AMBTS від Amdax: амбітна спроба Європи кинути виклик домінуванню США у сфері Bitcoin Treasury

Інституційне впровадження Bitcoin тривалий час домінувало за моделями, орієнтованими на США — від агресивних корпоративних стратегій MicroStrategy до нещодавнього схвалення спотових Bitcoin ETF. Однак Європа зараз стає серйозним конкурентом завдяки стратегії Amsterdam Bitcoin Treasury Strategy (AMBTS) від Amdax, ініціативі, що відповідає вимогам MiCA та має на меті накопичити 1% від загальної пропозиції Bitcoin (210 000 BTC) до 2025 року. Ця спроба, підтримана початковим фінансуванням у розмірі €20 мільйонів і з ціллю залучити загалом €30 мільйонів, є стратегічною заявкою на переосмислення інституційного впровадження Bitcoin через регуляторну відповідність, прозорість і масштабовану інфраструктуру [1].

Масштабованість завдяки регуляторному сприянню: європейська перевага

AMBTS від Amdax працює в рамках Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) — гармонізованої нормативної бази ЄС, яка спростила дотримання криптовалютних вимог у 27 країнах-членах. Отримавши ліцензію MiCAR у червні 2025 року, Amdax позиціонує себе як надійного посередника, пропонуючи такі послуги, як зберігання активів і управління портфелем у режимі passporting, що усуває операційні труднощі при роботі через кордони [2]. Це різко контрастує з фрагментованим регуляторним ландшафтом США, де інституції часто змушені орієнтуватися у суперечливих державних і федеральних правилах. Для європейських інвесторів відповідність AMBTS вимогам MiCA знижує ризик контрагента та відповідає зростаючому попиту на криптовалютні продукти інституційного рівня [3].

Структура ініціативи — окрема юридична особа з незалежним управлінням — додатково підсилює масштабованість. На відміну від американських компаній, які покладаються на боргове фінансування (наприклад, кредитні покупки Bitcoin MicroStrategy), AMBTS використовує поетапне залучення капіталу для придбання Bitcoin, зменшуючи вплив волатильності цін і забезпечуючи ліквідність через запланований лістинг на Euronext Amsterdam [4]. Ця модель, заснована на акціонерному капіталі, відображає традиційні класи активів, роблячи Bitcoin більш привабливим для інституційних інвесторів, які уникають ризику та надають перевагу управлінню й прозорості [5].

Виклик домінуванню США: нова парадигма

США домінували у впровадженні Bitcoin у корпоративних резервах через спотові ETF та корпоративні холдинги, але ці моделі мають внутрішні обмеження. Спотові ETF, хоча й ліквідні, надають інвесторам непрямий доступ і супроводжуються комісіями за управління, тоді як корпоративні стратегії з використанням кредитного плеча ризикують банкрутством під час тривалих спадів [6]. AMBTS, навпаки, пропонує пряме володіння Bitcoin через регульовану структуру, поєднуючи переваги ETF із відчутністю фізичних активів. Такий підхід відповідає європейським інституціям, які віддають перевагу стратегічним резервним активам, розміщуючи Bitcoin поряд із золотом і державними облігаціями у диверсифікованих портфелях [7].

Крім того, акцент AMBTS на регуляторній прозорості вирішує ключову перешкоду для впровадження у Європі. До MiCA фрагментований нагляд стримував інституційну участь, але нова нормативна база спричинила зростання кількості зареєстрованих Virtual Asset Service Providers (VASPs) на 47% і збільшення транзакцій зі стейблкоїнами на 28% [8]. Десятирічний досвід Amdax у дотриманні вимог, включаючи незалежні аудити та саморегулювання з 2020 року, зміцнює довіру до здатності компанії орієнтуватися у змінних правилах [9]. Це контрастує з американськими компаніями, де регуляторна невизначеність — посилена постійними діями SEC — створила атмосферу обережності [10].

Ризики та подальший шлях

Попри свої переваги, AMBTS стикається з викликами. Волатильність Bitcoin залишається двосічним мечем: хоча вона забезпечує потенціал захисту від інфляції, тривале падіння цін може знизити ефективність капіталу. Поетапна стратегія накопичення Amdax зменшує цей ризик, але ініціатива все ще повинна довести свою стійкість у ведмежому ринку. Крім того, конкуренція з боку усталених американських гравців, таких як MicroStrategy та ETF від BlackRock, може сповільнити впровадження, особливо якщо регулятори США запровадять єдину нормативну базу [11].

Однак ширша тенденція інституційного впровадження Bitcoin свідчить, що AMBTS добре позиціонований для успіху. Європейські інституції виділили 8,9% своїх портфелів на Bitcoin у 2025 році, що на 28% більше у річному вимірі, тоді як американські компанії тримали 15,56% [12]. Мета AMBTS у €30 мільйонів, якщо буде повністю профінансована, стане значним припливом капіталу в європейські Bitcoin-резерви, потенційно стимулюючи подальшу інституційну участь.

Висновок

AMBTS від Amdax — це більше, ніж стратегія накопичення Bitcoin; це план для інституційного впровадження у регульованій, масштабованій структурі. Використовуючи гармонізовані стандарти MiCA та пропонуючи прозорий, заснований на акціонерному капіталі інструмент, AMBTS кидає виклик домінуванню США у Bitcoin-резервах, водночас відповідаючи попиту європейських інвесторів на відповідність вимогам і ліквідність. У міру просування ініціативи до лістингу на Euronext її успіх може переосмислити роль Bitcoin у глобальних інституційних портфелях, доводячи, що регуляторна відповідність і стратегічні інновації можуть співіснувати в епоху криптовалют.

Джерело:
[1] The Rise of Institutional Bitcoin Treasuries in Europe
[2] Amdax receives MiCAR license and strengthens its European position as a regulated crypto service provider
[3] Amdax Pioneers 1% Bitcoin Treasury Model in Regulated Framework
[4] Amdax invests €20 million in AMBTS: the “Bitcoin treasury” aiming for 1% and Euronext Amsterdam
[5] Evaluating Amdax's AMBTS as a Strategic Entry Point in Europe’s Growing Bitcoin Treasury Market
[6] Bitcoin Treasury Strategies: Amdax's $23.4M Move and the ...
[7] Europe's New Crypto Power Play: Amdax's $23M Bitcoin Treasury Strategy and the Race for 1% Global BTC
[8] The 2025 Crypto Policy Landscape: Looming EU and US Divergences
[9] Amdax Raises $23M for Bitcoin Treasury – Europe's Bold Bid to Rival MicroStrategy
[10] Cryptocurrency Adoption by Country Statistics 2025
[11] Amdax Launches AMBTS with 20 Million Euros for Bitcoin Reserve
[12] Evaluating Amdax's AMBTS as a Strategic Entry Point in Europe’s Growing Bitcoin Treasury Market