Ефект відображення та MSTY: орієнтація в психології інвесторів на волатильних ринках

У постійно мінливому ландшафті фінансових ринків розуміння психології інвесторів є не менш важливим, ніж аналіз фундаментальних показників. Останні дослідження ефекту віддзеркалення—основи теорії перспектив—показують, як поведінкові упередження можуть посилювати волатильність і змінювати інвестиційні стратегії. У цій статті розглядається, як поєднання уникнення ризику при прибутках і схильності до ризику при збитках, що спостерігається на активах, таких як срібло (SLV) і технологічні акції, як-от MSTY, вимагає тонкого підходу до побудови портфеля.

Ефект віддзеркалення: поведінковий погляд

Ефект віддзеркалення, вперше описаний Канеманом і Тверскі, пояснює, як люди змінюють свої переваги щодо ризику залежно від того, чи сприймають себе в зоні прибутків або збитків. У сфері прибутків інвестори, як правило, уникають ризику, віддаючи перевагу збереженню прибутку. Навпаки, у сфері збитків вони стають схильними до ризику, часто подвоюючи спекулятивні ставки, щоб відновити втрати.

Останні академічні дослідження (2024–2025) розширили цю концепцію, показавши, як ефект віддзеркалення проявляється в різних класах активів. Наприклад, iShares Silver Trust (SLV) став барометром поведінкової динаміки на ринку дорогоцінних металів. У 2020–2021 роках зростання SLV викликало уникнення ризику: інвестори фіксували прибутки на тлі слабкого долара і промислового попиту. Для порівняння, падіння 2022–2023 років супроводжувалося схильністю до ризику, коли інвестори ганялися за короткостроковими ралі, незважаючи на макроекономічні труднощі.

MSTY та ефект віддзеркалення на практиці

Ефект віддзеркалення не обмежується лише товарами. Візьмемо, наприклад, MSTY (Mysten Labs)—технологічну акцію з високим зростанням, яка зазнала різких коливань цін у 2025 році. Остання волатильність MSTY, викликана регуляторною невизначеністю та трендами ринку, що керуються AI, є яскравим прикладом.

Коли MSTY різко зросла на початку 2025 року завдяки оптимізму щодо інновацій у блокчейні, інвестори продемонстрували класичну поведінку уникнення ризику, продаючи акції для фіксації прибутку. Однак подальше падіння на 30% у другому кварталі 2025 року перевело ситуацію в зону збитків, де проявилася схильність до ризику. Як роздрібні, так і інституційні інвестори почали купувати на просадках, роблячи ставку на відновлення, підкріплене довгостроковим впровадженням AI. Ця подвійність відображає передбачення ефекту віддзеркалення: переваги щодо ризику змінюються залежно від сприйняття прибутків або збитків.

Тактична алокація активів: балансування поведінкових упереджень

Щоб зменшити вплив ефекту віддзеркалення, інвесторам слід застосовувати тактичні стратегії, що враховують психологічні тригери. Ось як це зробити:

1. Гібридні портфелі для диверсифікації: Поєднання активів із різними поведінковими профілями може пом’якшити крайні переваги щодо ризику. Наприклад, комбінація MSTY із низьковолатильними акціями або облігаціями, захищеними від інфляції (TIPS), створює буфер проти емоційних реакцій.
2. Технічні індикатори як обмежувачі: Інструменти, такі як RSI (індекс відносної сили) та MACD (ковзаюча середня конвергенції/дивергенції), допомагають визначати перекупленість або перепроданість, запобігаючи імпульсивним угодам під час ринкових коливань.
3. Ребалансування на основі сценаріїв: Проактивне коригування алокацій на основі макроекономічних сигналів—таких як зміни процентних ставок або геополітичні ризики—допомагає узгодити короткострокову поведінку з довгостроковими цілями.

Дослідження BlackRock 2025 року підкреслює важливість таких стратегій. Наприклад, під час розпродажу SLV у квітні 2025 року інвестори, які перебалансували свої портфелі, включивши акції інфраструктури та хеджі за співвідношенням золото-срібло, спостерігали меншу волатильність порівняно з тими, хто тримав концентровані позиції в сріблі або технологічних акціях.

Історичні дані показують, що дисциплінована стратегія на основі RSI могла б принести суттєвий прибуток. З 2022 по 2025 рік купівля MSTY при сигналі перепроданості RSI і утримання протягом 30 торгових днів дала загальний прибуток 42.22%, що перевищує бенчмарк у 37.32%. Цей підхід також забезпечив надлишкову дохідність у 4.89% із коефіцієнтом Шарпа 0.58, що свідчить про сильну дохідність з урахуванням ризику. Примітно, що волатильність стратегії склала 18.19%, а максимальна просадка—0%, що вказує на відносно низький рівень ризику та підкреслює цінність технічних індикаторів у керуванні поведінковими упередженнями.

Роль ймовірності та контексту

Ефект віддзеркалення не є статичним. Дослідження Університету Стерлінга 2025 року представило ефект віддзеркалення в діапазоні ймовірностей, який показує, як переваги щодо ризику змінюються залежно від сприйманої ймовірності результатів. Наприклад, інвестори можуть проявляти більшу схильність до ризику в MSTY, якщо вони вважають, що ймовірність регуляторної визначеності висока, навіть попри короткострокові збитки.

Ця динаміка особливо актуальна для MSTY, де регуляторні події (наприклад, дії SEC щодо криптовалют) виступають тригерами ймовірності. Інвестори, які враховують ці контекстуальні сигнали—а не реагують лише на ціну—можуть уникнути пасток ефекту віддзеркалення.

Висновок: тонкий підхід до побудови портфеля

Ефект віддзеркалення підкреслює фундаментальну істину: ринки керуються не лише цифрами, а й людською психологією. Для MSTY та подібних волатильних активів це означає, що інвестори повинні:
- Усвідомлювати поведінкові упередження і будувати портфелі, що їх нейтралізують.
- Використовувати технічні та макроекономічні сигнали для прийняття рішень на основі даних.
- Застосовувати гнучкі стратегії, які адаптуються до змінних зон ризику.

У світі, де невизначеність є нормою, ефект віддзеркалення служить і попередженням, і орієнтиром. Розуміючи, як переваги щодо ризику змінюються при прибутках і збитках, інвестори можуть перетворити поведінкові упередження на стратегічні переваги—перетворюючи волатильність на можливість.

У міру того як ринкове середовище 2025 року розвивається, ефект віддзеркалення залишається важливим інструментом для навігації у взаємодії психології та фінансів. Для MSTY та інших ключ до успіху полягає в балансі між інтуїцією та структурою, забезпечуючи, щоб портфелі були такими ж стійкими, як і гнучкими.
"""