Відтік Bitcoin не приносить користі золоту; обидва активи відчувають тиск

Останні дані з Bitcoin та золотих ETF показали відхилення від історичних тенденцій цього місяця: замість того, щоб потоки рухалися у протилежних напрямках, як це зазвичай буває, як Bitcoin, так і золото одночасно зазнали відтоків.

Ця рідкісна кореляція багато говорить про поточне макроекономічне середовище та зміну інвесторської психології. Відтоки з Bitcoin не принесли користі золоту, і поки курс Fed не стане зрозумілішим, обидва активи залишаються під тиском.

Відтоки з Bitcoin, тверді активи відчувають біль

Традиційно, коли інвестори виводять гроші з Bitcoin, золото, яке вважається найнадійнішим активом-притулком, фіксує сплеск притоків, і навпаки. Це пов’язано з тим, що Bitcoin і золото розглядаються як альтернативні засоби збереження вартості та хеджі від ризиків традиційних фінансових ринків.

Інвестори часто розглядають їх як некорельовані активи, оскільки їхні ціни та попит зазвичай не рухаються синхронно з акціями чи облігаціями. Однак кожен актив приваблює різні апетити до ризику та ринкові умови.

Цього місяця все інакше. ETF на Bitcoin зафіксували шість днів поспіль відтоків, лише наприкінці серпня було виведено майже $2 мільярди. Тим часом відтоки з основних золотих ETF, таких як GLDM, також зросли, за один тиждень було виведено $449 мільйонів.

Попри рекордні відтоки з Bitcoin та загальне падіння крипторинку, ETF на Bitcoin відновилися наприкінці серпня, зафіксувавши чотири дні притоків під час відкату. Золоті ETF також зафіксували чисті притоки в останні дні серпня 2025 року, повторюючи схожий відскок, як і ETF на Bitcoin, що може свідчити про зміну інвесторських настроїв наприкінці місяця.

Макроекономічна невизначеність домінує

Фоном для цієї незвичайної поведінки є поєднання економічних зустрічних вітрів: невизначеність щодо монетарної політики Federal Reserve, стійка інфляція та ознаки послаблення ринку праці. Оскільки наступний крок Fed незрозумілий, Bitcoin і золото можуть бути не надто привабливими для інвесторів, які шукають ясності чи впевненості.

Стійка інфляція змушує Fed залишатися жорсткою, але зниження темпів зростання зайнятості підриває впевненість у подальшому підвищенні ставок.

Ця незручна невизначеність залишає ринки в режимі уникнення ризику, коли як спекулятивні, так і захисні активи не можуть набрати обертів.

Очікування наступного кроку Fed

Bitcoin, який часто називають “цифровим золотом”, наразі не отримує притоків, оскільки інвестори не налаштовані на ризик. Проте золото, яке зазвичай зростає у періоди підвищеного страху, також не отримує вигоди від відтоків з Bitcoin.

Інфляційні побоювання та зміна очікувань щодо ставок підривають історичний наратив золота як активу-притулку. Замість руху у протилежних напрямках, обидва активи зазнали відтоків, оскільки інвестори або переходять у готівку, шукають альтернативи з вищою дохідністю, або чекають на наступний крок Fed.

Поки напрямок монетарної політики не стане зрозумілішим, як Bitcoin, так і золото можуть і надалі стикатися з труднощами. Макроінвестори цінують визначеність, а наразі панує невизначеність.

Ця небезпечна комбінація ускладнює для інвесторів прогнозування, чи зростуть ставки, чи настане рецесія, чи знову спалахне інфляція, що призводить до ширшої невизначеності на фінансових ринках.

Поки що відтоки з Bitcoin не приносять користі золоту, і обидва активи залишаються осторонь, чекаючи, коли Fed оголосить новий курс.

Публікація Bitcoin outflows aren’t benefiting gold; both assets feel the pressure вперше з’явилася на CryptoSlate.