Стратегічний шлях Гонконгу до становлення глобальним криптохабом: регуляторна гнучкість і розширення лістингу токенів як ключові інвестиційні каталізатори

Регуляторні та ринкові інновації Гонконгу у 2025 році зробили його потужним конкурентом на світовій криптовалютній арені. Поєднуючи прогресивну ліцензійну структуру з агресивними ініціативами токенізації, місто створює сприятливий ґрунт як для інституційних, так і для роздрібних інвесторів. Дві основи підтримують цю стратегію: регуляторна гнучкість та розширення лістингу токенів, які стимулюють приплив капіталу та впровадження технологій.

Регуляторна гнучкість: основа стабільності та інновацій

Закон про стейблкоїни Гонконгу, який набирає чинності з 1 серпня 2025 року, є прикладом його регуляторної гнучкості. Грошово-кредитне управління Гонконгу (HKMA) тепер вимагає від емітентів стейблкоїнів підтримувати 100% резервне забезпечення, мати мінімальний капітал у 25 мільйонів гонконгських доларів та забезпечувати викуп за номінальною вартістю протягом одного робочого дня [1]. Ці заходи, що є частиною ширшої структури LEAP (Ліцензування, Виконання та Політика), поєднують інновації із захистом інвесторів. Наприклад, Закон вимагає, щоб маркетологи стейблкоїнів, які орієнтуються на Гонконг, також отримували ліцензії HKMA, забезпечуючи прозорість і залучаючи інституційних гравців, таких як Standard Chartered та Ant Group [1].

Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів (SFC) доповнює це потужною ліцензійною системою для постачальників послуг з віртуальними активами (VASP), включаючи 11 авторизованих бірж [1]. Важливо, що підхід Гонконгу відрізняється від жорсткіших моделей, таких як офшорні заборони Сінгапуру або структура MiCAR ЄС, натомість він узгоджується зі стандартами Basel для залучення світового капіталу [1]. Ця гнучкість додатково підкріплюється Політичною заявою 2.0, яка окреслює плани щодо токенізованих державних облігацій, дорогоцінних металів та активів відновлюваної енергетики [1].

Розширення лістингу токенів: за межами RWAs та ETF

Стратегія токенізації Гонконгу виходить далеко за межі токенізації реальних активів (RWA) та біржових фондів (ETF). Місто є піонером у токенізації державних облігацій, дорогоцінних металів і навіть зелених облігацій, створюючи диверсифікований портфель для інвесторів [1]. Наприклад, Fosun International та LineKong вже інвестували значний капітал у токенізовані активи, що свідчить про зростаючу довіру інституцій [4].

Ринковий потенціал вражає: очікується, що токенізовані RWA зростуть з $25 мільярдів у 2025 році до $600 мільярдів до 2030 року [1]. Це розширення підтримується податковими стимулами, включаючи скасування гербового збору для токенізованих ETF та потенційні пільги для інших транзакцій з цифровими активами [5]. Крім того, дорожня карта уряду “ASPIRe” — зосереджена на доступі, захисті, продуктах, інфраструктурі та відносинах — має на меті спростити дотримання вимог і розширити пропозиції для професійних інвесторів [3].

Конкурентні переваги та привабливість для інвесторів

Стратегічне розташування Гонконгу, регуляторна прозорість і близькість до величезного ринку материкового Китаю надають йому унікальну перевагу. На відміну від США чи ОАЕ, які стикаються з фрагментованим або ще не сформованим регуляторним середовищем, Гонконг пропонує цілісну структуру, що відповідає світовим стандартам [1]. Це проявляється у його зусиллях із транскордонної співпраці та створенні Трибуналу з розгляду спорів щодо стейблкоїнів, який забезпечує механізми вирішення суперечок [1].

Крім того, такі ініціативи, як Hong Kong Web3 Ideathon та Technology Talent Admission Scheme, сприяють формуванню кваліфікованої робочої сили, ще більше зміцнюючи екосистему міста [1]. Інституційне визнання також зростає: понад 10 компаній, що котируються на біржі Гонконгу, залучили $1,5 мільярда у липні 2025 року для фінансування криптоініціатив, включаючи інфраструктуру блокчейн-платежів та проекти стейблкоїнів [1].

Висновок: стратегічні ворота для світового капіталу

Подвійний акцент Гонконгу на регуляторній гнучкості та розширенні лістингу токенів — це не просто реакція на ринкові тенденції, а продумана стратегія домінування у сфері цифрових активів. Вирішуючи ризики через резервні вимоги та заходи протидії відмиванню коштів, водночас стимулюючи інновації через токенізацію, місто створює збалансовану екосистему, яка приваблює як інституції, що уникають ризику, так і інвесторів, орієнтованих на технології. Зі зростанням ринку RWA та впровадженням податкових стимулів, амбіції Гонконгу стати криптохабом вже не є лише мрією — вони стають реальністю.

Source:
[1] Hong Kong's Crypto Regulatory Evolution: A Strategic Window for Early Investors
[2] Hong Kong's Stablecoin Bill: Key Amendments and Next Steps Following Legislative Passage
[3] SFC unveils new roadmap for further development of Hong Kong’s virtual assets regulatory framework
[4] Hong Kong's Institutional Crypto Adoption: LineKong's $7.85M Move Catalyst Regional Growth
[5] Hong Kong's Digital Asset Policy 2.0: The "LEAP" Framework