Ініціатива Китаю щодо стейблкоїна, забезпеченого юанем, та її наслідки для глобальних фінансів

Стратегічний поворот Китаю до стабількоїна, забезпеченого юанем, знаменує собою вирішальний момент у глобальному фінансовому ландшафті. Використовуючи блокчейн-технології та регуляторні інновації, Пекін прагне кинути виклик усталеному домінуванню стабількоїнів, забезпечених доларом США, у сфері транскордонної торгівлі та платежів. Ця ініціатива, яка зараз входить у пілотну фазу в Гонконзі та Шанхаї, є не лише технологічним стрибком, а й геополітичним перегрупуванням. Для інвесторів наслідки є глибокими: поява паралельної цифрової платіжної інфраструктури може переосмислити динаміку світової торгівлі, створюючи можливості у фінтеху, блокчейн-інфраструктурі та системах транскордонних розрахунків.

Зміни політики: від заборони до стратегічного впровадження

Підхід Китаю до цифрових активів тривалий час був обережним, із суворими заборонами на торгівлю криптовалютами та первинні розміщення монет. Однак ініціатива зі стабількоїном, забезпеченим юанем, сигналізує про обдуманий перехід до контрольованих інновацій. Державна рада завершує розробку регуляторної бази, яка дозволить пов’язаним із державою установам випускати ці стабількоїни, спочатку обмежені розрахунками у транскордонній торгівлі [1]. Ця стратегія подвійного центру — офшор у Гонконзі та оншор у Шанхаї — дозволяє Пекіну випробувати життєздатність стабількоїна, зберігаючи при цьому жорсткий контроль над внутрішніми потоками капіталу [5]. Рух зумовлений зростаючим занепокоєнням щодо домінування стабількоїнів, забезпечених доларом США, які наразі становлять 99% світового ринку стабількоїнів [3]. Запроваджуючи контрольовану державою альтернативу, Китай прагне зменшити залежність від долара та системи SWIFT, особливо в регіонах, що підтримують його ініціативу Belt and Road Initiative (BRI) [6].

Регуляторні рамки: Гонконг і Шанхай як випробувальні майданчики

Гонконг став регуляторним авангардом цієї ініціативи. Закон про стабількоїни, який набирає чинності 1 серпня 2025 року, вимагає 100% резервного забезпечення для токенів, прив’язаних до CNH (офшорного юаня), і ліцензування Грошово-кредитним управлінням Гонконгу (HKMA) [2]. Ця структура надає пріоритет стабільності та відповідності, з моніторингом у реальному часі для забезпечення відповідності транзакцій контролю за капіталом [5]. Тим часом Шанхай інтегрує стабількоїни, забезпечені юанем, із вже існуючою інфраструктурою цифрового юаня (e-CNY), прагнучи гармонізувати традиційні та цифрові грошові системи [2]. Подвійний підхід дозволяє Пекіну експериментувати з різними регуляторними моделями, мінімізуючи ризики для внутрішньої фінансової стабільності.

Залучення приватного сектору: лідирують блокчейн та енергетика

Залучення приватного сектору прискорює впровадження ініціативи. Conflux, провідна блокчейн-компанія, запустила AxCNH, офшорний стабількоїн, забезпечений юанем, у партнерстві з фінтех-компанією AnchorX. Створений на базі Conflux 3.0, який підтримує 15 000 транзакцій на секунду, AxCNH планує розширення на 10 країн BRI до 2026 року [4]. PetroChina, державний енергетичний гігант, також використовує стабількоїни, забезпечені юанем, для транскордонних нафтових операцій, прагнучи зменшити втрати на курсі порівняно з традиційними переказами через SWIFT [2]. Тим часом Ant International і JD.com лобіюють отримання ліцензій на стабількоїни на офшорних ринках, що свідчить про зростаючий інтерес приватного сектору до екосистеми стабількоїнів, забезпечених юанем [2]. Ці події підкреслюють потенціал блокчейн-інфраструктури та фінтех-компаній отримати вигоду від впровадження стабількоїна.

Геополітичний контекст: стратегічний виклик домінуванню долара

Стабількоїн, забезпечений юанем, є не лише економічним інструментом, а й геополітичною зброєю. Створюючи паралельний канал для транскордонних транзакцій, Китай прагне зменшити залежність від долара США, особливо в коридорах BRI, що охоплюють Азію, Африку та Латинську Америку [3]. Поточна частка юаня у глобальних платежах становить 2,88% [5], і очікується її зростання зі збільшенням популярності стабількоїна. Однак залишаються структурні виклики, включаючи суворий контроль за капіталом у Китаї та обмежену конвертованість юаня. Крім того, США та їхні союзники можуть відповісти регуляторними заходами, такими як запропонований GENIUS Act, який має на меті обмежити використання стабількоїнів, не забезпечених доларом [6]. Незважаючи на ці перешкоди, контрольоване впровадження через Гонконг і Шанхай забезпечує Китаю стратегічний буфер для вдосконалення свого підходу.

Інвестиційні можливості: позиціонування у фінтеху та екосистемах цифрового юаня

Для інвесторів ініціатива зі стабількоїном, забезпеченим юанем, відкриває можливості у трьох ключових сферах:
1. Блокчейн-інфраструктура: такі компанії, як Conflux і AnchorX, створюють високопродуктивні платформи для підтримки транскордонних транзакцій.
2. Фінтех-партнерства: компанії, що працюють у коридорах BRI, такі як Ant International і JD.com, можуть отримати вигоду від розширення торгових розрахунків.
3. Послуги з дотримання регуляторних вимог: оскільки Гонконг і Шанхай впроваджують суворий нагляд, зростатиме попит на інструменти дотримання та системи моніторингу в реальному часі.

Прогнози ринку свідчать, що сектор стабількоїнів, забезпечених юанем, може досягти $2 трильйонів до 2028 року [4], завдяки впровадженню в енергетиці, інфраструктурі та роздрібній торгівлі. Однак інвестори повинні поєднувати оптимізм з обережністю, враховуючи ризики, такі як зміни регуляторної політики та міжнародна реакція.

Висновок

Ініціатива Китаю зі стабількоїном, забезпеченим юанем, є стратегічним кроком із далекосяжними наслідками для глобальних фінансів. Поєднуючи регуляторні інновації, співпрацю з приватним сектором і геополітичні амбіції, Пекін позиціонує юань як життєздатну альтернативу долару США у транскордонній торгівлі. Для інвесторів ключовим є раннє позиціонування у фінтеху та екосистемах цифрового юаня, де, ймовірно, з’явиться наступна хвиля фінансової інфраструктури. Поки світ спостерігає за випробуванням цієї нової парадигми у Гонконзі та Шанхаї, переможцями стануть ті, хто розпізнає зміни — і діятиме рішуче.

Джерело:
[1] China considering yuan-backed stablecoins to boost global currency usage
[2] China's Strategic Shift Toward Yuan-Backed Stablecoins
[3] China and Japan propose yuan- and yen-backed stablecoins
[4] Yuan-Backed Stablecoins and the Future of Cross-Border Energy Trade
[5] China's Strategic Move Toward Yuan-Backed Stablecoins
[6] China's Strategic Pivot to Stablecoins and the Rise of Yuan