Наступна бичача фаза срібла: геополітична напруга та попит на зелену енергію сприяють зростанню цін

Глобальний ринок срібла знаходиться на вирішальному переломному етапі, сформованому зіткненням геополітичної нестабільності, зростанням промислового попиту та змінами монетарної політики. У міру того, як світ переходить до зеленої енергетики, а центральні банки борються з інфляцією, срібло — метал, історично пов'язаний як з промисловими, так і з монетарними циклами — готується до драматичної переоцінки. У цій статті розглядаються сили, що сходяться, створюючи переконливий аргумент для короткострокового перевищення срібла, а також пропонуються практичні стратегії для інвесторів, які орієнтуються у його волатильності.

Геополітична крихкість та обмеження пропозиції

Ланцюг постачання срібла став геополітичною лінією розлому. Мексика, найбільший у світі виробник (24% світового видобутку), стикається з ідеальним штормом регуляторних реформ, старінням шахт і невизначеністю торгової політики США. Погроза Торгового представника США у 2024 році щодо введення тарифів на мексиканський експорт викликала шок на ринку, посиливши 5% спад виробництва, спричинений політикою націоналізації та жорсткішими ESG-вимогами. Тим часом Китай — як великий виробник, так і найбільший споживач срібла — став вузьким місцем для ланцюгів постачання сонячних панелей та електромобілів. Торгові напруження між США та Китаєм порушили потоки рідкоземельних елементів, що опосередковано обмежило виробництво сонячних панелей та електромобілів, які разом зараз складають 45% світового попиту на срібло.

Поворот Росії до блоку BRICS ще більше фрагментував ринок. Створивши біржу дорогоцінних металів на базі BRICS, Москва ізолювала своє срібло від глобальних механізмів ціноутворення, створюючи непрозорість і спотворюючи сигнали попиту та пропозиції. Ця фрагментація, у поєднанні з ресурсним націоналізмом у Перу та Китаї, зробила виробництво срібла дедалі менш еластичним. Наприклад, страйки робітників у Перу у 2024 році знизили видобуток на 15 мільйонів унцій, тоді як запропоноване підвищення роялті на видобуток у Китаї загрожує відлякати іноземні інвестиції.

Перехід до зеленої енергетики: структурний попутний вітер

Революція зеленої енергетики є найпотужнішим каталізатором попиту на срібло. Очікується, що лише сонячна фотоелектрична (PV) технологія споживатиме 273 мільйони унцій срібла щорічно до 2025 року, збільшуючись з 15% загального попиту у 2024 році до 30% до 2030 року. При 20 грамах на панель цей сектор зараз становить майже п’яту частину світового споживання. Електромобілі (EV), які потребують 25–50 грамів срібла на одиницю для систем управління батареями, додають ще один рівень попиту. Оскільки EV мають домінувати на 40% світових автомобільних продажів до 2030 року, промислове споживання срібла закріплене на багаторічній висхідній траєкторії.

Однак пропозиція не встигає за попитом. Понад 70% срібла є побічним продуктом видобутку міді, свинцю та цинку, що обмежує здатність виробників реагувати на цінові сигнали. Очікується, що видобуток зросте лише на 2% у 2025 році, тоді як переробка, хоча й зростає на 5%, залишається недостатньою для покриття дефіциту. В результаті утворюється структурний дефіцит у 149 мільйонів унцій у 2025 році — п’ятий поспіль дефіцит — що підштовхує ціни до $38,55 за унцію у серпні 2025 року.

Монетарна політика та занепад долара

Монетарна політика є ще одним попутним вітром. Центральні банки, включаючи Федеральну резервну систему та Європейський центральний банк, зберігають високі процентні ставки для боротьби з упертою інфляцією, але це не знизило попит на срібло як засіб хеджування. Співвідношення золота до срібла, яке зараз становить 91:1 (значно вище історичного середнього 67:1), свідчить про недооціненість срібла відносно золота. Тим часом домінування долара США слабшає, оскільки центральні банки країн, що розвиваються, диверсифікують резерви у золото та срібло. Баланс Федеральної резервної системи, який зріс з $800 мільйонів у 2008 році до $8 трильйонів, викликає занепокоєння щодо довгострокової купівельної спроможності долара, ще більше підвищуючи привабливість дорогоцінних металів.

Технічні та стратегічні точки входу

З технічної точки зору срібло знаходиться у бичачій конфігурації. Висхідний паралельний канал, сформований з 2016 року, вказує на ціль $41 за унцію, при поточній ціні близько $35,97. Цей рівень є поєднанням історичного опору та структурного попиту. Однак історія попереджає про різкі розвороти на ключових порогах — у 1980 та 2011 роках спостерігалися жорсткі корекції після подібних проривів.

Для інвесторів ключовим є дисципліноване управління ризиками. Довгі позиції слід захищати стопами нижче $28–29, а агресивне фіксування прибутку доцільне при наближенні до $41. Опціонні стратегії, такі як put spreads, надають важільний доступ до потенційних розворотів. Крім того, поточний дисбаланс співвідношення золото-срібло (80:1) вказує на подальший потенціал зростання срібла у разі повернення співвідношення до історичних норм.

Висновок: Висока впевненість із застереженням

Наступна бичача фаза срібла зумовлена рідкісним поєднанням геополітичних, промислових та монетарних чинників. Перехід до зеленої енергетики створив структурний сплеск попиту, тоді як обмеження пропозиції та слабкість долара підсилили ціновий тиск. Однак волатильність металу та історія різких розворотів вимагають зваженого підходу. Інвестори, які поєднують технічну дисципліну з глибоким розумінням фундаментальних чинників — таких як мегатренди сонячної PV та EV — можуть зайняти вигідну позицію, щоб скористатися цим вирішальним моментом в історії срібла.

Для тих, хто готовий орієнтуватися у ризиках, срібло пропонує привабливу асиметрію: великий потенційний прибуток на тлі обмеженої пропозиції та прискореного промислового впровадження. Питання не в тому, чи зросте срібло, а в тому, як швидко — і наскільки високо.