших секторах економіки. Дефіцит торгівлі товарами США у липні зріс до 103.6 billions доларів, перевищивши прогнозовані 87.7 billions, що було зумовлено зростанням імпорту на 7,1% [1]. Тим часом ринок криптовалют виявився особливо чутливим до інфляційних новин: індекс CoinDesk 20 за 24 години знизився на 3,6% на тлі обережних настроїв перед публікацією PCE. Аналітики вважають, що інфляція, вища за очікування, може змусити ФРС зайняти позицію "one-and-done", обмеживши подальше зниження ставок лише одним зменшенням на 25 базисних пунктів цього року [3].

Незважаючи на виклики, спричинені інфляцією, споживчі витрати залишаються стійкими: переглянуте зростання особистого споживання за червень склало 0,4%, порівняно з початково повідомленими 0,3% [1]. Це свідчить про те, що домогосподарства поки що продовжують витримувати тиск зростання вартості життя. Однак економісти попереджають, що повний вплив запропонованого президентом Трампом підвищення тарифів на споживчі ціни ще не відчутний, що може ще більше ускладнити стратегію ФРС щодо зниження ставок.

Джерело: [1] PCE Inflation Data Passes First Test Of Fed Rate-Cut Shift [2] (не включено) [3] Crypto Markets Today: SOL Futures Are More Popular Than Ever