Співвідношення S&P 500 до Commodity Index щойно досягло чергового історичного максимуму, потроївшись за останні три роки. Після ведмежого ринку 2022 року акції США злетіли, тоді як сировинні товари обвалилися.
S&P 500 зріс на 71%, тоді як Commodity Price Index, який відстежує енергоносії, метали, сільське господарство та добрива на основі глобальних торгових ваг, впав на 31%.
Співвідношення ніколи не було настільки розтягнутим, навіть під час Dot-Com Bubble. Деякі сировинні товари зараз знаходяться на рівнях, яких інвестори не бачили десятиліттями.
Ця екстремальна дивергенція знову привернула увагу до сировини, яка зазнала удару, поки акції досягали рекордних максимумів. Індекс перевищив свій піковий рівень пандемії 2020 року і більше не озирався назад.
За даними Wells Fargo Investment Institute, така ситуація є сигналом для всіх, хто досі женеться за зростанням акцій, не враховуючи ризики портфеля.
Wells Fargo радить інвесторам позбавлятися малих капіталізацій і переходити в якісні облігації
Пол Крістофер, керівник глобової інвестиційної стратегії у Wells Fargo, у вівторок у своїй записці заявив, що інвесторам слід почати скорочувати частку акцій.
«Навіть якщо S&P 500 Index встановлює нові історичні максимуми, інвесторам, можливо, варто скоротити алокації в акції, щоб підготувати портфелі до волатильності, яку ми очікуємо в найближчі тижні та місяці», — написав Пол. Він попередив, що шоки можуть виникнути як через політичні рішення, так і через економічні сюрпризи.
S&P 500 вперше перевищив 6 500 у четвер, але закрився нижче в п’ятницю. Пол сказав CNBC, що нещодавня сила акцій виправдовує зменшення експозиції в певних секторах. Він залишається з великими технологічними компаніями, зберігаючи перевищення в інформаційних технологіях, але вже зафіксував прибуток у секторі комунікаційних послуг і акціях малих компаній.
Коригування зберігає загальну структуру портфеля на рівні 60% акцій, 40% облігацій, але склад кожної частини змінюється.
Він додав експозицію до фінансових акцій, назвавши їх вигодонабувачами у разі зниження ставок Федеральною резервною системою. «Якщо короткострокові ставки знижуватимуться, а економіка сповільнюватиметься, це означає, що крива прибутковості буде ставати крутішою», — сказав Пол.
«Якщо ви банк, це хороша ситуація для вас, тому що тепер ваша вартість депозитів — на короткому кінці кривої прибутковості — стала дешевшою, тож ви платите менше своїм вкладникам. З іншого боку, довгострокові прибутковості, тобто те, що ви заробляєте на кредитах, ці ставки залишаються більш-менш стабільними.»
Він бачить зростаючий тиск на Fed, оскільки Президент Donald Trump, який повернувся до Білого дому, прагне призначити лоялістів до Ради Федеральної резервної системи. Спроба Trump звільнити Lisa Cook, одного з чинних членів ради, наразі розглядається в суді. Пол зазначив, що більша проблема є структурною.
«Побоювання полягає в тому, що якщо Fed стане інструментом адміністрації, будь-якої адміністрації, Республіканської чи Демократичної... тоді завжди буде тиск на Fed пом’якшувати політику, коли уряд захоче більше позичати, і це призведе до інфляції в довгостроковій перспективі.»
Пол порадив інвесторам, які переходять в облігації, зосередитися на середньострокових, високоякісних активах; зокрема на корпоративних облігаціях інвестиційного класу та муніципальних облігаціях.
Найрозумніші крипто-експерти вже читають нашу розсилку. Хочете приєднатися? Долучайтеся до них.
