Навігація у страху: контртрендові можливості на крипторинку через аналіз настроїв і історичні шаблони

Ринок криптовалют, який відзначається своєю волатильністю та чутливістю до макроекономічних і настроєвих шоків, давно слугує випробувальним полігоном для контрстратегій інвестування. Спади, викликані страхом — спричинені регуляторними репресіями, системними колапсами (наприклад, Terra-Luna) або глобальними кризами — часто створюють неправильне ціноутворення, яке, якщо його виявити за допомогою ретельного аналізу, може сигналізувати про точки входу для терплячих інвесторів. Історичні патерни та індикатори настроїв, такі як MVRV Z-Score і співвідношення long/short на деривативних ринках, пропонують основу для розшифровки цих можливостей.

Історичні спади та патерни настроїв

Основні обвали на ринку криптовалют послідовно виявляли характерні динаміки настроїв. Наприклад, у березні 2020 року, під час обвалу, спричиненого пандемією, Bitcoin впав більш ніж на 50% за один день через синхронну паніку на глобальних ринках [3]. Аналогічно, колапс Terra-Luna у 2022 році виявив вразливість алгоритмічних стейблкоїнів, що призвело до 90% падіння вартості Luna та ширшого розпродажу [6]. Ці події підкреслюють, як настрій — чи то страх перед поширенням, чи регуляторна невизначеність — може посилювати цінові падіння. Водночас вони також виділяють повторювану тему: ринки часто досягають дна, коли настрій досягає крайнощів.

Індикатори настроїв як інструменти контрстратегії

MVRV Z-Score, який нормалізує ринкову вартість Bitcoin відносно його реалізованої вартості, зарекомендував себе як надійний індикатор недооцінки. Коли цей показник опускається нижче -1.5σ, це свідчить про те, що значна частина власників на ланцюгу перебуває в зоні негативної власності, що часто сигналізує про капітуляцію та потенційний відскок. Наприклад, у третьому кварталі 2025 року Z-Score впав до 1.43 — рівня, який історично асоціюється з дном бичачого ринку [4]. Це супроводжувалося накопиченням інституцій в когорті з терміном утримання 1–2 роки, яка досягла 23.23% від загальної пропозиції, що свідчить про стратегічні покупки під час спадів [4].

Деривативні ринки також надають важливі сигнали. Співвідношення long/short по Bitcoin нормалізувалося з екстремального ведмежого рівня 0.44 до 1.03 у серпні 2025 року, що відображає зниження домінування коротких позицій і перехід до збалансованого спекулятивного позиціонування [1]. Ця нормалізація, разом із зростанням ставок фінансування деривативів на 211%, віддзеркалює патерни, спостережувані під час фази інституційного прийняття у 2021 році та бичачого ралі, спричиненого халвінгом у 2024 році [1]. Такі розвороти часто передують стійким відновленням, оскільки покриття коротких позицій підживлює висхідний імпульс.

Кейс-стаді: від паніки до відновлення

Обвал, спричинений пандемією у 2020 році, є класичним прикладом. MVRV Z-Score Bitcoin досяг -2.1 у березні 2020 року, що збіглося з 30-денною кореляцією понад 70% із S&P 500 [2]. Проте цей період продажів, викликаних страхом, був продовжений параболічним ралі, і Bitcoin досяг $64,000 до грудня 2020 року. Аналогічно, ведмежий ринок 2022 року бачив падіння Z-Score до -1.6, але інституційні покупки та регуляторна ясність у 2023 році сприяли відновленню на 150% до середини 2024 року [5]. Ці випадки ілюструють, як крайнощі настроїв у поєднанні з ончейн-стійкістю можуть створювати асиметричні можливості.

Поточна ринкова динаміка та стратегічні точки входу

Станом на третій квартал 2025 року взаємодія макроекономічних та ончейн-факторів свідчить про зрілість ринку. Кореляція Bitcoin з технологічними акціями (+0.52) та його обернена залежність від долара США (-0.29) підкреслюють його подвійну роль як ризикового активу та макро-хеджу [2]. Тим часом стабілізований відкритий інтерес і нейтральні ставки фінансування свідчать про рівновагу на ринку деривативів, знижуючи ризик каскадних ліквідацій [4].

Для контрінвесторів ключ полягає у поєднанні індикаторів настроїв із ширшими економічними циклами. Прогнозоване зниження ставок Федеральною резервною системою та регуляторний попутний вітер (наприклад, рішення щодо utility token XRP, яке розблокувало $1.2 billions капіталу) створюють сприятливий фон для ризикових активів [4]. Однак волатильність залишається викликом, що вимагає диверсифікованих стратегій, які використовують сигнали настроїв і водночас хеджують макроекономічні ризики [3].

Висновок

Історія показує, що спади на ринку криптовалют, викликані страхом, не є фатальними, а мають циклічний характер. Аналізуючи індикатори настроїв, такі як MVRV Z-Score і співвідношення деривативів, інвестори можуть виявляти недооціненість і позиціонуватися для відновлення. Поточний ландшафт — позначений інституційним прийняттям, регуляторною ясністю та нормалізованим спекулятивним позиціонуванням — свідчить, що наступна фаза циклу Bitcoin може запропонувати привабливі можливості для контрстратегій. Як завжди, ключ — залишатися дисциплінованим, орієнтованим на дані та уважним до еволюції взаємодії між настроями та фундаментальними факторами.

Джерело:
[1] Bitcoin's Derivatives Sentiment Reversal: A Contrarian Buy Signal Emerging
[2] Bitcoin vs US Equities Correlation
[3] Decoupling and Contagion in Bitcoin Markets
[4] Bitcoin, Ethereum , and XRP at a Rare Buying Window
[5] Bitcoin Price Performance Since Halving
[6] Anatomy of a Run: The Terra Luna Crash