Bitcoin як основний актив: уроки з інвестиції пенсійного фонду Флориди у MicroStrategy на 80 мільйонів доларів

Інвестиція Флоридської пенсійної системи у розмірі $80 мільйонів у MicroStrategy (MSTR) — це не просто сміливий крок, а справжній майстер-клас з інституційного впровадження Bitcoin. Придбавши додатково 61 390 акцій MSTR у другому кварталі 2025 року, пенсійні менеджери Флориди посилили свій опосередкований вплив на Bitcoin, уникаючи при цьому складнощів зберігання та регуляторних нюансів, пов’язаних із прямим володінням криптовалютою [1]. Така стратегія відображає ширший зсув у сфері інституційних фінансів: Bitcoin більше не є спекулятивним активом на периферії, а стратегічним інструментом для диверсифікації та захисту від інфляції.

Стратегія MicroStrategy: Проксі для Bitcoin

MicroStrategy, компанія з бізнес-аналітики, стала найбільшим корпоративним власником Bitcoin у світі, маючи понад 629 000 BTC у своєму казначействі [1]. Інвестуючи в MSTR, пенсійний фонд Флориди отримує доступ до динаміки ціни Bitcoin без логістичних труднощів управління цифровим активом. Такий підхід повторює стратегії, прийняті ще 14 штатами США, які разом інвестували мільярди у MSTR як регульований акціонерний інструмент для Bitcoin [3]. Логіка очевидна: баланс MicroStrategy фактично є корпоративним аналогом Bitcoin ETF із прозорими активами та перевіреною історією накопичення BTC під час спадів на ринку [2].

Інституційне впровадження: від вагань до хеджування

Ставка Флориди відповідає зростанню інституційних алокацій у Bitcoin. До другого кварталу 2025 року понад $58 мільярдів активів під управлінням було вкладено у спотові Bitcoin ETF, а інституції виділяли 1-5% своїх портфелів для захисту від інфляції та геополітичної волатильності [6]. Закони США CLARITY та GENIUS, які забезпечили регуляторну визначеність для криптоінвестицій, ще більше прискорили цю тенденцію, спонукаючи 59% інституційних інвесторів виділити щонайменше 5% своїх активів у цифрові активи [1]. Навіть консервативні гравці, такі як Canada Pension Plan (CPP), тепер оцінюють криптовалюти, хоча й обережно, оскільки ринок дорослішає [2].

Зниження ризиків та диверсифікація портфеля

Підхід Флориди підкреслює важливий урок для інституційних інвесторів: роль Bitcoin у диверсифікованому портфелі полягає не у спекуляціях, а в управлінні ризиками. Уникаючи прямого зберігання Bitcoin, пенсійний фонд знижує ризики контрагентів, водночас зберігаючи потенціал для зростання. Це відображає стратегію Air Canada Pension Fund (ACPF), який виділив 0,77% свого портфеля у $21 мільярд на Bitcoin через ETF, використовуючи хеджингові механізми для балансування волатильності [2]. Головний висновок: інституції більше не питають: «Чи варто інвестувати у Bitcoin?», а радше: «Як інтегрувати його безпечно?»

Ефект доміно: від пенсій до 401(k)

Крок Флоридської пенсійної системи також сигналізує про зміну парадигми у пенсійному інвестуванні. Скасування Міністерством праці США своїх рекомендацій 2022 року щодо криптовалют у 401(k) відкрило двері для включення Bitcoin у пенсійні рахунки на суму $8,7 трильйона [5]. Така демократизація доступу може залучити мільярди нового капіталу на крипторинок, ще більше закріпивши статус Bitcoin як основного активу. Тим часом інституції розширюють свої інвестиції за межі Bitcoin, досліджуючи Ethereum та альткоїни для диверсифікації, за підтримки спеціалізованих інвестиційних команд і консультантів [4].

Висновок: Нова ера інституційної впевненості

Ставка Флориди у $80 мільйонів на MicroStrategy — це кейс того, як інституції переосмислюють свій підхід до Bitcoin. Використовуючи корпоративні проксі, такі як MSTR, пенсійні фонди можуть орієнтуватися у регуляторних сірих зонах, водночас отримуючи вигоду від довгострокової цінності Bitcoin. У міру того, як ринок продовжує дорослішати, межа між традиційними та цифровими активами розмивається — і це доводить, що шлях Bitcoin від нішевого до мейнстріму ще далекий від завершення.

Джерело:
[1] Florida Pension Fund Increases Holdings in MicroStrategy, Boosting Indirect Exposure to Bitcoin
[2] Institutional Crypto Adoption: Balancing Innovation and Prudence
[3] STATE BOARD OF ADMINISTRATION OF FLORIDA RETIREMENT SYSTEM has added 61390 shares of $MSTR to their portfolio
[4] Institutional Crypto Adoption & Regulation: Q2 2025 Trends
[5] Comprehensive Analysis: Q2 2025 Crypto Market Report
[6] Bitcoin ETFs and Institutional Allocation – A 2025 Update