Позиціонування на зниження ставки у вересні та сезонна волатильність

Вересневе засідання Федеральної резервної системи у 2025 році стало центром уваги інвесторів, оскільки центральний банк зважує можливість зниження процентних ставок на тлі крихкого ринку праці та стійкого інфляційного тиску. Фінансові ринки вже заклали майже 82% ймовірності зниження ставки на 25 базисних пунктів, однак дискусії у Федеральному комітеті з відкритого ринку (FOMC) залишаються напруженими. Прихильники зниження вказують на уповільнення створення робочих місць — у середньому лише 35 000 нових робочих місць щомісяця з травня 2025 року — що свідчить про посилення ринку праці та потребу зниження ставки для запобігання рецесії [5]. Скептики ж застерігають від передчасного пом’якшення, зазначаючи, що інфляційні очікування залишаються вперто високими на рівні 4,9%, а нещодавнє підвищення тарифів може знову розпалити ціновий тиск [2].

Цю невизначеність посилюють історичні закономірності вересневого зниження ринку, відомого як “September Effect”. З 1928 року S&P 500 у середньому знижувався на 1,1% у вересні, а за останні п’ять років середнє падіння склало 2,89% [1]. Хоча ці тенденції не є визначальними, вони відображають сезонні чинники, такі як ребалансування портфелів, зниження ліквідності та зростання макроекономічної невизначеності. Засідання у вересні 2025 року, разом із потенційним зниженням ставок, можуть посилити волатильність, оскільки інвестори аналізують суперечливі сигнали від Fed та економічних даних.

Для орієнтації в такому середовищі стратегічний розподіл активів має балансувати між очікуванням пом’якшення Fed та мінімізацією сезонних ризиків. По-перше, інвесторам варто віддати перевагу захисним секторам — таким як комунальні послуги, товари повсякденного попиту та охорона здоров’я — які історично демонструють кращі результати під час корекцій ринку [2]. Ці сектори забезпечують стабільний грошовий потік і меншу чутливість до коливань процентних ставок, що робить їх стійкими як у середовищі зниження ставок, так і під час волатильності. По-друге, хеджувальні стратегії, такі як опціони call на VIX або інверсні ETF, можуть забезпечити захист від різких розпродажів, особливо у другій половині вересня, коли волатильність зазвичай досягає піку [3].

Щодо розподілу в облігації, слід зосередитися на паперах середньої тривалості, а не на довгострокових казначейських облігаціях. Хоча зниження ставок зазвичай зменшує дохідність облігацій, занепокоєння щодо фіскальної стійкості США та попиту на довгострокові активи обмежили їхню привабливість [2]. Облігації середньої тривалості забезпечують баланс між дохідністю та збереженням капіталу, що відповідає потенційному поступовому пом’якшенню Fed. Крім того, активні кредитні стратегії — такі як високодохідні корпоративні облігації або борг ринків, що розвиваються — можуть скористатися м’якою політикою Fed, одночасно диверсифікуючи ризики.

Географічна диверсифікація також є критично важливою. Портфелі, орієнтовані на США, мають підвищений ризик через внутрішні торгові напруження та інфляційні шоки. Інвестування в ринки, менш схильні до цих факторів — наприклад, у деякі регіони Азії чи Європи — може знизити кореляцію з американськими акціями та відкрити альтернативні шляхи зростання [4]. Наприклад, японські акції, які історично показували кращі результати під час глобальної невизначеності, можуть слугувати противагою волатильності ринку США.

Рішення Fed у вересні залежатиме від нових даних, особливо щодо зайнятості та інфляції. Якщо відбудеться зниження ставки, це може спочатку підтримати акції, особливо такі сектори, як комунальні послуги та енергетика, які виграють у середовищі низьких ставок [4]. Однак ширший економічний контекст — стійке зростання ВВП та низьке безробіття — свідчить, що цикл пом’якшення Fed, ймовірно, буде поступовим, а не агресивним. Інвесторам не варто надмірно вкладатися в активи, чутливі до ставок, а натомість слід дотримуватися динамічного підходу, коригуючи розподіл залежно від поточних подій.

Підсумовуючи, взаємодія між потенційним вересневим зниженням ставки та історичною сезонною волатильністю вимагає виваженої стратегії. Поєднуючи захисне позиціонування, хеджування та географічну диверсифікацію, інвестори можуть зменшити ризики та скористатися політичним розворотом Fed. Головне — збалансувати оптимізм щодо зниження ставки з обережністю перед невідступними “привидами вересня”.

Джерело:
[1] Stock Market: September Is Worst Month For Major Indexes
[2] Fed Rate Cuts & Potential Portfolio Implications | BlackRock
[3] Market Volatility Often Spikes in Autumn—Here's How to Prepare
[4] Navigating U.S. Stock Market Seasonality in August and September 2025