Юридична та політична невизначеність The Fed: наслідки для валютних і товарних ринків

Інституційна незалежність Федеральної резервної системи, яка довгий час була наріжним каменем економічної довіри США, у 2025 році зазнає безпрецедентного тиску. Політичний тиск з боку адміністрації Трампа — зокрема, спроба усунути губернатора Lisa Cook і пропозиції Stephen Miran щодо скорочення термінів повноважень членів ради Fed — спричинили юридичні баталії та підірвали глобальну довіру до автономії центрального банку [1]. Ці події не є лише теоретичними; вони вже змінюють валютні та сировинні ринки, при цьому глобальне домінування долара США слабшає, а альтернативні активи, такі як золото та криптовалюти, набирають популярності.

Ерозія незалежності Fed та реакція ринку

Агресивна позиція адміністрації Трампа щодо Fed спричинила ланцюгову реакцію на ринках. Золото, традиційно актив-«тиха гавань», підскочило до п’ятитижневого максимуму $3,413 на тлі побоювань політичного втручання в монетарну політику [2]. Центральні банки, включаючи ті, що в країнах, що розвиваються, прискорюють диверсифікацію від долара, і зараз золото становить 23% світових резервів [3]. Ця тенденція посилюється зниженням частки долара у валютних резервах — з 70% у 2000 році до 58% у 2025 році [4], що аналітики пояснюють зростаючим скептицизмом щодо здатності Fed протистояти політичному тиску.

Криптовалюти також набирають популярності як інструменти хеджування від нестабільності долара. Bitcoin та Ethereum демонструють зворотну кореляцію з вартістю долара, і інституційні інвестори виділяють 60–70% криптопортфелів саме цим активам [5]. BlackRock та Ray Dalio публічно підтримали криптовалюти як інструмент диверсифікації, зазначаючи, що політизація Fed стала каталізатором для переосмислення традиційних розподілів активів [6].

Невизначеність політики та крихкість долара

Незалежність Fed — це не лише внутрішнє питання; вона лежить в основі ролі долара як світової резервної валюти. Якщо центральний банк стане підконтрольним політичному впливу, наслідки можуть бути серйозними: вища інфляція, волатильність ринку облігацій та самореалізуючеся падіння вартості долара [7]. Історичні прецеденти, такі як досвід Туреччини та Аргентини з політизованими центральними банками, є застереженням щодо гіперінфляції та краху валюти [8].

Ринок облігацій США вже врахував ці ризики. Дохідність довгострокових казначейських облігацій зросла, оскільки інвестори вимагають вищої віддачі для компенсації інфляції та політичної невизначеності [9]. Тим часом очікування агресивного зниження ставок — трейдери зараз оцінюють ймовірність вересневого зниження у 87% — ще більше підвищили привабливість золота [10].

Стратегічні наслідки для інвесторів

Для інвесторів ерозія незалежності Fed вимагає перегляду стратегій управління ризиками. Диверсифікація у золото та криптовалюти вже не є спекуляцією, а захисним заходом проти потенційної девальвації долара. Крім того, зростає популярність інвестицій у валюти, не пов’язані з доларом, та цифрові валюти центральних банків (CBDC), особливо на ринках, які прагнуть зменшити залежність від монетарної політики США [11].

Висновок

Інституційна незалежність Федеральної резервної системи перебуває на роздоріжжі. Політичне втручання загрожує не лише авторитету Fed, а й стабільності глобальної фінансової системи. У міру того, як ринки реагують на ці невизначеності, інвестори повинні віддавати пріоритет активам, які захищають від інфляції, девальвації валюти та геополітичної волатильності. Наступні місяці стануть випробуванням для Fed: чи зможе вона повернути свою автономію — або ж епоха домінування долара як світової резервної валюти добігає кінця.

Джерело:
[1] Trump's Challenge to Fed Independence and the Rise of Alternatives
[2] Gold hits 5-week peak on weaker dollar, Fed
[3] Erosion of Fed independence would lead to higher inflation and global financial instability
[4] The International Role of the U.S. Dollar – 2025 Edition
[5] Trump's Challenge to Fed Independence and the Rise of Alternatives
[6] Stephen Miran wants to rewrite the rules of the Fed
[7] Is Fed Independence Under Threat? What Investors Should Know
[8] The Erosion of Fed Independence and Its Impact on Global Financial Markets
[9] The Fed Is in Uncharted Waters Ahead of Key September Meeting
[10] Gold hits 2-month high as Fed independence debate
[11] The International Role of the U.S. Dollar – 2025 Edition