Довгостроковий ціновий потенціал Bitcoin: макроекономічний та інституційний погляд

Довгострокова цінова траєкторія Bitcoin дедалі більше формується двома взаємопов’язаними силами: макроекономічними зрушеннями та інституційним впровадженням. Ці динаміки, які раніше були периферійними для крипторинків, тепер визначають роль Bitcoin як макроактиву та його потенціал перевершувати традиційні інструменти захисту від інфляції.

Макроекономічні драйвери: інфляція, ліквідність і долар

Ціна Bitcoin історично рухалася у тандемі з глобальними показниками ліквідності, зокрема зростанням грошової маси M2. З 2020 по 2023 рік Bitcoin демонстрував кореляцію 0,78 з M2, при цьому цінові стрибки відставали від розширення ліквідності на 90 днів [2]. Ця закономірність зберігалася і в 2025 році, коли глобальний показник M2 досяг рекордних $55,48 трильйона у липні 2025 року, що співпало з відновленням Bitcoin з $80 000 до $110 000 [6]. Аналітики прогнозують подальше зростання, з цільовою ціною $170 000, якщо розширення ліквідності триватиме [6].

Сила долара США також залишається критичним фактором. Зворотна кореляція Bitcoin з індексом долара США (DXY) коливалася в межах від -0,4 до -0,8 протягом п’яти років [4], що свідчить про те, що слабший долар — спричинений пом’якшенням політики Fed або диверсифікацією світових резервів — може підживлювати ралі Bitcoin. Наприклад, оголошення тарифів у США у 2025 році спричинило короткострокове падіння ціни на 12%, але Bitcoin відновився, оскільки ринки врахували потенційні економічні коригування [4].

Тим часом фіксована пропозиція Bitcoin і цикли халвінгу підсилюють його привабливість як захисту від інфляції. Зараз рівень інфляції Bitcoin становить 0,8–0,9% — значно нижче за CPI США у 2,7%, що робить його дефіцитну премію дедалі привабливішою для інвесторів, які шукають захист від дискреційної монетарної політики [1]. Хоча пряма кореляція з CPI послабилася (R-квадрат 0,27), перспективні показники, такі як п’ятирічна ставка breakeven, демонструють сильніше узгодження [3].

Інституційне впровадження: від спекуляції до основи портфеля

Інституційне впровадження Bitcoin у 2025 році знаменує собою зміну парадигми. Лише американські Bitcoin ETF залучили $50 мільярдів чистих надходжень до липня 2025 року, а iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock накопичив $50 мільярдів активів під управлінням [2]. Регуляторна ясність — така як скасування SAB 121 та прийняття CLARITY Act — дозволила банкам тримати Bitcoin на балансах, а механізми створення/викупу в натуральній формі підвищили ефективність ETF [1].

Це впровадження не обмежується США. Норвегія та Чехія збільшили свої резерви Bitcoin, що відображає глобальну тенденцію до визнання криптовалюти як легітимного засобу збереження вартості [4]. Розвиток інфраструктури, включаючи кастодіанів інституційного рівня та комплаєнс-фреймворки, ще більше нормалізував включення Bitcoin до диверсифікованих портфелів [3].

Вплив є системним. ETF на Bitcoin зараз становлять 25% від світового обсягу торгівлі Bitcoin, звужуючи спреди між купівлею та продажем і підвищуючи ліквідність [2]. Інституційні потоки, зумовлені квартальним ребалансуванням і довгостроковими стратегіями розподілу, створюють стабільний тиск на купівлю, відмінний від волатильності, яку спричиняють роздрібні інвестори [3].

Злиття макроекономічних і інституційних чинників

Взаємодія між макроекономічними тенденціями та інституційним впровадженням змінює ринкову динаміку Bitcoin. Коли центральні банки розширюють ліквідність — через зниження ставок Fed або зростання глобального M2 — Bitcoin отримує вигоду як від спекулятивних надходжень, так і від систематичних інституційних покупок. Схвалення спотових ETF на Bitcoin у 2024 році та обрання лідерів, які підтримують криптовалюти, прискорили це злиття [2].

Однак ризики залишаються. Тарифи Трампа та енергетичні витрати спричинили волатильність, а зворотна залежність Bitcoin від долара залишається чутливою до геополітичних змін [5]. Проте загальний наратив очевидний: Bitcoin переходить від спекулятивного активу до основного компонента портфеля, і його ціна дедалі більше прив’язана до макроекономічних фундаментальних чинників та інституційного попиту.

Висновок

Довгостроковий потенціал Bitcoin залежить від його здатності скористатися макроекономічними попутними вітрами та інституційною легітимізацією. За умови зростання глобального M2, пом’якшення політики Fed і сприятливого регуляторного середовища, Bitcoin має всі шанси переосмислити свою роль у фінансах. Для інвесторів виклик полягає не у визначенні часу наступного ралі, а у визнанні структурних сил, які підштовхуватимуть ціну Bitcoin вгору протягом наступного десятиліття.

Source:
[1] Analysis of the impact of macroeconomic factors on ...
[2] Bitcoin Price Dynamics: A Comprehensive Analysis of ...
[3] The Correlation Between Bitcoin and M2 Money Supply Growth: A Deep Dive
[4] Bitcoin Q1 2025 Institutional Adoption and Market Analysis