Балансуючий акт Fed: навігація між інфляцією, ризиками на ринку праці та змінами політики у 2025 році

Політична стратегія Федеральної резервної системи на 2025 рік — це балансування між стримуванням інфляції та захистом зайнятості. При базовому індексі PCE на рівні 2,7% і вперто низькому рівні безробіття у 4,1% ФРС стикається з дилемою подвійного мандата: подальше посилення ризикує придушити зростання, а занадто раннє пом’якшення може знову розпалити ціновий тиск [1]. Це балансування змінює стратегічний розподіл активів, оскільки інвестори переглядають портфелі, щоб орієнтуватися в умовах зміни монетарних сигналів, вразливості ринку праці та нової динаміки диверсифікації.

Динаміка інфляції та пробудження ринку облігацій

Рішення ФРС у липні 2025 року залишити ставки на рівні 4,25–4,5% підкреслило її обережність на тлі «висхідних ризиків для інфляції» [2]. Хоча інфляція знизилася з піку 2022 року, вона залишається вище цільового рівня у 2%, змушуючи інвесторів переглядати розподіл облігацій. Крива прибутковості стає крутішою — через очікування зниження ставок наприкінці 2025 року — і це робить облігації середньої тривалості (3–7 років) у центрі уваги тих, хто шукає дохід [1]. Така стратегія «середини кривої» дозволяє скористатися поворотом ФРС до нейтральної політики, уникаючи волатильності довгострокових облігацій, які стикаються з протидією через сильніше зростання та зниження іноземного попиту [1].

Ризики ринку праці та ротація секторів

Дані про ринок праці за липень 2025 року показали фрагментоване відновлення: зростання робочих місць зосереджене в освіті та охороні здоров’я, тоді як приватний сектор скоротився [2]. Така нерівномірність підвищила ризики для зростання, змушуючи інвесторів хеджуватися від інфляції, викликаної зростанням заробітної плати, та секторних шоків. Акціонерні портфелі зміщуються у бік захисних алокацій, поєднуючи зростання (технології, промисловість) із секторами, що генерують дохід (комунальні послуги, товари повсякденного попиту), щоб збалансувати ризик [2]. Тим часом, облігації з високою дохідністю набирають популярності, оскільки баланси корпорацій зміцнюються, пропонуючи премію дохідності над казначейськими облігаціями [1].

Невизначеність політики та зростання альтернатив

Оновлення політичної стратегії ФРС у серпні 2025 року підкреслило адаптивність, визнаючи необхідність «якорити довгострокові інфляційні очікування» на тлі структурних змін [3]. Така невизначеність прискорила міграцію в альтернативи. Ліквідні альтернативи, товари та цифрові активи тепер є ключовими компонентами диверсифікованих портфелів, пом’якшуючи руйнування традиційної кореляції акцій та облігацій [1]. Міжнародні акції також набирають обертів на тлі ослаблення долара США, пропонуючи як диверсифікацію, так і дохід, зумовлений зміною валютного курсу [1].

Стратегічні наслідки для 2025 року

Інвестори повинні застосовувати подвійний підхід:
1. Драбина тривалості: Формувати портфелі облігацій із розподіленими термінами погашення, щоб скористатися крутішою кривою прибутковості та обмежити ризик процентної ставки.
2. Хеджування хвостових ризиків: Розміщувати кошти в цінні папери, захищені від інфляції (TIPS), та короткострокові опціони для захисту від політичних розворотів або несподіваних даних [4].
3. Глобальна диверсифікація: Перебалансувати портфель на користь акцій поза США та ринків, що розвиваються, щоб захиститися від уповільнення внутрішнього зростання та торгових напружень [3].

Балансування ФРС ще далеко не завершене. У міру того як інфляція досягає піку, а тріщини на ринку праці поглиблюються, стратегічний розподіл активів має еволюціонувати від жорстких правил до динамічних, заснованих на даних коригувань. Переможцями у 2025 році стануть ті, хто передбачить наступний крок ФРС — і підготує портфелі до процвітання після нього.

Джерело:
[1] The Fed - Monetary Policy
[2] Fed Rate Cuts & Potential Portfolio Implications | BlackRock
[3] 2025 Statement on Longer-Run Goals and Monetary Policy Strategy
[4] Market Know-How 3Q 2025