Crypto treasury companies — це компанії, які зберігають цифрові активи як корпоративні резерви, що може додати ризики управління, кібербезпеки та ліквідності до активів на пред’явника, таких як Bitcoin; надмірне використання кредитного плеча може спричинити примусовий продаж і поглибити спад ринку.
-
Активи на пред’явника, конвертовані у корпоративні резерви, вводять ризики менеджменту, кібербезпеки та грошового потоку.
-
Компанії з надмірним кредитним плечем можуть посилити розпродажі через примусові ліквідації, створюючи ринкову контагію.
-
178 публічних компаній тримають BTC на балансах (BitcoinTreasuries), і деякі зараз диверсифікують резерви в альткоіни.
Ризики crypto treasury companies: управління, кібербезпека та примусовий продаж можуть посилити спад ринку — дізнайтеся про кроки щодо зниження ризиків і на що варто звертати увагу інвесторам.
Crypto treasury компанії вводять кілька рівнів ризику до класу активів, який за своєю природою має знижений або відсутній ризик контрагента.
Які основні ризики створюють crypto treasury companies?
Crypto treasury companies перетворюють цифрові активи на пред’явника у корпоративні резерви, додаючи ризики управління, кібербезпеки та ліквідності до активів, які зазвичай мають низький ризик контрагента. Компанії з надмірним кредитним плечем можуть спричинити примусовий продаж і поглибити спад ринку.
Josip Rupena, CEO платформи кредитування Milo та колишній аналітик Goldman Sachs, розповів Cointelegraph, що crypto treasury companies повторюють ризики сек’юритизації минулих фінансових продуктів, таких як забезпечені боргові зобов’язання.
Існує 178 публічних компаній з BTC на балансах. Джерело: BitcoinTreasuries
Як інжиніринг резервів та корпоративні рішення змінюють ризики для інвесторів?
Коли компанії перетворюють активи на пред’явника у корпоративні продукти, інвестори стикаються з новими ризиками: компетентність менеджменту, обрані практики зберігання та кібербезпеки, а також здатність компанії генерувати грошовий потік для виконання зобов’язань.
Rupena пояснив, що надійний базовий актив може бути трансформований корпоративними структурами у непрозорий ризик, залишаючи інвесторів у невизначеності щодо ризиків контрагента та операційної діяльності.
Чому надмірне кредитне плече може поглибити спад ринку?
Компанії з надмірним кредитним плечем можуть бути змушені ліквідувати цифрові активи для задоволення вимог кредиторів або маржинальних викликів. Швидкий, концентрований продаж може знизити ціни та спричинити контагію серед активів і компаній, які мають подібні стратегії резервування.
Аналітики ринку попереджали, що ланцюг примусових продажів може посилити волатильність. Джерела, згадані у звіті, включають BitcoinTreasuries та галузеві коментарі, опубліковані в Cointelegraph.
Коли альткоін-резерви стають поширеними і який їхній вплив?
Протягом липня та серпня 2025 року кілька компаній оголосили про розміщення Toncoin, XRP, Dogecoin та Solana як частину диверсифікації резервів. Відмова від стратегії резервування лише в Bitcoin може підвищити волатильність портфеля та викликати питання щодо ліквідності та глибини ринку для певних токенів.
Приклади показують змішані реакції ринку: деякі компанії зазнали різкого падіння цін на акції після оголошення про резерви в memecoin, тоді як інші відчули обмежений вплив, оскільки ринки врахували стратегію та прозорість управління.
Як інвесторам і радам реагувати на стратегії crypto treasury?
- Вимагати прозорості: вимагати періодичного розкриття інформації про резерви, зберігання, кредитне плече та результати стрес-тестування.
- Оцінювати управління: забезпечити експертизу ради та незалежний нагляд за ризиками для криптоекспозицій.
- Обмежувати кредитне плече: встановлювати чіткі ліміти позик і уникати застави основних резервів.
- Планувати ліквідність: підтримувати фіатні буфери, щоб уникнути примусових продажів активів під час ринкового стресу.
Часті питання
Чи є crypto treasury companies причиною наступного ведмежого ринку?
Немає остаточних доказів, що саме crypto treasury companies спричинять наступний ведмежий ринок. Однак надмірне кредитне плече може поглибити спади через примусові продажі, підвищуючи ризик зниження для ширшого ринку.
Які сигнали свідчать про надмірне кредитне плече компанії?
Ключові сигнали включають великі позики поза балансом, часті маржинальні виклики, непрозорі схеми зберігання, раптові продажі активів і швидке зростання корпоративного боргу відносно резервів.
Основні висновки
- Структурний ризик: Перетворення активів на пред’явника у корпоративні резерви вводить ризики управління та операційної діяльності.
- Вплив на ринок: Компанії з надмірним кредитним плечем можуть посилити розпродажі та створити контагію через примусові ліквідації.
- Зниження ризиків: Сильне управління, прозорість, ліквідні буфери та обмеження кредитного плеча зменшують системний ризик.
Висновок
Crypto treasury companies створюють як стратегічні можливості, так і суттєві ризики. Інвестори та ради повинні надавати пріоритет управлінню, розкриттю інформації та обережним лімітам кредитного плеча, щоб не допустити посилення спаду ринку через стратегії резервування. Постійний моніторинг і публічне розкриття інформації будуть ключовими для зменшення системного ризику та збереження довіри інвесторів.
