Інституційний зліт Ethereum: чому капітал залишає Bitcoin заради ETH

Глобальний фінансовий ландшафт зазнає значних змін, оскільки інституційний капітал все частіше перерозподіляється з Bitcoin на Ethereum. Ця тенденція, зумовлена регуляторною прозорістю, генерацією прибутку та технологічними інноваціями, знаменує собою ключовий момент в еволюції цифрових активів. Хоча Bitcoin залишається основою криптопортфелів, структурні переваги Ethereum змінюють потоки капіталу, сигналізуючи про ширший перерозподіл у бік активів, орієнтованих на утилітарність.

Регуляторна прозорість підсилює інституційну впевненість
Критичним каталізатором зростання Ethereum стали закони США CLARITY та GENIUS, які перекласифікували Ethereum як утилітарний токен, а не цінний папір. Ця перекласифікація дозволила стейкінг, що відповідає вимогам SEC, і нормалізувала роль Ethereum як фундаментального інфраструктурного активу [1]. До третього кварталу 2025 року Ethereum ETF залучили 27.6 мільярдів доларів інвестицій, при цьому ETHA ETF від BlackRock залучив 600 мільйонів лише за два дні [1]. Така регуляторна прозорість призвела до того, що 8.3% загальної пропозиції Ethereum опинилося в руках інституцій, що різко контрастує зі стагнацією інституційного прийняття Bitcoin [1].

Генерація прибутку випереджає модель дефіциту Bitcoin
Механізм консенсусу proof-of-stake (PoS) Ethereum генерує річну дохідність від стейкінгу у розмірі 89.25 мільярдів доларів, що суттєво відрізняється від нульової дохідності Bitcoin [1]. Інституційні інвестори, особливо ті, хто керує великими скарбницями, віддають перевагу здатності Ethereum генерувати прибуток. До третього кварталу 2025 року 9.2% пропозиції Ethereum знаходилося у корпоративних скарбницях та ETF, що відображає стратегічний перехід до програмованих, прибуткових активів [1]. Тим часом, домінування Bitcoin на ринку впало до 59%, найнижчого рівня з 2021 року, оскільки капітал перетікає у такі великі альткоїни, як Ethereum [2].

Технологічні оновлення закріплюють роль Ethereum як інфраструктури
Домінування Ethereum ще більше зміцнюється завдяки дефляційній моделі пропозиції та технологічним оновленням. Хардфорки Dencun і Pectra знизили комісії за газ на 90%, зробивши Ethereum більш доступним для децентралізованих фінансів (DeFi) та токенізації реальних активів (RWA) [1]. Ці оновлення позиціонували Ethereum як масштабовану платформу для застосувань інституційного рівня, на відміну від ролі Bitcoin як засобу збереження вартості. Співвідношення ETH/BTC, ключовий показник перерозподілу капіталу, досягло 0.71 у третьому кварталі 2025 року, що свідчить про чітку інституційну перевагу утилітарності Ethereum над дефіцитом Bitcoin [2].

Інституційні стратегії та динаміка "китів"
Інституційне прийняття Ethereum виходить за межі ETF. Стейкінг 31.4 мільйона ETH (26% загальної пропозиції) генерує річну дохідність у 1.9–3.5%, залучаючи довгостроковий капітал [3]. Частка "китів" також зросла до 22% обігової пропозиції, що свідчить про впевненість у майбутній утилітарності Ethereum [3]. Ця динаміка контрастує з активністю "китів" Bitcoin, яка залишається зосередженою на накопиченні, а не на генерації прибутку.

Ширший контекст
Хоча Solana та Cardano набирають обертів, структурні переваги Ethereum — дефляційна пропозиція, відповідність регуляторним вимогам та інституційна інфраструктура — роблять його найбільш привабливим довгостроковим вибором [1]. Перерозподіл капіталу з Bitcoin на Ethereum відображає ширший зсув у бік активів, які поєднують цінність та утилітарність. Для інвесторів ця тенденція підкреслює важливість формування портфелів відповідно до платформ, що стимулюють інновації та регуляторний прогрес.

**Джерело:[1] The Rise of Ethereum Treasuries: A New Era in Institutional Capital Allocation [3] The 2025 Altcoin Rotation: Why Ethereum and Smart Contract Platforms Are the Focus [https://www.bitget.com/news/detail/12560604934596]