Біткоїн-стратегія Metaplanet стикається з проблемами залучення коштів на фоні падіння акцій: звіт

Metaplanet, компанія, що котирується на Токійській біржі та агресивно акумулює Bitcoin, стикається з посиленням тиску через падіння ціни своїх акцій, що ставить під загрозу модель залучення коштів, яку вона використовувала для створення одного з найбільших корпоративних Bitcoin-резервів у світі.

Акції компанії впали на 54% з середини червня, незважаючи на те, що Bitcoin 

BTC$109,069зріс приблизно на 2% за той самий період. Це падіння поставило під тиск її механізм залучення капіталу, так зване “flywheel”, який залежить від зростання ціни акцій для відкриття фінансування через MS-варранти, випущені Evo Fund, її ключовому інвестору.

Оскільки акції різко впали, виконання цих варрантів більше не є привабливим для Evo, що зменшує ліквідність Metaplanet і сповільнює її стратегію придбання Bitcoin, згідно з недільним звітом Bloomberg.

Під керівництвом колишнього трейдера Goldman Sachs Саймона Геровича, Metaplanet наразі володіє 18,991 BTC, що робить її сьомим за величиною публічним власником, згідно з BitcoinTreasuries.NET. Компанія має амбіції збільшити свої резерви до 100,000 BTC до кінця 2026 року та до 210,000 BTC до 2027 року.

Топ-15 компаній з найбільшими Bitcoin-резервами. Джерело: BitcoinTreasuries.NET

Metaplanet звертається до закордонних ринків

Оскільки її стратегія “flywheel” втрачає імпульс, Герович звертається до альтернативних способів залучення коштів. У середу Metaplanet  оголосила про плани залучити  приблизно 130,3 мільярда єн (880 мільйонів доларів) шляхом публічного розміщення акцій на закордонних ринках.

Крім того, акціонери в понеділок голосуватимуть щодо схвалення випуску до 555 мільйонів привілейованих акцій, що є рідкісним інструментом у Японії, і може залучити до 555 мільярдів єн (3,7 мільярда доларів).

В інтерв’ю Bloomberg Герович назвав привілейовані акції “захисним механізмом”, який дозволяє залучати капітал без розмивання частки звичайних акціонерів у разі подальшого падіння акцій. Ці акції, які, як очікується, пропонуватимуть до 6% річних дивідендів і спочатку обмежені 25% від Bitcoin-резервів компанії, можуть зацікавити японських інвесторів, які шукають дохідність.

Падіння премії на Bitcoin ставить під загрозу стратегію Metaplanet

Однак аналітики залишаються обережними. “Премія на Bitcoin визначатиме успіх всієї стратегії”, — сказав Ерік Бенуа з Natixis. Ця премія, тобто різниця між ринковою капіталізацією Metaplanet і вартістю її Bitcoin-резервів, знизилася з понад 8x у червні до лише 2x, що підвищує ризик розмивання частки акціонерів.

Компанія призупинила виконання варрантів Evo з 3 по 30 вересня, відкриваючи шлях для випуску привілейованих акцій. Чи зможе ця зміна стабілізувати стратегію фінансування Metaplanet, ще належить побачити.

Тим часом Metaplanet була підвищена зі статусу компанії з малою капіталізацією до середньої капіталізації у вересневому піврічному огляді FTSE Russell 2025 року, отримавши включення до FTSE Japan Index. Це сталося після сильних результатів компанії у другому кварталі.