AMM-ліквідність XRP та RLUSD: стратегічна DeFi-гра для ризик-коригованої прибутковості

Розподілений реєстр XRP (XRPL) знаходиться на вирішальному етапі розвитку DeFi, балансуючи між скороченням ліквідності AMM та зростанням інституційної корисності завдяки інноваціям у сфері стейблкоїнів і оновленням моделі комісій. Хоча ліквідність автоматизованих маркет-мейкерів (AMM) скоротилася до 11,729,984 XRP — рівня, який не спостерігався з листопада 2024 року, ширша екосистема перебудовується у напрямку до ціннісних пропозицій із зниженим ризиком. Ця зміна, разом зі стратегічною дорожньою картою Ripple для інституційного DeFi, позиціонує XRP як привабливий актив для інвесторів, які прагнуть отримати доступ до зрілої блокчейн-інфраструктури.

Скорочення ліквідності AMM: сигнал обережного перерозподілу капіталу

Зниження ліквідності AMM підкреслює ширшу тенденцію до виведення капіталу провайдерами ліквідності на тлі волатильних цінових рухів і згасання імпульсу [1]. Станом на 28 серпня 2025 року TVL AMM у XRP Ledger скоротився на 1,65% за тиждень, при цьому кількість активних пулів становить 22,053, а торгових пар — 19,953 [2]. Це зменшення глибини ліквідності призвело до тонших ордербуків і підвищених ризиків прослизання для трейдерів [2]. Однак загальний TVL для XRP Ledger залишається стійким на рівні $99.47 million, при цьому децентралізована біржа (DEX) становить майже $80 million цієї вартості [1].

Міграція капіталу у стейблкоїни ще більше ілюструє цю перебудову. Ринкова капіталізація стейблкоїнів у XRP Ledger зросла на 2,20% за тиждень до $168.08 million, що відображає перевагу до активів із низькою волатильністю [1]. Ця тенденція відповідає стратегіям інституційних інвесторів, які уникають ризику, особливо в макроекономічному середовищі, позначеному регуляторною увагою та невизначеністю на ринку.

RLUSD: міст між DeFi та інституційними ринками

Стейблкоїн Ripple RLUSD став ключовим елементом інституційної корисності екосистеми XRP. Інтегрований у Horizon RWA ринок Aave, RLUSD згенерував $408 million обсягу DeFi, демонструючи свою життєздатність як токен реальних активів (RWA) [1]. Це впровадження не є лише спекулятивним; воно відображає стратегічне узгодження з інституційним попитом на забезпечені, низьковолатильні активи.

Дорожня карта XRP Ledger на 2025 рік має на меті посилити цю корисність за допомогою таких функцій, як дозволені DEX, кредитне кредитування та гнучкі стандарти токенів [5]. Ці оновлення спрямовані на залучення інституційних учасників шляхом підвищення прозорості, відповідності та взаємодії. Наприклад, функціонал дозволених DEX може забезпечити торгові середовища рівня кастодіанів, а кредитне кредитування може сприяти управлінню забезпеченням на ланцюгу для великих інвесторів.

Динамічна модель комісій: прорив для ефективності капіталу

Запропонована Динамічна модель комісій для AMM у XRP Ledger може вирішити проблеми провайдерів ліквідності (LP) та відновити ефективність капіталу [4]. Ця модель розділяє комісії на Базову комісію і Змінну комісію, причому остання коригується в реальному часі залежно від волатильності ринку та поведінки свопів. Обмежуючи комісії на рівні 2,5% для стандартних пулів і 20% для пулів, що запускаються, модель має на меті винагороджувати LP під час волатильних періодів, мінімізуючи при цьому можливість зловживань [4].

Ця інновація відображає структуру комісій Ethereum із поверненням невикористаного gas користувачам [2]. Головний технічний директор Ripple David Schwartz запропонував подібні механізми для XRP Ledger, включаючи повернення переплачених комісій за транзакції після досягнення консенсусу [1]. Якщо ці зміни будуть впроваджені, вони можуть знизити витрати користувачів і стимулювати участь у AMM, протидіючи нинішньому скороченню ліквідності.

Стратегічні наслідки для інвесторів

Взаємодія скорочення ліквідності AMM, зростання стейблкоїнів і інституційних оновлень створює унікальну інвестиційну тезу. Хоча короткострокове скорочення ліквідності може чинити тиск на ціну XRP, зосередженість екосистеми на скоригованих на ризик доходах і регуляторній прозорості забезпечує довгострокову стійкість. Ключові каталізатори включають:
1. Регуляторна прозорість: Триваючі судові процеси Ripple і потенційне визнання SEC відповідності XRP Ledger можуть відкрити шлях для інституційних інвестицій [3].
2. Токенізація RWA: Інтеграція RLUSD у Horizon ринок Aave та дорожня карта XRP Ledger на 2025 рік підкреслюють перехід до реальних кейсів використання, які менш схильні до спекулятивних циклів [5].
3. Впровадження моделі комісій: Успішна реалізація Динамічної моделі комісій може відновити довіру LP і повернути ліквідність AMM до рівнів до 2025 року [4].

Висновок

Поточна динаміка ліквідності XRP Ledger відображає зрілу екосистему, яка віддає перевагу стабільності над спекулятивним зростанням. Використовуючи інституційну корисність RLUSD і впроваджуючи інновації у структурі комісій, XRP Ledger позиціонує себе як гібридну платформу, що поєднує DeFi та традиційні фінанси. Для інвесторів це є стратегічною можливістю скористатися блокчейн-інфраструктурою, яка розвивається відповідно до вимог ринку після періоду волатильності.

**Джерело:[2] XRP AMM Liquidity Hits Near One-Year Lows as XRPL [https://www.bitget.com/news/detail/12560604937759]