Інституційний капітал перерозподіляється: зсув у диверсифікації криптовалют у 2025 році

Крипторинок у 2025 році переживає значний зсув у потоках інституційного капіталу, що зумовлено зрілістю класу активів, регуляторною визначеністю та розвитком можливостей отримання прибутку. Те, що колись було ринком, де домінував Bitcoin як спекулятивний засіб збереження вартості, тепер стало диверсифікованою екосистемою, у якій інституції стратегічно розподіляють капітал на Ethereum, альткоїни та токенізовані реальні активи (RWAs). Така переорієнтація відображає ширше визнання корисності криптовалют, що виходить за межі волатильності — пропонуючи генерацію доходу, макро-хеджування та доступ до інновацій.

Зниження домінування Bitcoin та поява дворівневого ринку

Домінування Bitcoin на ринку знизилося з 65% у травні 2025 року до 59% у серпні, що свідчить про ранню стадію ротації капіталу в альткоїни та RWAs [5]. Хоча Bitcoin залишається основним активом для макроекономічного хеджування — демонструючи кореляцію 0,78 з ростом M2 та обернену залежність від долара США [1] — інституції дедалі частіше застосовують "стратегію гантелі". Цей підхід поєднує стабільність Bitcoin із потенціалом отримання прибутку від Ethereum та ретельно відібраних альткоїнів із реальною корисністю [6].

Ethereum, наприклад, став центром інституційного інтересу. Його 3,5% стейкінг-доходу, дефляційна модель пропозиції та роль у токенізованих RWAs (наприклад, державний борг США та приватний кредит) залучили $2.96 мільярда інвестицій в Ethereum ETF у третьому кварталі 2025 року [2]. Тим часом, такі альткоїни, як Solana та Chainlink, отримали $1.72 мільярда завдяки своїй високопродуктивній інфраструктурі та інтеграціям із AI/RWA [1]. Ринкова капіталізація альткоїнів зросла на 50% з липня, досягнувши $1.4 трильйона до 12 серпня [5], хоча проблеми з ліквідністю та фрагментацією залишаються [6].

Регуляторна визначеність і нормалізація криптовалют

Регуляторний прогрес став ключовим фактором цієї диверсифікації. Закон CLARITY у США перекласифікував Bitcoin як товар, що регулюється CFTC, тоді як європейська структура MiCAR стандартизувала правила крипторинку [3]. Виконавчий указ адміністрації Трампа у 2025 році, який дозволив включати Bitcoin у 401(k) рахунки, відкрив $8.9 трильйона пенсійного капіталу [3]. Ці події нормалізували криптовалюти в інституційних портфелях: 59% опитаних інституцій тепер розміщують понад 5% своїх активів у цифрових активах [4].

Токенізовані RWAs ще більше розширили інституційний доступ. До серпня 2025 року токенізовані RWAs перевищили $22.5 мільярда на блокчейні, пропонуючи 5–7% річного доходу та залучаючи капітал із Bitcoin [1]. Суверенні фонди, включаючи Government Pension Fund Global Норвегії, збільшили експозицію до Bitcoin на 83% [3], а корпоративні скарбниці, як-от $73.962 мільярда у Bitcoin у MicroStrategy, зробили цей актив стандартним резервом [1].

Виклики та стратегічні міркування

Попри ці досягнення, залишаються виклики. Ринок альткоїнів досі перебуває під тиском через свою фрагментованість: лише 73% інституцій володіють альтернативними криптовалютами [4]. Тому "стратегія гантелі" є критично важливою: балансування безпеки Bitcoin із висококорисними альткоїнами та RWAs, уникаючи спекулятивних токенів [6]. Крім того, хоча домінування Ethereum на ринку досягло 57,3% у третьому кварталі [1], індекс Altcoin Season залишається нижчим за порогове значення 75, яке історично асоціюється з широкомасштабними ралі [5], що свідчить про необхідність обережності.

Висновок: Нова ера інституційної криптостратегії

Криптовалютний ландшафт 2025 року визначається інституційною диверсифікацією, регуляторною нормалізацією та інноваціями, орієнтованими на прибуток. Оскільки потоки капіталу зміщуються від фокусу на одному активі до багаторівневого підходу, інвесторам слід надавати пріоритет активам із чіткою корисністю, регуляторною відповідністю та макроекономічною стійкістю. Майбутнє інституційної криптостратегії полягає не в гонитві за волатильністю, а у використанні всього спектру цифрових активів для побудови збалансованих, прибуткових портфелів.

Джерело:
[2] Altcoin Market at Critical Cycle Bottom: Strategic Entry Points